L'action Circle (CRCL) a subi l'une de ses plus fortes baisses sur une seule journée après avoir chuté de 17,55 % et effacé près de 3,6 milliards de dollars de valeur marchande. Même si cette forte baisse a surpris de nombreux investisseurs, elle n'a pas été provoquée par un seul événement.
Deux raisons majeures ont exercé une forte pression sur le titre. Voici ce qui a déclenché la vente.
Cercle supprimé de plusieurs indices de Russell
L'une des principales raisons du déclin d'aujourd'hui est la suppression de Circle de cinq indices Russell Growth, notamment le Russell 1000 Growth, le Russell 3000 Growth et le Russell Midcap Growth.
Les changements sont survenus lors de la dernière reconstitution annuelle de l'indice FTSE Russell, où les entreprises sont reclassées en fonction de leur taille et de leurs caractéristiques de croissance.
Ce changement est important car de nombreux investisseurs institutionnels et fonds indiciels passifs achètent ou vendent automatiquement des actions en fonction de ces indices. Une fois Circle supprimé, de nombreux fonds ont probablement réduit leurs positions, augmentant ainsi la pression à la vente.
Les données de Simply Wall St montrent également que les actions de CRCL avaient déjà chuté de 32,8 % au cours du mois dernier, ce qui suggère que les investisseurs se préparaient au rééquilibrage de l'indice bien avant la baisse d'aujourd'hui.
OpenUSD crée une nouvelle concurrence pour l'USDC
Le deuxième facteur qui fait pression sur Circle est le lancement d'OpenUSD (OUSD), un nouveau stablecoin adossé au dollar et soutenu par plus de 140 sociétés, dont Visa, Ripple, Stripe, Coinbase et BlackRock.
Ce stablecoin OUSD est une menace directe pour le modèle de revenus de Circle.
Contrairement à l'USDC, OpenUSD prévoit de partager 100 % de son rendement de réserve avec ses partenaires de l'écosystème. En comparaison, Circle conserve 40 % des revenus générés par les réserves de l’USDC et n’en distribue que 60 %.
Cela rend OpenUSD plus attrayant pour les partenaires car il offre une part des revenus beaucoup plus élevée.
Le PDG de Circle déclare que l'USDC a toujours l'avantage
Le PDG de Circle, Jeremy Allaire, a répondu à la concurrence en déclarant que les pièces stables sont en grande partie un marché « où le gagnant prend le plus ».
Selon Allaire, la plus grande force de l'USDC n'est pas simplement le rendement, mais aussi son réseau établi, sa position réglementaire et sa liquidité importante construite sur près d'une décennie.
Il a même souligné que l'USDC a traité près de 30 000 milliards de dollars de transactions en chaîne au cours du premier trimestre 2026, ce qui représente environ 80 % du volume total des transactions en dollars stables, tandis que les autres pièces stables en dollars représentaient les 20 % restants.
Circle estime que le marché du stablecoin lui-même continue de se développer rapidement, laissant la place à plusieurs gagnants même si la concurrence continue de s'intensifier.
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