TLDR :
- Les creux du cycle Bitcoin passés ont atteint entre 770 et 900 jours après les réductions de moitié en 2012, 2016 et 2020.
- Bitcoin a enregistré un nouveau record historique avant la réduction de moitié de ce cycle, brisant le schéma chronologique historique.
- Les entrées d’ETF au comptant lient désormais le prix du Bitcoin davantage à la macro-liquidité qu’à la réduction de moitié des chocs d’offre.
- Un article viral X affirme que le cycle de quatre ans se comprime, au lieu de disparaître, modifiant les délais.
Le cycle de 4 ans du Bitcoin est-il rompu ? Cette question gagne du terrain à mesure que ce cycle se déroule différemment des trois précédents. Les creux des cycles précédents en 2012, 2016 et 2020 se sont formés entre le jour 770 et le jour 900 après la réduction de moitié, selon les données CryptoQuant.
Cette fois, Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique avant même que la réduction de moitié ne se produise. Cette décision précoce a laissé les traders divisés quant à savoir si le rythme historique se maintient ou s'il a finalement cédé.
La structure du capital soulève des doutes sur l’ancien modèle
Les approbations spot des ETF ont ouvert la porte à d’importants afflux institutionnels avant la réduction de moitié. Les répartiteurs institutionnels fondent généralement leurs décisions sur la politique monétaire, les taux d’intérêt et la liquidité au sens large.
Ils ne suivent pas les jours écoulés depuis une réduction de moitié.évent. Cette approche diffère fortement des cycles axés sur le commerce de détail observés en 2012, 2016 et 2020.
Source : Cryptoquant
Le choc de l’offre provoqué par la réduction de moitié a également moins de poids qu’auparavant. Les pièces nouvellement frappées représentent une petite fraction du volume quotidien circulant via les produits dérivés et les principaux fonds.
Au cours des cycles précédents, la réduction des émissions a visiblement affecté l’offre disponible. Aujourd’hui, cet effet est dilué par le pool beaucoup plus important de Bitcoin négociable en circulation.
La capitalisation boursière du Bitcoin a atteint un territoire de mille milliards de dollars, ce qui a modifié les conditions nécessaires au déplacement de l'actif. Le déplacement d’un marché de cette taille nécessite désormais des liquidités substantielles sur les marchés mondiaux.
Un assouplissement monétaire agressif, facteur à l’origine des reprises passées, n’est pas apparu récemment. Sans cette poussée de liquidité, la dynamique des prix pourrait se développer plus lentement qu’auparavant.
Ces changements soulèvent une véritable question de savoir si le décompte des jours après une réduction de moitié s'applique toujours. Certains observateurs affirment que Bitcoin ressemble de plus en plus à un actif macro mature lié à des conditions financières plus larges.
Le modèle quadriennal n’est peut-être pas mort, mais son calendrier semble perturbé. Beaucoup s’intéressent désormais aux indicateurs macroéconomiques plutôt qu’à un creux historique.
Le débat sur les réseaux sociaux ajoute une théorie de la compression
La question s’est étendue au-delà des analystes et s’est étendue aux discussions plus larges sur les réseaux sociaux. Un article du compte Discover on X affirme que Bitcoin a peut-être déjà rompu son cycle. Le message suggère que le fond s'est formé environ 650 jours avant la prochaine réduction de moitié prévue.
Ce calendrier, s’il est exact, ouvrirait la voie à un nouveau sommet historique avant l’arrivée de la réduction de moitié de 2028. Le message a également lancé l’idée que le prochain sommet du cycle pourrait arriver seulement environ 350 jours après cette réduction de moitié. Un tel calendrier serait très différent des écarts pluriannuels observés lors des cycles précédents.
Plutôt que de considérer le cycle de quatre ans comme terminé, le message a présenté le modèle comme étant compressif. Dans cette optique, chaque étape du cycle se déroulerait à un rythme plus rapproché dans le temps. Cela s’écarterait de l’espacement d’environ quatre ans observé entre les creux et les sommets passés.
La question de savoir si le cycle est rompu ou simplement compressé reste une question ouverte. Historiquement, les rebonds majeurs ont suivi les réductions de moitié plutôt qu’ils ne les ont précédés.
Les acteurs du marché regardent si les mois à venir confirmeront un calendrier compressé ou le rythme traditionnel de quatre ans.
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