Les ETF BlackRock et Fidelity Bitcoin gagnent un avantage sur le GBTC : JP Morgan

Les ETF Bitcoin Spot de BlackRock et Fidelity surpassent le GBTC de Grayscale sur deux indicateurs clés de liquidité, selon un nouveau rapport de JP Morgan partagé avec Décrypter.

Bien que les sorties des ETF Bitcoin au comptant, et du GBTC en particulier, aient ralenti au cours des deux dernières semaines, les analystes de JP Morgan ont conclu que le fonds de Grayscale est susceptible de perdre davantage de fonds au profit des ETF au fil du temps. de BlackRock et Fidelity, à moins que des « réductions de frais significatives » ne soient faites pour GBTC.

Les analystes de JP Morgan attribuent cela à deux avantages clés des ETF Fidelity et BlackRock. Le premier est un indicateur d’étendue du marché basé sur le ratio Hui-Heubel, qui est environ quatre fois plus petit pour les ETF BlackRock et Fidelity que pour GBTC, ce qui suggère qu’ils présentent une plus grande étendue de marché.

D’une manière générale, l’étendue du marché est utilisée comme mesure pour évaluer la tendance d’un marché, en comparant le nombre de sociétés dont les cours des actions augmentent avec celles dont les cours diminuent. Cela permet aux investisseurs de comprendre plus facilement l’ampleur des mouvements du marché, en déterminant s’ils sont soutenus par la performance globale de nombreuses entreprises ou s’ils sont motivés par quelques-unes.

Quant aux ETF, comprendre l’étendue d’un marché donne aux analystes une référence pour mesurer dans quelle mesure un fonds le suit.

Le deuxième point est basé sur l’écart absolu moyen des cours de clôture de chaque ETF par rapport à la valeur liquidative (VNI). Au cours de la semaine dernière, les analystes ont noté que cette mesure indiquait que l’écart de prix de l’ETF par rapport à la valeur liquidative des ETF BlackRock et Fidelity Bitcoin Cash se rapprochait de celui de l’ETF GLD Gold. Cela suggère « une amélioration significative de la liquidité, tandis que les écarts pour l’ETF GBTC sont restés plus élevés, ce qui implique une liquidité plus faible ».

Le GBTC de Grayscale a connu des sorties importantes depuis sa conversion en un ETF Bitcoin spot, suite à l’approbation historique de plusieurs ETF par la SEC le mois dernier.

Avant sa conversion en ETF, les investisseurs détenant des actions GBTC étaient bloqués pendant au moins six mois avant de pouvoir les vendre. Après s’être convertis en ETF, ces investisseurs ont profité de l’occasion pour liquider leurs positions, ce qui a provoqué des ventes importantes.

Ces ventes, à leur tour, ont provoqué le prix du bitcoin baisse dans les semaines qui ont suivi l’approbation des ETF, même s’il y a des signes que la baisse du marché pourrait s’atténuer quelque peu, alors que Bitcoin revient à des niveaux proches de 46 000 $ au cours de cette dernière journée.

Edité par Stacy Elliott.