Stratégie continue de recevoir le soutien des analystes de Wall Street malgré l’arrêt temporaire de ses achats de Bitcoin. Benchmark Equity Research a réitéré sa recommandation de « Acheter » et a gardé un Objectif de cours de 570 $ pour les actions de la société, arguant que la récente accumulation de liquidités répond à une stratégie d'allocation de capital plus disciplinée et non à un changement dans sa politique à long terme d'acquisition de Bitcoin.
L'évaluation intervient après que la société a annoncé avoir finalisé cinq semaines consécutives sans effectuer de nouveaux achats de Bitcointout en augmentant sa réserve de trésorerie à 3,75 milliards de dollars. Pour Benchmark, cette décision renforce la situation financière de Strategy et lui offre une plus grande flexibilité pour reprendre les acquisitions lorsque les conditions de marché seront plus favorables.
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Benchmark maintient une vision optimiste sur la stratégie
Benchmark Equity Research a réaffirmé à la fois sa recommandation d'achat et son cours cible de 570 $ par actionmalgré la récente chute du titre.
Les actions stratégiques ont clôturé la séance de vendredi en baisse 2,1%situé dans 91,67 $selon les données du marché. Pour autant, l'objectif fixé par Benchmark représente un potentiel de revalorisation proche de 522% concernant ce cours de clôture.
Le rapport affirme que les investisseurs interprètent à tort l’absence temporaire d’achats de Bitcoin comme un signe de changement stratégique. Selon le cabinet d'analyse, c'est exactement le contraire qui se produit : l'entreprise renforce son bilan avant de poursuivre son plan d'accumulation.
L'entreprise accumule des liquidités sans abandonner sa stratégie Bitcoin
La mise à jour de Benchmark est intervenue après que Strategy ait déposé des documents auprès du Commission de Sécurité et d'Echanges des États-Unis (SEC).
Le rapport révèle que l'entreprise n'a pas acquis de nouveau Bitcoin pendant une cinquième semaine consécutivetout en augmentant ses réserves en dollars américains jusqu'à atteindre 3,75 milliards de dollars.
Durant la semaine se terminant 26 juilletLa stratégie s'est également vendue à environ 5,4 millions d'actions MSTRopération avec laquelle il a obtenu 544,5 millions de dollars visant à renforcer sa position de liquidité.
Pour l'analyste de Benchmark Mark Palmer, disposer d'une réserve de trésorerie plus importante offre des avantages stratégiques importants.
Parmi eux se distingue la possibilité de :
- Respecter les obligations liées aux dividendes sur actions privilégiées.
- Maintenir une situation financière plus solide.
- Conserver une capacité suffisante pour racheter du Bitcoin lorsque des opportunités plus attractives se présentent sur le marché.
Le nouveau cadre d’allocation du capital gagne en importance
Benchmark considère que les décisions récentes démontrent le fonctionnement de ce que l'on appelle Cadre de capital de crédit numériquele modèle introduit par Strategy pour gérer votre capital avec plus de flexibilité.
Selon Palmer, ce cadre permet de répartir les ressources entre différents objectifs sans modifier la vision à long terme de l'entreprise.
Parmi les priorités envisagées par ce système figurent :
- L'acquisition de Bitcoin.
- Constitution de réserves de trésorerie.
- Le rachat de certains titres émis par la société elle-même.
L’analyste a expliqué que cette approche offre à la direction la possibilité de réagir à différents scénarios financiers sans compromettre l’objectif principal de continuer à augmenter ses avoirs en Bitcoin au fil du temps.
Dans les mots inclus dans la note envoyée aux clients :
« La société a clairement indiqué qu'elle restait un acheteur à long terme de Bitcoin tout en renforçant son bilan. »
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Benchmark rejette que la pause implique un changement de stratégie
L’un des principaux messages du rapport est que le marché pourrait surestimer l’importance de l’interruption temporaire des achats de Bitcoin.
