AMD a annoncé mercredi une alliance stratégique avec Anthropic. L'accord comprend le déploiement de 2 gigawatts de GPU Instinct MI450 dans des systèmes Helios à l'échelle rack, le premier gigawatt étant opérationnel au cours du premier semestre 2027, et un investissement pouvant atteindre 5 milliards de dollars de la part du fabricant de puces dans la société d'intelligence artificielle.
Le chiffre qui compte dans cette annonce n’est pas libellé en dollars. Elle est exprimée en watts.
L'unité de compte a changé sans que personne ne vote pour elle
Pendant des années, l’industrie informatique s’est mesurée en puces, en téraflops, en hachages par seconde. Aujourd’hui, elle se mesure en gigawatts. C’est la mesure qui a été imposée pour décrire la capacité des centres de données d’intelligence artificielle, et ce n’est pas un choix esthétique : c’est la reconnaissance que le goulot d’étranglement s’est déplacé du silicium vers le réseau électrique.
« Nous sommes ravis d'approfondir notre partenariat avec Anthropic », a déclaré Lisa Su, PDG d'AMD, annonçant le déploiement d'Helios à l'échelle du gigawatt.
Fabriquer davantage d’accélérateurs est un problème de capital et de fonderie. Trouver où les brancher est un problème de permis, de transformateurs, de lignes de transmission et de contrats de fourniture de quinze ans. Le deuxième problème ne se résout pas avec de l’argent rapide.
la même prise
Voici ce qui devrait intéresser quiconque s’intéresse à ce secteur du monde de la cryptographie. Le minage de Bitcoin a passé une décennie à perfectionner une seule compétence : trouver une énergie bon marché, stable et disponible avant tout le monde. Il a construit sa propre géographie autour des excédents hydroélectriques, du gaz associé et des régions aux tarifs subventionnés.
Cette géographie n’était plus exclusive. Les centres de données d’intelligence artificielle recherchent exactement la même chose, avec une différence inconfortable : ils monétisent chaque mégawattheure avec une marge que le minage ne peut égaler lorsque le prix du bitcoin ne suit pas.
Le mineur qui négocie aujourd’hui un tarif avec un organisme de réglementation provincial découvrira que son concurrent n’est plus un autre mineur. Il s’agit d’une entreprise prête à s’inscrire pour un gigawatt complet et à le payer d’avance.
Qui finance qui
L'autre couche de l'annonce est la structure. AMD ne se contente pas de vendre à ses clients : elle investit en eux. Et il existe un précédent quant à la façon dont cela est organisé. Dans le cadre de l'accord avec OpenAI, AMD a émis un bon de souscription portant sur jusqu'à 160 millions d'actions ordinaires, soit environ 10 % de la société, avec des étapes d'acquisition liées à la fois au volume déployé et au cours de l'action d'AMD.
Anthropic, de son côté, enchaîne les engagements en matière d'infrastructures. En avril, elle a reconnu que la demande pour ses modèles générait une pression inévitable sur son infrastructure, avec un impact sur la fiabilité et les performances aux heures de pointe. Viennent ensuite l'accord de plusieurs milliards de dollars avec Amazon, l'accord de plusieurs gigawatts avec Google et Broadcom, l'utilisation de la pleine capacité du centre Colossus 1 de SpaceX à Memphis pour 1,25 milliard de dollars par mois jusqu'en mai 2029, et des négociations préliminaires pour louer des ordinateurs à Meta.
De l'autre côté du bilan : des revenus annualisés qui ont dépassé 47 milliards de dollars en mai, contre environ 10 milliards de dollars sur toute l'année précédente, un cycle fermé avec une valorisation de 965 milliards de dollars et un prospectus déposé confidentiellement auprès de la SEC en juin.
Il s'agit d'un circuit où le fournisseur finance l'acheteur, l'acheteur engage des années de capacités futures et la validation finale est assurée par un marché public qui n'a pas encore rendu son verdict.
Ce que vous achetez réellement
Rien de tout cela n’est nouveau pour ceux qui ont vécu les cycles miniers. C’est le même film : des capitaux qui anticipent la demande, des contrats énergétiques qui sont signés avant que les revenus nécessaires à leur maintien n’existent et une infrastructure physique qui reste installée même si le modèle économique qui la justifiait change.
Mais la différence d’échelle est d’une autre ampleur. Deux gigawatts ne constituent pas une simple ferme ; Ils sont capables d’alimenter tout un réseau électrique.
La question qui reste n’est pas de savoir de combien de gigawatts l’intelligence artificielle a besoin pour continuer à croître. Il s’agit de savoir qui sera connecté lorsque les autres devront rivaliser pour ce qui reste.
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