Le PDG de Circle, Jeremy Allaire, a fait valoir que le réseau d'intégration, de liquidité et d'infrastructure réglementaire de l'USDC, qui dure depuis une décennie, lui confère un avantage structurel par rapport aux nouveaux entrants stables, tout en remettant en question les éléments clés du modèle commercial proposé par Open USD.
Dans un article du mercredi X, Allaire a décrit les réseaux stables comme des entreprises de plate-forme motivées par les effets de réseau, affirmant que des investissements soutenus dans les intégrations, les liquidités, les approbations réglementaires, les relations bancaires et la gestion des réserves créent des avantages concurrentiels difficiles à reproduire.
Il s'est également demandé si l'offre permanente de frappe et de rachat gratuits et illimités resterait durable à grande échelle et a déclaré que le retour de la quasi-totalité des revenus de réserve aux partenaires risquait de « affamer une infrastructure ».
Les commentaires mettent en évidence l'intensification de la concurrence entre les émetteurs de pièces stables alors que les nouveaux entrants cherchent à défier l'USDC et l'USDT en offrant aux entreprises une plus grande part des revenus de réserve et une plus grande influence sur la gouvernance.
Open Standard a annoncé mardi Open USD (OUSD), avec le soutien de plus de 140 sociétés de paiement, bancaires, technologiques et de cryptographie, dont Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase, BlackRock et Google. Le stablecoin devrait être mis en service plus tard en 2026.
Performance boursière de Circle au cours des cinq derniers jours. Source : Yahoo Finance
L'action Circle a clôturé mardi à 62,63 $, en baisse de 17,55 % par rapport à la séance précédente, avant de grimper de 2,44 % à 64,18 $ en pré-commercialisation à 11 heures UTC mercredi, selon les données de Yahoo Finance.
L'OUSD pourrait défier le duopole Circle-Tether : Bernstein
Dans une note de recherche, les analystes de Bernstein ont déclaré que l'OUSD pourrait devenir « le nouvel entrant le plus fort et le premier à défier le duopole de Circle et Tether », citant sa portée dans les domaines des paiements, de la banque, de la technologie et du commerce.
Cependant, Bernstein a déclaré que la gouvernance, l'architecture opérationnelle et la formule de partage des revenus restent des questions ouvertes, car la coordination de plus de 140 partenaires nécessitera un travail substantiel. Bernstein a déclaré que Circle dépensait près de 500 millions de dollars en marketing, infrastructure, technologie et conformité, soulignant la quantité de ressources nécessaires pour faire évoluer un réseau stablecoin.
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Lorenzo Valente, directeur de recherche chez ARK Invest, a adopté un point de vue plus sceptique. Dans un article sur X, Valente a déclaré que l'OUSD était toujours confronté au problème de démarrage à froid créé par la liquidité bien ancrée de l'USDC et de l'USDT dans l'écosystème cryptographique. Il a qualifié l’annonce de lettre d’intention « géante » et a déclaré que de nombreux participants soutiennent également des pièces stables concurrentes ou exploitent leur propre infrastructure.
« Les partenaires soutiennent leurs rivaux : Stripe possède Bridge et possède sa propre pile, Coinbase est lié à l'USDC, les banques construisent leurs propres jetons de dépôt et les réseaux de cartes prennent en charge tous les jetons disponibles », a écrit Valente.
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