Jeremy Grantham, le co-fondateur de GMO qui a qualifié à la fois le krach Internet de 2000 et l’effondrement du secteur immobilier de 2008, a qualifié le Bitcoin (BTC) de « mécanisme spéculatif inutile » et a prédit qu’il diminuerait au cours des prochaines décennies.
Le stratège chevronné a construit sa critique autour de trois échecs qu’il constate dans la cryptographie. Bitcoin ne rapporte aucun rendement, n’a pas de valeur stable et ne parvient pas à devenir une monnaie utilisable dans la vie quotidienne, a-t-il soutenu.
Preuve de travail, preuve de rien
Grantham a particulièrement critiqué la conception de la preuve de travail de Bitcoin. Selon lui, l’énergie dépensée pour valider les transactions ne génère aucun bénéfice économique pour la société.
« Une preuve d'un travail inutile ne devrait pas valoir un seau de broche chaude, et ce ne sera pas le cas. »
Bitcoin n’est pas à la hauteur en tant qu’argent et réserve de valeur
Au-delà de la critique du minage, il a déclaré que Bitcoin ne fonctionne pas comme une monnaie pratique. Les utilisateurs réguliers ne l'acceptent pas au supermarché et les investisseurs sérieux ne règlent pas de grosses transactions avec. Sans une couche de transaction fonctionnelle, l’actif ne peut prétendre à une légitimité monétaire, a-t-il ajouté.
Il a également rejeté Bitcoin comme réserve de valeur. Contrairement aux actions, elle ne verse aucun dividende et ne génère aucun flux de trésorerie. Selon lui, cela ne laisse aux spéculateurs rien pour ancrer un prix équitable.
Un sceptique avec un casier judiciaire
Les avertissements de Grantham ont du poids en raison de ses antécédents. Il a signalé la bulle Internet avant 2000 et a mis en garde contre l’effondrement de l’immobilier aux États-Unis avant 2008. Son plus récent avertissement sur la bulle de l’IA a étendu cette thèse aux actions américaines, où il voit désormais une baisse pouvant atteindre 70 %.
Cependant, son timing n'est pas toujours précis. Son appel à la bulle épique de 2021 sur les actions américaines est arrivé tôt, alors que les marchés grimpaient avant leur correction de 2022.
Les remarques sur Bitcoin arrivent alors que le BTC s'échange à près de 60 500 $, en forte baisse par rapport à son sommet de fin 2025 au-dessus de 126 000 $. L’ETF Bitcoin au comptant américain enregistre des sorties de 6,35 milliards de dollars sur 30 jours jusqu’à la mi-juin, reflétant le ralentissement de la demande institutionnelle.
Plus tôt, les perspectives Bitcoin du PDG de Coinbase ont également signalé les coûts d'infrastructure de l'IA comme une variable remodelant les flux de capitaux cryptographiques.
Grantham n’est pas le seul à être sceptique. Peter Schiff a avancé des arguments baissiers similaires, affirmant que Bitcoin n’a aucune valeur intrinsèque.
La question de savoir si le prix actuel du Bitcoin bénéficiera d'un support clé au troisième trimestre 2026 mettra à l'épreuve les deux camps. Grantham a prédit que le déclin se produirait progressivement, sur des années, voire des décennies, et non d’un seul coup.
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