Le nouveau règlement du Banque centrale du Brésil Le marché des actifs virtuels pourrait provoquer une forte réorganisation du secteur. L’estimation selon laquelle moins de 10 % des entreprises actuellement en activité obtiennent l’autorisation d’opérer remet en question l’avenir des petits et moyens acteurs et l’espace qui sera occupé par les banques, les courtiers, les distributeurs de titres (CTVM et DTVM) et les groupes spécialisés dans la crypto.
« Les barrières à l’entrée pour les entités supervisées par la Banque centrale ont considérablement augmenté. La nouvelle réglementation exige non seulement des capitaux, mais aussi une gouvernance, des contrôles internes, la prévention du blanchiment d'argent et du financement du terrorisme, la sécurité, la fourniture d'informations et une surveillance continue. Une petite entreprise peut techniquement répondre aux exigences, mais le coût du maintien de la réglementation n’a plus de sens compte tenu de l’ampleur de ses revenus.», déclare Carlos Akira Sato, co-fondateur de Syscapital et spécialiste des marchés réglementés et de la tokenisation d'actifs.
Ce scénario pourrait également modifier la relation entre les sociétés de cryptographie et les institutions financières traditionnelles.
La résolution n° 520 de la BCB permet à certaines institutions déjà autorisées par la Banque centrale de fournir des services d'intermédiation et de conservation d'actifs virtuels, créant ainsi une alternative pour les entreprises qui n'ont pas la structure ou la taille nécessaire pour assumer l'intégralité de l'infrastructure requise par le nouveau modèle réglementaire.
« Cela ne veut pas dire que les startups sont condamnées. Ce qui change, c'est le modèle de concurrence. Auparavant, une entreprise pouvait essayer de concentrer la technologie, les relations clients, la conservation, le commerce et les transactions financières. Avec la nouvelle réglementation, maintenir l’ensemble de cette structure au sein d’une startup nécessite désormais beaucoup plus d’échelle et de capitaux. Certains demanderont leur propre autorisation, d'autres pourront être acquis et un troisième groupe tendra à trouver une place en tant que fournisseur de technologie, de distribution ou d'interface client.», explique-t-il.
Dans cette nouvelle conception, les startups peuvent gagner de l'espace précisément dans des activités qui ne dépendent pas nécessairement de leur propre licence, comme le développement technologique, la tokenisation, les API, les solutions d'infrastructure, la distribution et les produits en marque blanche.
La tendance peut être à la concentration des structures régulées, sans que cela signifie nécessairement une concentration des marques et des solutions proposées aux consommateurs.
« Nous pouvons avoir quelques institutions réglementées derrière nous et des dizaines de marques, d’applications et de technologies financières en concurrence pour attirer les clients. Les infrastructures ont tendance à être plus concentrées que l’innovation. Les banques et les DTVM disposent de structures de capital, de conformité et de gouvernance, tandis que les startups peuvent offrir rapidité, technologie et connaissances spécifiques sur la blockchain et les actifs numériques. Cela crée un espace pour les partenariats, les acquisitions et les modèles B2B», déclare Akira.
Le mouvement devrait encore s’accentuer à partir du 30 octobre 2026, date à laquelle les opérations sur actifs virtuels ne pourront être assurées que par des entreprises agréées ou en cours d’autorisation. La mesure restreindra l’accès et accélérera la consolidation du marché.
« Cela crée une sorte de mur réglementaire. Même si une entreprise souhaite continuer à opérer en dehors du processus d’autorisation, sa capacité à accéder à l’infrastructure financière brésilienne sera sévèrement limitée. Pour les startups, la voie peut résider précisément dans la connexion avec des institutions qui parviennent à obtenir une autorisation», conclut-il.
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