Benchmark soutient que la direction de Strategy a publiquement réitéré son intention de continuez à augmenter vos réserves de Bitcointout en maintenant des niveaux de liquidité adéquats.
Du point de vue de la banque d'investissement, renforcer la trésorerie disponible permet de faire face à ses engagements financiers et de bénéficier de meilleures conditions d'entrée sur le marché sans être contrainte d'acheter à aucun moment.
Par conséquent, l'entreprise considère que la pause répond à une décision tactique et non à un abandon du modèle que l'entreprise a suivi ces dernières années.
Le rachat d'actions privilégiées soutient le fonctionnement du régime
Benchmark a également mis en avant une autre opération récente réalisée par Stratégie : le rachat d'actions privilégiées STRC dans le cadre de son programme de rachat de titres de crédit numériques.
Pour les analystes, cette décision constitue une preuve supplémentaire que le nouveau cadre financier fonctionne comme prévu.
Au lieu de concentrer tout son capital exclusivement sur de nouveaux achats de Bitcoin, l’entreprise peut allouer des ressources à différentes composantes de sa structure capitalistique en fonction des besoins du moment.
Cette capacité d’adaptation est précisément l’un des éléments que Benchmark considère positifs pour la pérennité de la stratégie d’entreprise.
La stratégie conserve l'une des plus grandes réserves de Bitcoin au monde
Malgré la pause temporaire, Strategy reste la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin.
Selon la documentation déposée auprès de la SEC, la société maintient actuellement 843 775 BTCacheté chez un prix moyen de 75 476 $ par Bitcoin.
La valeur estimée de ce trésor est actuellement d'environ 54 milliards de dollarsreprésentant également plus de 4% de l’offre maximale de 21 millions de Bitcoin cela existera.
Ces chiffres consolident la position de Strategy comme l'un des acteurs institutionnels les plus importants au sein de l'écosystème Bitcoin.
La pause des achats est déjà la plus longue depuis le début de la stratégie
La société n’a pas acquis de nouveau Bitcoin depuis l’achat de 520 BTC réalisés le 22 juin.
Elle accumule ainsi sa plus longue période sans nouvelles acquisitions depuis qu’elle a officiellement adopté sa stratégie consistant à faire du Bitcoin l’actif principal de sa trésorerie d’entreprise.
Bien que cet écart ait suscité des inquiétudes chez certains investisseurs, Benchmark estime que la situation doit être considérée dans le contexte d'une gestion financière plus large et non comme un changement de direction.
Le PDG réaffirme son engagement envers Bitcoin
Le président-directeur général de Stratégie, Phong Léa également tenté de dissiper les doutes apparus autour de la pause.
Dans une récente interview accordée à Bloomberg Television, le dirigeant a assuré que l'entreprise maintient intact son engagement à continuer à accumuler du Bitcoin sur le long termemême si elle donne temporairement la priorité au renforcement de ses réserves de trésorerie.
Ses déclarations coïncident avec l’interprétation de Benchmark, qui considère que la stratégie d’entreprise reste axée sur l’augmentation progressive des avoirs en Bitcoin, mais avec une gestion du capital plus flexible et préparée à différents scénarios de marché.
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Une stratégie financière plus flexible sans renoncer au Bitcoin
L'évaluation de Benchmark suggère que la récente pause dans les achats de Bitcoin doit être comprise comme faisant partie d'une stratégie de gestion financière plus sophistiquée. Au lieu d’interpréter l’accumulation de liquidités comme un signe de moindre conviction, la société estime que Strategy construit une position plus solide pour soutenir sa stratégie de trésorerie à long terme.
Même si la société renforce son bilan, respecte ses engagements financiers et gère activement sa structure de capital, elle reste intacte avec son objectif de continuer à augmenter ses réserves de Bitcoin lorsqu’elle estime que les conditions du marché offrent de meilleures opportunités d’achat. Pour Benchmark, cette approche disciplinée renforce la thèse d'investissement sur la stratégie et explique pourquoi elle maintient une vision si optimiste quant à l'avenir de l'entreprise.