Les actions de Strategy MSTR (anciennement MicroStrategy) ont augmenté lundi après que la société a révélé qu'elle n'avait acheté aucun Bitcoin pour la cinquième semaine consécutive, choisissant plutôt de continuer à augmenter ses réserves de trésorerie et de racheter des actions privilégiées dans le cadre de sa stratégie révisée d'allocation du capital.
La société a indiqué dans un rapport qu’elle n’avait ni acheté ni vendu de Bitcoin au cours de la semaine se terminant le 26 juillet, laissant ses avoirs inchangés à 843 775 BTC.
Strategy a acquis sa trésorerie Bitcoin à un prix d'achat moyen de 75 476 $ par pièce.
Malgré la pause dans les acquisitions, le titre a augmenté de 6,8% à 97,88 $ lundi, mettant fin à une séquence de trois jours de défaites.
Cette décision est intervenue alors que Bitcoin s'est également rétabli, augmentant de 0,17 % au cours des dernières 24 heures pour atteindre 64 576 $, selon CoinDesk.
La société n’a pas augmenté ses avoirs en Bitcoin depuis l’achat de 520 BTC le 22 juin, marquant sa plus longue pause d’achat depuis l’adoption de sa stratégie de trésorerie Bitcoin.
La stratégie augmente sa réserve de trésorerie grâce à la vente d'actions
Au lieu d’acheter davantage de Bitcoin, Strategy a continué à lever des capitaux en émettant des actions.
La société a vendu environ 5 millions d'actions ordinaires au cours de la dernière période de reporting, générant 544,5 millions de dollars.
Bien que Strategy ait élargi ses options de financement en introduisant des actions privilégiées l'année dernière, le dernier rapport suggère que les actions ordinaires demeurent une source de financement importante.
Le rapport montre également que la société a augmenté ses réserves en dollars américains d'environ 525 millions de dollars, pour les porter à 3,75 milliards de dollars.
Selon Strategy, la réserve est destinée à couvrir les obligations en matière de dividendes et d'intérêts et couvre désormais plus de deux ans de ses engagements annuels actuels d'environ 1,759 milliard de dollars.
Par ailleurs, Strategy a racheté 288 930 actions privilégiées STRC au cours de la période de six jours précédente.
Il reste à la société 975 millions de dollars sous son autorisation pour racheter des actions privilégiées et 1 milliard de dollars supplémentaires disponibles pour le rachat d'actions ordinaires.
Le président Michael Saylor a réitéré l'approche de l'entreprise dans un article sur X.
«Notre objectif est que STRC s'échange à près de 100 $ avec une liquidité élevée, une faible volatilité et une demande indépendante saine et durable. Nous n’émettrons pas en dessous de 100 $.
Strategy avait précédemment déclaré qu'elle achèterait et vendrait ses propres actions lorsque des opportunités se présenteraient, plutôt que de les émettre de manière continue.
La société a également autorisé jusqu'à 1,25 milliard de dollars de ventes potentielles de Bitcoin pour renforcer sa réserve en dollars américains si nécessaire, notant que les rachats d'actions seront financés à partir de cette réserve.
Les analystes voient une allocation disciplinée du capital
Benchmark Equity Research a maintenu sa note d'achat et son objectif de cours de 570 $ pour la stratégie, arguant que la décision de la société de donner la priorité à la liquidité plutôt qu'aux achats supplémentaires de Bitcoin reflète une gestion disciplinée du capital plutôt qu'un changement dans sa stratégie à long terme.
La maison de courtage a souligné l'augmentation des réserves de liquidités et la poursuite des rachats de titres.
L'analyste de référence Mark Palmer a déclaré que l'augmentation de la réserve offre une plus grande flexibilité pour financer les obligations de dividendes senior tout en préservant la capacité de l'entreprise à reprendre les achats de Bitcoin lorsque les conditions du marché s'amélioreront.
« La société a clairement indiqué qu'elle restait un acheteur de bitcoin à long terme tout en renforçant son bilan », a écrit Palmer dans une note aux clients lundi.
La maison de courtage a ajouté que le cadre de crédit numérique récemment introduit par Strategy permet à la direction de répartir le capital entre les achats de Bitcoin, les augmentations de réserves et les rachats d'actions sans abandonner sa stratégie de trésorerie à long terme.
Palmer a également répondu aux préoccupations liées aux titres privilégiés de la société.
« L'augmentation des réserves en dollars de la stratégie répond directement à la préoccupation qui a dominé le cas baissier sur le pool privilégié perpétuel de la société, à savoir que la couverture des dividendes et des intérêts dépend de l'accès continu aux marchés d'actions. »
« En préfinançant plus de deux ans d'obligations en dollars, Strategy a réduit la sensibilité à court terme de ces paiements à la volonté du marché d'absorber de nouvelles émissions d'actions à un moment donné. »
La trésorerie Bitcoin de Strategy est actuellement évaluée à environ 54 milliards de dollars et représente plus de 4 % de l'offre maximale de Bitcoin de 21 millions de pièces.
Le stock de stratégie augmente alors que la pause d'achat de Bitcoin atteint la cinquième semaine apparaît en premier sur Invezz
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