Les actions de Robinhood Markets ont augmenté mardi dans les échanges avant commercialisation après que Morgan Stanley a mis à niveau la plateforme de trading en ligne de Surpondération à poids égal et a relevé son objectif de cours de 124 $ à 150 $.
L’amélioration s’est produite alors même que les actions liées aux crypto-monnaies ont généralement chuté, Coinbase et Strategy se négociant à la baisse lors de l’activité pré-marché.
Morgan Stanley a déclaré que la gamme de produits élargie de Robinhood, l'engagement accru des clients et la croissance des revenus basée sur les actifs pourraient soutenir une croissance future.
La banque a également relevé ses estimations de bénéfices pour l’entreprise jusqu’en 2028.
Morgan Stanley relève son objectif de cours pour Robinhood
Les actions de Robinhood ont augmenté d'environ 1,4 % dans les échanges avant commercialisation, bien que l'action soit toujours en baisse d'environ 7 % depuis le début de l'année.
Le nouvel objectif de cours de Morgan Stanley de 150 $ représente un potentiel de hausse d'environ 43 % par rapport à la clôture de lundi. Les données de FactSet ont montré un objectif médian des analystes d'environ 126 $.
Les analystes dirigés par Michael Cyprys ont noté que les capacités plus larges des produits de Robinhood améliorent la situation économique de sa clientèle existante.
« Nous constatons de plus en plus de preuves que des capacités de produits plus larges améliorent la rentabilité de la clientèle installée de HOOD », a écrit Cyprys.
La banque a relevé ses estimations de bénéfice par action pour les trois prochaines années de respectivement 12 %, 14 % et 15 %.
Morgan Stanley a souligné la capacité de Robinhood à générer davantage de revenus à partir de sa clientèle existante plutôt que de compter principalement sur la croissance des comptes financés.
L'entreprise compte désormais 13 secteurs d'activité qui génèrent plus de 100 millions de dollars (environ 87,2 millions d'euros) de revenus annualisés, selon la banque.
Les marchés de prédiction stimulent l’engagement
Les marchés de prédiction ont été identifiés comme une opportunité de croissance majeure pour Robinhood.
Les revenus des contrats événementiels ont augmenté à 156 millions de dollars (environ 136,1 millions d'euros) au deuxième trimestre, contre 10 millions de dollars (environ 8,7 millions d'euros) un an plus tôt, dépassant les revenus générés par le trading d'actions et de cryptomonnaies.
Morgan Stanley a déclaré que moins de 2 millions d'utilisateurs du marché de prédiction ont généré un chiffre d'affaires de 156 millions de dollars (environ 136,1 millions d'euros) au deuxième trimestre, soulignant le potentiel d'un plus grand engagement client.
La banque a également noté l'expansion de la gamme de produits de Robinhood, notamment des comptes de retraite, des cartes de crédit, des services de conseil, des services bancaires, de l'or et des fiducies. Ces produits pourraient encourager les clients à être plus actifs sur la plateforme.
L’augmentation de l’activité commerciale est un autre facteur soutenant cette amélioration. Robinhood a introduit des fonctionnalités telles que la vente à découvert, les contrats à terme et le trading sur ordinateur, qui, selon Morgan Stanley, ont aidé les traders actifs à utiliser la plateforme plus fréquemment.
Les analystes ont noté que les actifs par client de la société avaient augmenté de 23 % sur un an, tandis que les utilisateurs de Gold détenaient environ 4,2 fois les actifs en garde du client moyen.
Les infrastructures offrent une autre voie de croissance
Morgan Stanley voit également de plus grandes opportunités de monétisation à mesure que Robinhood se développe davantage dans l'infrastructure de marché.
La société a commencé à acheminer des contrats de prévision d'événements de marché via sa bourse affiliée, Rothera, lui donnant ainsi plus de contrôle sur la chaîne de valeur associée.
« Il convient de noter que nos révisions interviennent malgré des prévisions plus faibles pour la cryptographie », ont écrit les analystes, ajoutant que le potentiel de hausse est de plus en plus motivé par le trading actif, les marchés de prédiction et les revenus basés sur les actifs.
Morgan Stanley s'attend à ce que les revenus de Robinhood augmentent à un taux de croissance annuel composé de 23 % jusqu'en 2028, pour atteindre 8 milliards de dollars (environ 7 milliards d'euros), soit environ 6 % au-dessus des estimations du consensus.
La banque s'attend également à ce que la discipline en matière de dépenses fasse grimper les marges d'EBITDA de 48 % à 53 %.
Les catalyseurs potentiels incluent le sommet HOOD des 29 et 30 septembre, Rothera, les contrats à terme perpétuels et le trading autonome.
L'objectif de 150 $ de la banque est basé sur un multiple de 25 fois ses bénéfices pondérés en fonction de sa probabilité pour 2031.
Avec le nouvel objectif de Morgan Stanley impliquant un potentiel de hausse d'environ 43 %, HOOD restera probablement sur le radar des investisseurs évaluant les plateformes de trading en ligne.
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