La Banque des règlements internationaux a averti que l’augmentation rapide des dépenses en matière d’IA pourrait devenir une source de risque de marché plus large.
Résumé
- La BRI affirme que les investissements en IA dépassent les flux de trésorerie, ce qui soulève des problèmes d’endettement et de crédit.
- crypto.news rapporte que l'exposition OpenAI, SpaceX et Anthropic se déplace ce mois-ci vers les produits de trading liés à la cryptographie.
- La pression sur les taux de la Fed et le coût des puces pourraient rendre toute réévaluation des prix de l’IA plus difficile à absorber pour les marchés.
Dans son rapport économique annuel 2026, l’organisme de la banque centrale a déclaré que les grandes entreprises d’IA entreprennent d’importants plans d’investissement alors que les marchés intègrent une forte croissance future. La BRI a déclaré que les cinq plus grands hyperscalers américains devraient dépenser plus de 1 000 milliards de dollars en investissements liés à l’IA entre 2025 et 2026. Elle a ajouté que ces plans évoluent plus rapidement que les bénéfices et les flux de trésorerie disponibles.
Le rapport indique que la forte demande en IA a aidé l’économie mondiale à tenir le coup en 2025. Les dépenses en IA ont soutenu les puces, les centres de données et les infrastructures électriques, en particulier aux États-Unis et en Asie. Mais la BRI a également averti qu’un changement d’humeur des investisseurs pourrait exposer la dette tout au long de la chaîne d’approvisionnement de l’IA. Il a déclaré : « Un renversement de l’optimisme en matière d’IA pourrait également avoir des conséquences financières majeures. »
La dette et les valorisations suscitent l'inquiétude de la BRI
Le rapport de la BRI relie le risque à des valorisations boursières élevées, à une hausse des emprunts et à des canaux de financement moins clairs. Il a déclaré que les entreprises au centre du développement de l’IA négociaient sur des attentes de croissance qui pourraient être difficiles à respecter. La banque a déclaré que « maintenir une croissance aussi élevée pourrait devenir de plus en plus difficile » à mesure que ces entreprises mûrissent. Il a également souligné les marchés du crédit, où les laboratoires d’IA, les hyperscalers et les entrepreneurs de centres de données sont devenus de plus gros emprunteurs.
L’inquiétude ne concerne pas uniquement les parts publiques dans la technologie. La BRI a déclaré que certains financements de l’IA font appel à des accords privés, à des engagements de fournisseurs et à des baux à long terme qui ne sont pas toujours faciles à suivre. Si les dépenses des centres de données ralentissent, les sous-traitants et les fournisseurs risquent de perdre des revenus tout en restant endettés. Cette chaîne pourrait resserrer le crédit et pousser les investisseurs à réduire leurs risques.
La couverture récente de crypto.news montre comment le boom de l’IA s’est déplacé vers les produits liés à la cryptographie. Coinbase vend des contrats à terme perpétuels pré-IPO liés à SpaceX, OpenAI et Anthropic, offrant une exposition aux prix sans propriété directe d'actions privées. Le produit ouvre l'accès aux entreprises qui ne négocient pas sur les bourses publiques. Cela soulève également un problème de prix, car les entreprises privées ne disposent pas de cours publics en temps réel sur leurs actions.
crypto.news a également rapporté qu'OpenAI avait déposé confidentiellement une introduction en bourse aux États-Unis, tandis qu'Anthropic et SpaceX poursuivaient des cotations importantes. Une couverture ultérieure a déclaré que SoftBank avait chuté après des informations selon lesquelles OpenAI pourrait retarder sa cotation pour protéger une éventuelle valorisation de 1 000 milliards de dollars. Ces mises à jour montrent que les valorisations de l’IA vont désormais au-delà du capital-risque. Ils montrent également pourquoi les changements de sentiment dans l’IA peuvent se répercuter sur les marchés d’actions, de produits dérivés et de crypto-monnaie.
L'inflation et les pièces stables ajoutent à l'avertissement
L'avertissement de la BRI intervient alors que les investisseurs surveillent l'inflation et les taux d'intérêt. crypto.news a rapporté que Morgan Stanley s'attend toujours à ce que la Réserve fédérale maintienne ses taux stables, mais a déclaré que des données sur l'emploi plus solides ou une inflation tenace pourraient forcer une nouvelle hausse des taux. Des taux plus élevés augmenteraient les coûts de financement pour les constructeurs et les fournisseurs d’IA. Ils pourraient également rendre les investisseurs moins disposés à payer des prix élevés pour la croissance future.
La BRI a également averti que les pièces stables peuvent créer de nouveaux risques en dehors du système bancaire. Son rapport de 2026 indique que les actifs numériques de type monétaire peuvent être des instruments sujets à une utilisation échappant à la surveillance bancaire.
Un chapitre distinct de la BRI indique que les conceptions actuelles des pièces stables ne respectent pas les propriétés clés de la monnaie et pourraient mettre à mal l'intégrité financière si elles étaient largement utilisées. Le message est que les marchés de l’IA, de la cryptographie et du crédit sont de plus en plus connectés tandis que les coûts de financement restent un risque majeur.
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