TLDR :
- Bitcoin a rebondi de près de 40 % par rapport à son plus bas de fin juin, relançant le débat sur les marchés haussier et baissier.
- Didier cite la moyenne mobile récupérée sur 200 jours de Bitcoin comme un signal précoce d'un nouveau marché haussier.
- Griffin affirme que le marché baissier persiste jusqu'à ce que les signaux de liquidité du dollar et de rendement du Trésor deviennent plus clairs.
- Le STRC de Strategy est une action privilégiée perpétuelle, et non une dette traditionnelle, atténuant les craintes d'un défaut forcé.
Le Bitcoin a grimpé d’environ 40 % par rapport à son plus bas de fin juin. Ce rallye alimente un nouveau débat sur la fin du marché baissier.
L'épisode 117 du podcast WuBlockchain, publié le 2 septembre 2026, mettait en vedette l'investisseur Didier et le gestionnaire de portefeuille Griffin Ardern.
Les deux hommes étaient en profond désaccord sur la situation du cycle. Didier a qualifié cette décision de début d'un nouveau marché haussier. Griffin a déclaré que le marché baissier n’était pas encore terminé.
Le rallye du Bitcoin a-t-il déjà signalé un nouveau marché haussier ?
Le Bitcoin est tombé brièvement en dessous de 58 000 $ fin juin avant de dépasser 81 000 $. Didier a qualifié cela de gain qui marque la phase d'ouverture d'un marché haussier. « Mon point de vue est très clair : il s’agit d’un marché haussier, soit dans sa phase d’ouverture, soit à ses tout premiers stades. » dit-il. Il a souligné que Bitcoin récupérait sa moyenne mobile sur 200 jours comme le signal le plus clair.
Griffin a repoussé ce cadrage. « Je pense que nous sommes encore au milieu ou à la fin d'un marché baissier », a-t-il déclaré, « avec un certain chemin à parcourir avant le début d'un véritable marché haussier ». Il a ajouté que le rallye reflétait une courte compression après des semaines de transactions limitées et de volatilité réduite des options.
Les deux invités ont convenu que le marché était largement sous-pondéré ou vendeur avant le début de la reprise. Les problèmes de crédibilité budgétaire ont également attiré les capitaux vers Bitcoin. Griffin a signalé l'augmentation des émissions de bons du Trésor comme un risque pour le crédit souverain.
didier a déclaré que des coûts de financement supérieurs à 5 % sont difficiles à supporter pour le niveau d’endettement actuel. Alors que les rendements se rapprochent de 4,7 % à 5 %, il s’attend à ce que les investisseurs créent des positions rapidement. Griffin a soutenu qu'un véritable marché haussier a besoin de liquidités plus claires et de signaux du Trésor avant la fin de la phase baissière.
Le bilan de la stratégie ajoute une autre variable au débat
La discussion s'est tournée vers Strategy, la société détentrice de Bitcoin dirigée par Michael Saylor, comme facteur déterminant si l'élan peut durer. Didier a expliqué que STRC, l'un des produits d'actions privilégiées de Strategy, est une action privilégiée perpétuelle plutôt qu'une dette traditionnelle.
« J'ai fait la même erreur au début. Je pensais que le STRC était similaire à une dette perpétuelle. » » dit-il, notant que les termes racontent une histoire différente.
La stratégie porte environ 6,7 milliards de dollars d'obligations convertibles, certaines entrant dans les fenêtres de remboursement cette année. Didier a déclaré que les réserves de liquidités augmentent grâce aux ventes d'actions aux distributeurs automatiques et aux émissions privilégiées, destinées à faire face à cette pression.
didier a souligné trois priorités guidant les décisions de la Stratégie. La première consiste à soutenir le prix du Bitcoin, car des prix plus élevés augmentent les chances de conversion des obligations en actions. La seconde est une prime sur les actions ordinaires de Strategy. Le troisième pousse le STRC vers 100 $.
Griffin a déclaré que Bitcoin se négocie de plus en plus comme un actif macro autonome. Cela signifie que des problèmes chez Strategy n’inverseraient pas nécessairement la reprise ni ne confirmeraient le retour du marché baissier. Il a décrit Strategy comme fonctionnant désormais davantage comme un gestionnaire d’actifs.
La rotation des capitaux issus de l’IA soutient-elle le cas Bull ?
Les deux invités se sont demandé si la rotation des capitaux provenant d'un commerce encombré d'IA pourrait prolonger le rebond de Bitcoin. Didier a déclaré que de nombreux investisseurs axés sur l’IA s’inquiètent de plus en plus du positionnement et envisagent la réaffectation des crypto-monnaies. Rares sont ceux qui détiennent actuellement une exposition significative à la cryptographie.
Didier a déclaré que le capital à court terme ne peut pas tolérer des mois de sous-performance comme le peut le capital à long terme. Si l’IA se corrige alors que l’or et la crypto augmentent, les fonds pourraient évoluer vers moins de résistance. Le positionnement crypto est désormais propre après de lourdes liquidations.
À plus long terme, Didier a déclaré qu’il ne s’attend pas à ce que l’IA tire durablement des capitaux de la blockchain. Il a fait valoir que les machines autonomes auront éventuellement besoin d’une infrastructure financière native. Il voit la blockchain remplir ce rôle, soutenant son argumentaire haussier.
Griffin partage son analyse entre la technologie et la finance. « L'IA a clairement éloigné les talents de la cryptographie » il a dit, « mais du côté de la finance, la crypto a continué de progresser. » Il a souligné des gains constants dans les domaines des paiements, du trading, de la conformité et de la gestion des risques depuis 2020.
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