Peter Schiff a averti qu’un effondrement de MicroStrategy endommagerait Bitcoin bien plus que les retombées de FTX.
Le défenseur chevronné de l’or a fait valoir que Michael Saylor pourrait finir par être considéré comme un méchant plus grand que Sam Bankman-Fried. Schiff a présenté la stratégie comme un cas de test beaucoup plus conséquent que FTX.
La chute de la stratégie pourrait éclipser l'effondrement du FTX
Schiff a fait ces remarques sur X. Il a déclaré que l'effondrement de Strategy (anciennement MicroStrategy) laisse présager des conséquences pour Bitcoin bien pires que celles de la chute de FTX.
Il a ajouté que quiconque défendrait Saylor publiquement aurait « beaucoup d’explications à faire ».
Pourtant, la comparaison a du poids. L'effondrement de FTX en 2022 a effacé des milliards de fonds de clients et déclenché une vaste liquidation du marché. L'exposition de la stratégie est plus large et plus directe.
La société détient plus de 843 000 Bitcoins (BTC), soit environ 76 % de tous les BTC figurant dans les bilans des entreprises publiques.
La stratégie a été confrontée à de sérieuses pressions en 2026. L’action sur les prix du Bitcoin a été méchante, le BTC se négociant bien en dessous de ses sommets précédents. L'entreprise a accumulé environ 14 milliards de dollars de pertes non réalisées.
La pression juridique de la stratégie s'est également intensifiée. Le cabinet d'avocats Rosen enquête actuellement pour savoir si les dirigeants ont fait des déclarations matériellement trompeuses sur cinq titres liés.
Saylor défend le modèle
De plus, la fenêtre de couverture des actions privilégiées de Strategy est passée de plus de sept ans à environ 14 mois. Certains analystes se demandent désormais si son modèle, fortement endetté, pourra survivre à un ralentissement prolongé.
Saylor a repoussé ces préoccupations. Il a fait valoir que le risque de liquidation n’apparaîtrait que lorsque le Bitcoin tomberait à 8 000 dollars. Saylor s'est engagé à refinancer la dette plutôt que de vendre du BTC. Pourtant, cette position n’a pas apaisé les critiques qui soulignent le rétrécissement des marges de sécurité financières.
D’autres voix éminentes ont fait écho à des doutes similaires. Le milliardaire Jeremy Grantham a utilisé un langage pointu pour décrire Bitcoin comme une bulle spéculative sans ancrage fondamental.
Schiff lui-même avait prédit une spirale mortelle dans la structure des actions privilégiées de Strategy des mois avant ces derniers avertissements.
Schiff rejette l'argument de preuve de travail de Bitcoin
Schiff a également contesté une affirmation sur Squawk Box de CNBC selon laquelle Bitcoin tire de la valeur d'une preuve de travail. Il l’a rejeté comme une erreur logique, arguant que l’effort seul ne génère pas de valeur.
Il a comparé l’exploitation minière de Bitcoin à l’exploitation minière d’or. Selon lui, le minage de Bitcoin ne produit rien de tangible. L’exploitation de l’or, en revanche, produit un bien physique ayant des applications industrielles et commerciales directes.
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