Alors que le marché se dirige vers le troisième trimestre, le timing ne pourrait pas être plus volatil.
Sur le plan macro, le FUD n'a pas complètement disparu, l'incertitude géopolitique gardant les investisseurs toujours en alerte. Cela continue de peser sur la cryptographie, d'autant plus que le marché connaît un recul constant en termes de trimestre depuis le pic d'octobre, lorsque la capitalisation boursière totale a atteint un record de 4,7 billions de dollars et a maintenant glissé à environ 2,05 billions de dollars.
Cette pression continue d’apparaître dans le positionnement.
Comme le montre le graphique ci-dessous, l'indice du dollar américain (DXY) a dépassé le niveau 100 pour la première fois depuis le début du deuxième trimestre 2025. Plus important encore, ce mouvement intervient après quatre trimestres consécutifs de hausse, créant une divergence difficile à ignorer.
Techniquement, il s’agit d’un mouvement classique de fuite vers la sécurité, les investisseurs transformant leurs capitaux en actifs refuges plutôt qu’en actifs à risque. Cette situation s’explique en grande partie par l’incertitude macroéconomique persistante autour de la géopolitique, de la clarté de la réglementation et des attentes concernant les baisses de taux de la Fed.
Mais ce contexte n’est pas seulement technique. Au lieu de cela, les fondamentaux semblent également fragiles.
Selon CryptoRank, les plateformes DeFi ont subi 121 piratages cette année, et 942 millions de dollars ont été volés. De plus, le deuxième trimestre a enregistré à lui seul 85 exploits et 775 millions de dollars de pertes, ce qui en fait le trimestre le plus actif jamais enregistré en matière de piratage cryptographique.
Pendant ce temps, DeFi TVL est passé de 115 milliards de dollars en janvier à environ 70 milliards de dollars fin juin.
Dans l’ensemble, cela indique un affaiblissement de la confiance à la fois dans les flux de capitaux et dans les fondamentaux de la chaîne. Dans ce contexte, il est juste de dire que la cryptographie se dirige vers le troisième trimestre avec une configuration déjà baissière.
La crypto fait face à une nouvelle pression macro au début du troisième trimestre
Le troisième trimestre est sur le point de démarrer et la pression macroéconomique s’accentue déjà sur la cryptographie.
Selon la Lettre de Kobeissi, six publications macroéconomiques clés sont prévues cette semaine, l'accent étant mis principalement sur les données sur l'inflation et l'emploi qui contribueront à donner le ton aux réductions de taux dans les mois à venir.
Cependant, les investisseurs sont déjà moins conciliants, avec près de 30 % de chances d’anticiper désormais une hausse des taux.
Dans ce contexte, la hausse du DXY ne ressemble pas à un mouvement à court terme.
Renforçant encore davantage cette tendance, le rendement du Trésor à 30 ans a grimpé de 4,82 % à 4,86 % en moins d'un mois, renforçant ainsi un environnement plus axé sur les rendements.
Pendant ce temps, le NASDAQ a augmenté de plus de 23 %, ce qui montre clairement que la cryptographie a pris du retard dans l’attraction de capitaux, ce qui rend sa récente répartition moins axée sur le marché et plus spécifique à la cryptographie, car les paramètres techniques et fondamentaux restent faibles.
Essentiellement, la configuration macro à venir ne favorise pas jusqu’à présent la cryptographie.
Par conséquent, le moment ne pourrait guère être pire pour les actifs numériques. Avec Bitcoin [BTC] affichant déjà des corrections de 22 % et 11 % respectivement au premier et au deuxième trimestre, une nouvelle baisse au troisième trimestre semble de plus en plus probable alors que les investisseurs continuent de se tourner vers d'autres actifs, d'autant plus que le macro FUD continue de s'intensifier.
Résumé final
- Le troisième trimestre commence avec une forte pression macroéconomique sur la cryptographie, alors que le DXY augmente, les rendements restent élevés et les attentes de baisse des taux s'affaiblissent.
- La crypto est déjà faible sur ses propres fondamentaux, avec une baisse du TVL, une augmentation des hacks et des performances en retard par rapport aux autres marchés.