La demande institutionnelle pour Bitcoin montre de nouveaux signes d'affaiblissement, supprimant l'une des sources d'achats au comptant structurels les plus importantes du marché.
Les ETF américains Spot Bitcoin et Ethereum connaissent leur septième jour consécutif de sorties nettes, avec 445 millions de dollars provenant de Bitcoin et 12,85 millions de dollars provenant d'Ethereum hier.
Alors que les rachats persistaient, les flux mensuels d'ETF Bitcoin sont devenus négatifs d'environ 4,06 milliards de dollars, réduisant l'actif total de l'ETF à 72,82 milliards de dollars. Cette tendance est importante car les sorties de capitaux soutenues réduisent les achats institutionnels qui absorbaient auparavant l’offre du marché pendant les corrections.
À moins que les baleines ou les investisseurs à long terme ne remplacent cette demande, Bitcoin pourrait avoir du mal à construire une reprise durable. Dans le cas contraire, de nouveaux flux institutionnels pourraient restaurer un soutien des prix plus fort.
L’activité des baleines témoigne d’un regain de conviction
Malgré les sorties persistantes d’ETF, les grands détenteurs de Bitcoin ont réagi différemment alors que les prix revisitaient les niveaux de support clés. Après que Bitcoin soit tombé en dessous de 60 000 $ pendant une courte période avant de revenir dans cette zone, les volumes d'échanges de baleines ont augmenté rapidement.
Le réseau a enregistré 6 920 transactions supérieures à 100 000 dollars et 1 438 supérieures à 1 million de dollars, marquant sa deuxième plus forte hausse en deux mois. Cette réponse suggère que les grands investisseurs ont considéré la correction comme une fenêtre d'accumulation plutôt que comme un signal de réduction de l'exposition.
Si les baleines continuent d’absorber l’offre alors que les équilibres des échanges restent limités, la pression à la baisse pourrait progressivement s’atténuer. Néanmoins, une participation au comptant plus large doit se renforcer avant que Bitcoin puisse convertir l’accumulation en une reprise durable.
Les détenteurs à long terme de Bitcoin capitulent
L’accumulation de baleines reflète la confiance croissante des grands investisseurs. Cependant, les détenteurs à long terme (LTH) ne réagissent pas de manière uniforme à la récente faiblesse du marché.
Le SOPR du détenteur à long terme s’est enfoncé plus profondément en territoire négatif, indiquant que certains investisseurs chevronnés réalisent désormais des pertes après que Bitcoin s’est négocié à plusieurs reprises en dessous de 60 000 $. La moyenne mensuelle est passée de 1,03 à 0,8.
Cela indiquerait une perte d'environ 13 % pour LTH sur son investissement au cours du mois dernier.
Dans le même temps, la moyenne annuelle est passée de 2,06 à 1,46, confirmant que les bénéfices réalisés continuent de diminuer. À ce stade, il semble que la conviction des détenteurs plus âgés s’érode.
Cependant, à mesure que l’offre rentable s’épuise, la pression à la vente diminue souvent, ouvrant la voie à une reprise progressive plutôt qu’à un renversement immédiat.
Résumé final
- Bitcoin [BTC] Les sorties d’ETF continuent d’affaiblir la demande institutionnelle, tandis que l’accumulation de baleines contribue à amortir la pression vendeuse à court terme.
- La capitulation des détenteurs à long terme de Bitcoin pourrait réduire les ventes futures, mais une demande au comptant plus large reste la clé de la reprise.