L'Union européenne a achevé sa transition MiCA, laissant les 186 milliards de dollars de Tether sans voie conforme vers les échanges cryptographiques réglementés à travers le bloc à partir du 1er juillet 2026.
Résumé
- Les règles de l'UE MiCA ont retiré l'USDT des bourses réglementées après que Tether a choisi de ne pas demander d'autorisation.
- L'USDC et l'EURC de Circle sont désormais les principales pièces stables conformes à MiCA sur les plateformes sous licence de l'UE.
- Tether reste actif par l'intermédiaire de partenaires alimentés par Hadron alors que les marchés mondiaux de l'USDT s'adaptent aux réglementations régionales.
Selon le cadre des marchés des crypto-actifs (MiCA) de l'Union européenne, la période de transition est désormais terminée, exigeant que les plateformes de cryptographie réglementées ne prennent en charge que les pièces stables conformes.
En conséquence, les bourses sous licence MiCA, notamment Coinbase, Kraken et Crypto.com, ont supprimé le trading de l'USDT pour les utilisateurs européens, mettant ainsi fin à la présence du stablecoin dans les carnets de commandes réglementés malgré sa position de plus grand stablecoin au monde en termes de capitalisation boursière.
Tether a rejeté l'autorisation MiCA en raison des exigences de réserve
Plutôt que de demander une autorisation en tant que jeton de monnaie électronique (EMT), Tether a décidé de ne pas demander l'approbation de MiCA. Le PDG Paolo Ardoino a précédemment soutenu que les règles de réserve du règlement créent un risque systémique car les émetteurs doivent conserver au moins 60 % de leurs réserves dans les dépôts bancaires européens.
La stratégie de réserve de Tether s'appuie plutôt sur des titres du Trésor américain et d'autres actifs diversifiés à l'échelle mondiale, ce qui rend le cadre MiCA incompatible avec son modèle existant.
Le retrait de l'entreprise du marché européen s'est opéré bien avant l'échéance finale. Tether a abandonné son stablecoin EURT indexé sur l'euro en 2024, tandis que le support de change pour l'USDT a progressivement disparu au cours des mois suivants.
Coinbase Europe a radié le jeton en décembre 2024, Crypto.com a suivi en janvier 2025, Binance a restreint les paires de trading USDT européennes en mars 2025 et Kraken a d'abord déplacé les utilisateurs vers un modèle de vente uniquement avant de mettre fin complètement au support.
Les données sur l’adoption de MiCA illustrent également à quel point le processus d’octroi de licences a été sélectif. Avant la date limite du 1er juillet, seules 244 licences MiCA avaient été délivrées dans l'Union européenne, tandis que plusieurs sociétés de cryptographie ont choisi d'étendre leurs opérations à partir de juridictions telles que Dubaï au lieu de demander une autorisation dans le nouveau cadre du bloc.
L'USDC renforce sa position tandis que Tether conserve ses partenariats européens
Alors que Tether s'éloignait du processus de licence, Circle a adopté l'approche inverse en obtenant une licence d'établissement de monnaie électronique (EMI) en France. L'autorisation peut être délivrée dans les 27 États membres de l'Union européenne, permettant à l'USDC et à l'EURC d'opérer sous MiCA. Leur statut conforme en a fait les principales pièces stables adossées au dollar et à l'euro disponibles sur les plateformes de trading européennes sous licence.
La transition a également contraint les fournisseurs de liquidités à s’adapter. Selon le rapport, les teneurs de marché qui cotaient auparavant les paires USDT ont commencé à reconstituer la liquidité autour de l'USDC, car les bourses réglementées ne peuvent plus proposer de négociation d'USDT au sein de l'Union européenne.
Malgré cela, Tether n’a pas complètement quitté l’écosystème des actifs numériques de la région. Des sociétés telles que StablR et Oobit ont lancé des pièces stables, EURR et USDR conformes à MiCA, en utilisant la plate-forme de tokenisation Hadron de Tether, permettant à l'entreprise de maintenir des partenariats technologiques sans émettre elle-même une pièce stable approuvée par MiCA.
Ailleurs en Europe, 37 banques, dont BNP Paribas et ING, développent un stablecoin commun en euro connu sous le nom de Qivalis, selon le rapport. Le projet vise à fournir une alternative réglementée libellée en euros à mesure que les institutions financières augmentent leur participation au marché des actifs numériques.
Les données d'échange récentes indiquent également un changement de comportement des utilisateurs au-delà de l'Europe. Comme indiqué précédemment par crypto.news, Bybit et OKX ont divulgué des avoirs plus élevés en Bitcoin dans leurs derniers rapports de preuve de réserves, tandis que les soldes USDT ont diminué sur les deux plates-formes, ce qui suggère que certains utilisateurs détiennent moins de liquidités stables.
Dans un rapport distinct de crypto.news, la prime USDT de l'Inde a grimpé au-dessus de 8,5 % après que des mesures coercitives contre les sociétés de transfert de fonds cryptographiques ont perturbé l'approvisionnement national en stablecoin, soulignant comment les réglementations régionales continuent de remodeler les marchés USDT de différentes manières.