JPMorgan retire son soutien à l'euro et projette l'EUR/USD à 1,13 pour décembre

L'euro vient de perdre l'un de ses principaux défenseurs à Wall Street. PMorgan Global Research a adopté une vision baissière sur la monnaie commune pour la première fois depuis un an, et la baisse de sa prévision n'est pas mineure : la banque a vu l'EUR/USD à 1,20 et le situe désormais à 1,13 d'ici décembre 2026, selon son rapport de mi-année.

La feuille de route décrite par son équipe des devises est une baisse échelonnée, avec la paire à 1,15 en septembre avant d'achever la baisse au dernier trimestre.

Le redressement intervient à un moment délicat pour le prix. L'EUR/USD évolue autour de 1,1442 et a accumulé une baisse de 2,62 % jusqu'à présent cette année, un chiffre qui résume une histoire de va-et-vient : la paire a touché la zone de 1,20 en janvier, a chuté jusqu'à la zone de 1,14 en mars, a regagné du terrain à 1,18 au printemps et depuis mai, elle est sur une glissade soutenue qui l'a ramenée au point de départ de la tempête.

Le prix actuel est littéralement à un pas de l’objectif fixé par JPMorgan pour la fin de l’année.

Pourquoi la banque a changé de camp

La thèse derrière cette baisse est le revers de la tendance haussière du dollar annoncée par la banque dans le même rapport. Selon Meera Chandan, co-responsable de la stratégie de change mondiale de l'entité, l'environnement qui favorisait l'euro au début de l'année – un assouplissement de la Réserve fédérale et des flux de capitaux quittant les États-Unis – a été court-circuité avec le pic de volatilité en mars, et depuis lors, les données sur l'emploi et l'inflation aux États-Unis ont poussé la Fed vers un ton plus restrictif qui a redonné l'avantage en termes de rendement au dollar.

L'euro reste donc du mauvais côté de l'équation : il fait partie des quatre monnaies sur lesquelles la banque se déclare explicitement baissière, avec le yen, le dollar canadien et la couronne suédoise. Et Chandan va encore plus loin que la projection officielle : le stratège prévient que la paire pourrait même briser son récent range et glisser vers la zone 1,10 si la divergence entre les deux économies s'approfondit.

La zone que le commerçant doit surveiller

Pour ceux qui exploitent la paire, la carte est définie avec une clarté inhabituelle. La zone 1,14 est la ligne de flottaison : c'est le plancher qui a stoppé la chute du mois de mars, c'est la zone où la paire se négocie aujourd'hui et c'est pratiquement l'objectif de décembre de la plus grande banque des États-Unis.

Une cassure durable en dessous ouvrirait la porte au scénario 1,10 mentionné par Chandan ; une défense réussie laisserait le marché se demander si la réduction de JPMorgan est arrivée trop tard, la paire étant déjà prise en compte.

Les réunions de juillet de la Banque centrale européenne et de la Réserve fédérale constitueront le premier examen de cette thèse. En attendant, l’euro porte quelque chose de plus lourd que de mauvaises données : il porte le changement d’opinion de la banque qui le défendait jusqu’à récemment.

-M. marché

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