Bitcoin et Ethereum ont battu l'ensemble du marché en juillet tandis que les stocks de puces plongent

Presque toute l’année 2026 a suivi un schéma simple : les stocks d’IA en hausse, les crypto en baisse. En juillet, cette tendance s’est inversée. Bitcoin et Ethereum ont enregistré les performances mensuelles les plus fortes de toutes les principales classes d’actifs, tandis que les échanges commerciaux qui avaient soutenu les marchés toute l’année se sont effondrés.

Le solde du mois :

Ce qui est étrange, c’est que cela ne ressemble guère à un mois gagnant sur la scène crypto. L’indice Crypto Fear & Greed s’élevait à 28, clairement en territoire de peur, exactement le jour où Ethereum était en hausse de 20 % sur le graphique mensuel.

Comment se sont comportés Bitcoin et Ethereum en juillet ?

Ethereum a commencé le mois à environ 1 600 $ et se négociait à environ 1 920 $ le 29 juillet. Cela correspond à une augmentation d'environ 20 %.

Bitcoin est entré en juillet à un peu moins de 60 000 $ et a terminé le mois en changeant de mains à environ 64 200 $, en hausse d'environ 9 %.

Il ne s’agissait pas d’une réduction globale des risques, mais plutôt d’une réallocation.

Les actions de semi-conducteurs ont débuté le mois de juillet avec un gain annuel de près de 97 %. Au milieu du mois, environ un tiers de cette hausse avait disparu et, au cours de la dernière semaine de juillet, la pression vendeuse s'est encore accélérée. Le déclencheur n’a pas été la faiblesse de la demande, mais le prix que les investisseurs avaient accepté pour une mise en œuvre sans erreur.

Trois choses se sont réunies en même temps. L'indicateur de risque de bulle de Bank of America pour les semi-conducteurs a grimpé à 0,91, au-dessus des 0,69 du Nasdaq 100. L'expert en stratégie Michael Hartnett a souligné qu'un tel mélange de concentration extrême et de conditions de surachat avait été observé pour la dernière fois en juin 2000. En outre, les investissements dans l'IA annoncés par les grandes entreprises technologiques étaient de plus en plus considérés comme un élément de coût et non plus comme une promesse de croissance. Et les rapports sur les progrès chinois en matière de puces mémoire et d’équipements de lithographie ont soulevé des questions sur la solidité réelle de l’avantage concurrentiel.

Au cours de la dernière semaine de juillet, la situation s’est transformée en une chute mondiale. Le sud-coréen Kospi a perdu 10,84% en une journée de bourse, Samsung a perdu 13,4%, SK Hynix plus de 14,7%. Le Nikkei 225 japonais a clôturé en baisse de 3,95 %, tandis qu'Advantest a perdu plus de 10 %.

Dans le même temps, le Dow Jones a augmenté de 537 points le 28 juillet, troisième séance consécutive, soutenu par les bons chiffres de Sherwin-Williams et de Coca-Cola. L’argent n’a donc pas quitté le marché. Il vient de quitter le coin bondé, et une partie s’est retrouvée en crypto.

Pourquoi Ethereum a-t-il si clairement surperformé Bitcoin ?

20 % pour Ethereum contre 9 % pour Bitcoin, ce qui représente plus du double du rendement. Les raisons en sont concrètes et pas seulement sentimentales.

La demande provenant des bilans des entreprises est restée. Bitmine a ajouté 74 millions de dollars supplémentaires en ETH en juillet, tandis que Tom Lee poursuit son objectif déclaré de détenir 5 % de l'offre totale. Les institutions institutionnelles ont également commencé à considérer l’ETH comme la version plus propre d’une récupération cryptographique. Sean Farrell de Fundstrat a fait valoir à la mi-juillet que l'environnement tactique s'améliorait et que l'ETH offrait de plus en plus un accès plus attractif.

Il y a un modèle historique derrière cela. Lors du marché baissier de 2022, Ethereum a commencé à surperformer le BTC plusieurs mois avant que Bitcoin n’atteigne son plus bas niveau. Quiconque suppose que cela se reproduit était déjà positionné sur l’ETH avant le début de la réallocation des semi-conducteurs.

Que signifie la décision de la Fed pour le mois d’août ?

Le 29 juillet, la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt entre 3,50 % et 3,75 % pour le cinquième jour consécutif. Il s’agit de la plus longue pause des taux d’intérêt depuis le cycle de 2008. Le vote a été de 9 contre 3, Beth Hammack, Neel Kashkari et Lorie Logan étant chacune en faveur d'une augmentation de 25 points de base.

Ce détail est la chose la plus importante pour le mois d’août. Trois votes contre une hausse des taux sont rares, et ils ont eu lieu à un moment où les marchés prévisionnels avaient déjà intégré environ une chance sur cinq d’une hausse réelle des taux, la plus élevée de ce cycle. Le président de la Banque centrale, Kevin Warsh, a donné peu de perspectives concrètes, ce qui signifie que la réunion de septembre reste ouverte.

La crypto est restée stable lors de l'annonce, le BTC s'échangeant à environ 64 268 $ et l'ETH à environ 1 917 $ peu de temps après. Cependant, un taux d’intérêt inchangé, des rendements plus fermes et un dollar plus fort signifient moins de liquidités que ne le suggéraient les données d’inflation de la mi-juillet. Standard Chartered maintient un objectif de prix de fin d'année de 100 000 $ pour Bitcoin. Les participants sur Polymarket sont beaucoup plus prudents : là-bas, les chances les plus élevées sont que le BTC termine l'année entre 70 000 et 75 000 $ et l'ETH entre 2 000 et 2 250 $.

Que reste-t-il de juillet ?

La vraie leçon n’est pas que la crypto soit de retour. Il se lit comme suit : Les actions de crypto et d’IA n’évoluent plus comme un seul et même investissement. Pendant deux ans, ils ont négocié le même pari de liquidité. Ils ont divergé considérablement en juillet, et dans un portefeuille comprenant les deux, cela aurait semblé être une véritable diversification et non un double risque.

Toutefois, cela s’applique dans les deux sens. Si la correction du secteur des semi-conducteurs se transforme en une préoccupation économique générale au lieu d’une réallocation, la nouvelle indépendance de la cryptographie sera rapidement mise à l’épreuve.