Raoul Pal est l’un des macro-stratèges les plus connus de l’industrie de la cryptographie. Cependant, l’ancien gestionnaire de fonds spéculatifs de Goldman Sachs et fondateur de Real Vision ne voit pas la prochaine grande opportunité dans le Bitcoin ou les altcoins actuellement populaires. Il se concentre sur l’infrastructure derrière le marché de la cryptographie. Il a expliqué cela dans un podcast avec When Shift Happens.
La base de son évaluation est la liquidité mondiale. Pour ce faire, Pal analyse les bilans des principales banques centrales, la masse monétaire des pays du G20 et les réserves de change comme indicateur commun du capital disponible dans le monde. Selon son évaluation, le prix du Bitcoin a suivi cette valeur au cours des dix dernières années avec une corrélation d'environ 90 pour cent.
« La crypto est la classe d'actifs avec le bêta le plus élevé et reçoit donc une part disproportionnée de ces flux de capitaux », conclut-il.
100x ? Raoul Pal spécule désormais là-dessus
Selon Pal, une nouvelle phase d’augmentation des liquidités commence à l’échelle mondiale. Plusieurs banques centrales en dehors des États-Unis assouplissent déjà leur politique monétaire ou, du moins, n’augmentent plus leurs taux d’intérêt. Quelle que soit la décision de la Réserve fédérale américaine lors de la réunion actuelle du FOMC, l’environnement macroéconomique plaide en faveur d’une augmentation, et non d’une diminution, de liquidités.
Pal n’attend donc pas le plus grand effet de levier de Bitcoin lui-même. Il cite les réseaux de couche 2, les projets d’infrastructures décentralisés et les blockchains spécialisées. Selon sa thèse, il existe un potentiel de gains de prix multipliés par 100 car ces projets n'ont pas encore retenu l'attention des investisseurs institutionnels ni de nombreux investisseurs privés.
Son scénario est basé sur les cycles de marché précédents. Les capitaux afflueraient d’abord vers Bitcoin, puis vers Ethereum et les grands altcoins. Ce n’est qu’à ce moment-là que l’infrastructure devient visible. Cette phase a produit les pourcentages de hausse de prix les plus élevés dans le passé. Il reste à voir si une saison d’altcoin débutera. Vous pouvez lire ici comment BTC-ECHO évalue ce potentiel : « Je pense qu’une fête altcoin est hors de question » !
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