Lorsque les poids lourds du marché s’expriment, cela vaut généralement la peine d’y prêter attention.
De Tom Lee de BitMine à CZ de Binance, plusieurs leaders du secteur soulignent la même tendance. La crypto est entrée dans une phase d’aversion au risque, mais ils soutiennent que la raison principale n’est pas la faiblesse des fondamentaux de la crypto. Au lieu de cela, les capitaux se tournent vers les actions d’IA et de semi-conducteurs, où les investisseurs s’attendent à des rendements à long terme plus élevés.
Plus important encore, ce n’est pas seulement un récit. Les données le sauvegardent. Comme le montre le graphique ci-dessous, les investisseurs ont retiré de l’argent de l’or et du Bitcoin vers les actions de semi-conducteurs. Depuis avril, les ETF américains sur l’or et le Bitcoin ont enregistré des sorties nettes combinées de 12 milliards de dollars, tandis que les ETF américains sur les semi-conducteurs ont attiré plus de 20 milliards de dollars d’entrées nettes.
Bref, les capitaux ne quittent pas le marché.
Au lieu de cela, il s’agit simplement de se déplacer là où les investisseurs voient la plus grande opportunité. D'un point de vue technique, l'impact se fait déjà sentir. La capitalisation boursière totale de la cryptographie est en baisse de plus de 5 % sur le graphique hebdomadaire. Plus important encore, la vente massive est intervenue après deux semaines d’évolution latérale des prix, au cours desquelles les haussiers n’ont pas réussi à reprendre le contrôle. Cela suggère que les acheteurs se retirent, la rotation du capital vers les actions d’IA ajoutant à la pression à la vente.
Dans ce contexte, il est peut-être trop tôt pour annoncer la fin du cycle baissier des crypto-monnaies. Au lieu de cela, lorsqu'il est combiné avec le Bitcoin actuel [BTC] En raison du positionnement stratégique, de la rotation continue des capitaux vers l’IA, de l’affaiblissement des paramètres techniques et du discours plus large du marché, la récente évolution des prix pourrait être le début d’une phase baissière plus profonde, et non la fin.
Des sorties record d'ETF s'ajoutent aux perspectives baissières de la cryptographie
L'écart entre les signaux en chaîne et le marché au sens large commence à se creuser.
Les données en chaîne montrent que les détenteurs à long terme (LTH) commencent à capituler. Le LTH SOPR s'est enfoncé plus profondément en territoire négatif, ce qui signifie que davantage de détenteurs à long terme vendent à perte. Le LTH SOPR mensuel est passé de 1,03 à 0,87, ce qui montre que les LTH ont réalisé une perte moyenne de 13 % au cours des trente derniers jours. La plupart de ces ventes ont eu lieu lors de la chute du Bitcoin en dessous de 60 000 $.
Historiquement, la capitulation du LTH a souvent marqué la dernière étape des marchés baissiers. Mais la configuration actuelle semble différente. Les ETF Bitcoin viennent de connaître leur plus grande sortie hebdomadaire jamais enregistrée, avec 1,79 milliard de dollars sortant des ETF au comptant. L'IBIT de BlackRock représente à lui seul environ 1,3 milliard de dollars de ces sorties.
En termes simples, au lieu d’une nouvelle demande, les institutions semblent attirer des capitaux.
C’est là qu’intervient le contexte macroéconomique plus large. Alors que les investisseurs se tournent vers une dynamique axée sur l’IA, les sorties en cours des ETF Bitcoin ne ressemblent pas à une évolution à court terme. Au lieu de cela, ils suggèrent que le positionnement à long terme pourrait favoriser l’IA par rapport à la cryptographie, créant une nette divergence alors que les marchés se dirigent vers le troisième trimestre.
Si cette tendance se poursuit, la fin du cycle baissier pourrait être encore loin, exposant les investisseurs en crypto à un risque de baisse plus important.
Résumé final
- L’argent passe de la cryptographie aux actions d’IA, les ETF affichant d’importantes sorties de Bitcoin et de fortes entrées de semi-conducteurs.
- La faiblesse de la cryptographie n’est peut-être pas encore terminée, car les données techniques, les ventes de LTH et les sorties d’ETF indiquent toujours un risque de baisse.