Bitcoin a clôturé une bougie hebdomadaire en dessous de sa moyenne mobile exponentielle de 200 semaines pour la première fois dans le cycle actuel, un développement qui a ébranlé les marchés mais qui, selon l'analyste Benjamin Cowen, suit un modèle historiquement familier.
Cela s'est déjà produit
La dernière fois que Bitcoin a clôturé une bougie hebdomadaire en dessous de l'EMA de 200 semaines, c'était en juin 2022, au plus profond du marché baissier de ce cycle. Cowen a soutenu que les inquiétudes actuelles concernant la rupture du cycle de quatre ans ou cette fois-ci étant différent ne sont pas pertinentes. Le même schéma s’est répété à plusieurs reprises au cours des cycles précédents, et le compliquer à l’excès ne sert pas les intérêts des investisseurs.
« Souvent, Bitcoin tombe en juin », a déclaré Cowen, désignant les plus bas identiques de juin en 2022 et 2018 comme points de référence. Le plus bas actuel de juin correspond à ce même modèle saisonnier.
Le parallèle entre 2026 et 2018 est frappant
Cowen a établi une comparaison structurelle spécifique entre 2018 et 2026, difficile à ignorer. En 2018, Bitcoin a atteint un minimum en février, un minimum plus élevé de fin mars à début avril, puis un minimum plus faible en juin. En 2026, la même séquence s’est produite : un minimum en février, un minimum plus élevé de fin mars à début avril, et maintenant un minimum plus faible en juin.
En 2018, après le plus bas de juin, Bitcoin a connu une brève poussée à la hausse début juillet avant de se revendre à la mi-juillet à 6 000 $. Cowen a soulevé la question de savoir si le niveau de 60 000 $ en 2026 est l'équivalent structurel de ce niveau de 6 000 $ en 2018 et 2019, une ligne dont la rupture durable indiquerait que le creux du cycle de marché approche.
Capitulation basée sur le temps ou basée sur le prix
Cowen a fait une distinction entre deux façons dont ce marché baissier pourrait se terminer et a déclaré que les investisseurs doivent comprendre les deux.
Le premier est la capitulation temporelle, qu’il considère comme le scénario de base. Dans ce scénario, Bitcoin atteint un plus bas au début de l’été, organise un rallye à contre-tendance au milieu ou à la fin de l’été, puis tombe dans un creux final du cycle de marché au troisième trimestre ou au début du quatrième trimestre de 2026. Cela est cohérent avec la façon dont les marchés baissiers de mi-année se sont historiquement résolus.
La seconde est la capitulation basée sur les prix, où un catalyseur soudain déclenche une augmentation massive des volumes, efface les positions à effet de levier, réinitialise complètement les mesures en chaîne et force le cycle à se terminer plus tôt que le calendrier ne le suggère. Le krach pandémique de mars 2020 en est l’exemple le plus clair, où un choc externe a provoqué exactement ce type de réinitialisation et a permis le début du marché haussier qui a suivi.
Cowen a ajouté que les trois creux précédents du marché baissier, en 2014, 2018 et 2022, ont été accompagnés d'une augmentation massive des volumes qui n'est tout simplement pas encore apparue dans ce cycle.
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