Ethena affirme avoir intégré l'USDe, son dollar synthétique, dans la plateforme Aladdin de BlackRock. Cette décision cible les institutions qui gèrent des portefeuilles et des risques sur le système.
L'annonce a également désigné le fonds tokenisé de BlackRock comme support en marque blanche. BlackRock n'a pas publié de déclaration correspondante.
L'USDe ouvre la voie aux institutions d'Aladdin
L'USDe est l'un des plus grands jetons indexés sur le dollar, avec une offre proche de 4,5 milliards de dollars au 29 juin. Il maintient son ancrage avec une stratégie delta neutre qui associe l'Ether jalonné (ETH) à des contrats à terme perpétuels courts. Cette structure est au cœur du modèle synthétique du dollar d’Ethena.
Ethena a présenté l'intégration comme une distribution institutionnelle. Son message a souligné l’ampleur du capital qu’Aladdin touche déjà.
« L'intégration de l'USDe sur Aladdin offre un accès institutionnel unique aux plus de 20 000 milliards de dollars d'actifs gérés par les institutions financières sur Aladdin », a écrit Ethena dans l'annonce.
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BlackRock ne publie pas un seul chiffre sur les actifs d'Aladdin, cette échelle reflète donc les propres affirmations de l'entreprise.
Le support natif permettrait à ces institutions de suivre et d’analyser l’USDe dans les outils qu’elles utilisent déjà. Pour l’instant, Ethena n’a pas détaillé la profondeur de l’intégration.
BUIDL approfondit un lien BlackRock existant
La relation n'est pas nouvelle. BUIDL, le BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, lancé en mars 2024 et se classe parmi les plus grands fonds tokenisés de BlackRock.
BUIDL fournit déjà la plupart des réserves derrière USDtb, le stablecoin soutenu par BUIDL qu'Ethena a lancé fin 2024. Le nommer actif principal pour un produit en marque blanche permet à d'autres entreprises d'émettre des versions de marque des dollars d'Ethena.
Une nouvelle facilité de liquidité reliera BUIDL à l'USDe et à l'USDtb pour les transactions en chaîne. Il s'appuie sur des travaux antérieurs avec Securitize qui ont permis des échanges 24 heures sur 24 entre le fonds et les jetons d'Ethena.
Le jeton ENA d'Ethena a augmenté suite à la nouvelle, augmentant de près de 10 % immédiatement après la nouvelle, le jeton étant proche de 0,0811 $ au moment d'écrire ces lignes.
Le rebond s'oppose à une glissade abrupte. L'ENA a chuté d'environ 17 % en une semaine et d'environ 70 % sur l'année.
Cette réaction fait écho à des accords institutionnels antérieurs. Un investissement d’un gestionnaire d’actifs de Wall Street a déjà permis d’augmenter l’ENA.
Cependant, l’USDe transporte toujours un bagage réglementaire. En avril 2025, la BaFin allemande a ordonné à l'entité locale d'Ethena de mettre fin aux émissions d'USDe. Il s'agissait de la première action du régulateur dans le cadre des règles MiCA de l'UE.
La question de savoir si les institutions d'Aladdin allouent des fonds à l'USDe, plutôt que de simplement le surveiller, sera un test plus clair dans les semaines à venir.
L'article BlackRock alimente une augmentation de 10 % pour Ethena alors que l'USDe rejoint la plate-forme Aladdin de 25 000 milliards de dollars apparaît en premier sur BeInCrypto.
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