L’ETF Roundhill Memory (DRAM) fonctionne à plein régime et est l’un des fonds avec les entrées les plus fortes cette année. Depuis son lancement en avril, il a ajouté plus de 10 milliards de dollars, portant les actifs sous gestion (AUM) à 15 milliards de dollars.
Pourquoi le cours de l'action DRAM augmente autant
Le cours de l'action DRAM a augmenté de plus de 160 % par rapport à son plus bas historique, ce qui en fait l'un des plus performants aux États-Unis. Cette croissance a été portée par la solide performance des sociétés qui y sont incluses. Par exemple, le titre Micron est en hausse de 260 %, tandis que Sandisk, Seagate et Western Digital sont en hausse respectivement de 602 %, 230 % et 217 %.
D'autres sociétés de l'indice ont également réalisé de solides gains cette année, notamment Samsung et SK Hynix en hausse particulièrement forte et leur capitalisation boursière dépasse désormais 1 000 milliards de dollars. Cette croissance intervient dans le contexte du boom actuel de l’intelligence artificielle (IA), qui a entraîné une augmentation de la demande de puces mémoire.
La plupart de ces entreprises ont publié de solides résultats financiers et présenté des prévisions optimistes, citant une demande soutenue et des prix élevés. Un bon exemple de ceci est Micron, qui a été ajouté la semaine dernière au « Trillion Dollar Club ». Les analystes s'attendent à ce que l'entreprise génère plus de 110 milliards de dollars cet exercice, suivi de 175 milliards de dollars l'année prochaine.
De même, les revenus de SanDisk devraient augmenter de 165 % pour atteindre 20 milliards de dollars cette année et de 115 % pour atteindre 42 milliards de dollars l'année prochaine. Les revenus de Western Digital devraient respectivement atteindre 12,86 milliards de dollars et 17 milliards de dollars au cours des deux prochains exercices.
Ce qui est remarquable, c'est que malgré leurs récentes augmentations de prix, ces sociétés sont parmi les moins chères de Wall Street. Micron se négocie à un ratio P/E à terme de 17, tandis que Sandisk est à 27. Western Digital se négocie à un ratio P/E à terme de 31. L'indice S&P 500 a un ratio P/E de 23.
L'ETF DRAM fait face à des risques majeurs
Néanmoins, l’ETF DRAM est confronté à des risques importants. Premièrement, Micron, SK Hynix et Samsung représentent 75 % de sa composition. Samsung et SK Hynix sont des sociétés sud-coréennes. Il existe donc un risque important que le fonds soit affecté si l’une de ces sociétés fait faillite.
Composants DRAM | Source : RoundhillDeuxièmement, il existe un risque que l’industrie passe d’une offre insuffisante à une offre excédentaire dans les années à venir. Cela se produira à mesure que ces entreprises augmenteront leur production pour profiter de la hausse des prix. Cela entraînera une baisse des prix et un renversement des performances.
Troisièmement, l'ETF est techniquement suracheté alors que l'indice de force relative a atteint 81 sur le graphique de 4 heures. Il est courant que les ETF fortement surachetés subissent un renversement lorsque les investisseurs prennent des bénéfices.
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