Les ETF Bitcoin ont enregistré une nouvelle journée de sorties de capitaux jeudi, prolongeant une séquence de cinq semaines de pertes qui a déjà effacé près de 4 milliards de dollars des produits.
Les ETF au comptant Bitcoin ont enregistré 165,76 millions de dollars de sorties nettes de capitaux le 19 février, marquant le troisième jour consécutif de rachats, selon les données de SoSoValue. Les derniers retraits portent le total sur cinq semaines à un peu moins de 4 milliards de dollars, après des sorties hebdomadaires de 403,9 millions de dollars, 359,9 millions de dollars, 318,1 millions de dollars, 1,49 milliard de dollars et 1,33 milliard de dollars depuis la mi-janvier.
Les sorties testent si l’appétit institutionnel pour l’exposition au Bitcoin se refroidit ou se réajuste simplement après une année 2025 solide, les experts étant divisés sur la question de savoir si l’hémorragie reflète une faiblesse structurelle ou un désendettement contrôlé.
Bitcoin a résisté à la tendance baissière, progressant de 1,4 % au cours des dernières 24 heures pour atteindre environ 67 800 $, selon les données de CoinGecko, augmentant la capitalisation boursière totale de la cryptographie de 1,6 % à 2,4 billions de dollars. Les principaux altcoins, tels que Hyperliquid, Avalanche et Sui, ont enregistré des gains d'environ 4 % sur la même période, même si les flux d'ETF restent en territoire négatif.
Le rebond a amélioré le sentiment du marché, les utilisateurs du marché de prédiction Myriad, propriété de la société mère de Décrypterattribuant 44 % de chances que Bitcoin rebondisse à 84 000 $, en hausse de 8 % sur la journée.
Retrait ou recalibrage ?
Pour l’analyste de Brickken, Enmanuel Cardozo, les sorties de l’ETF racontent une histoire de recalibrage plutôt que de retrait.
« Après une année 2025 solide, il est naturel de voir les fonds à effet de levier et les répartiteurs de capitaux à court terme réduire leur exposition, en particulier dans l'environnement macroéconomique actuel, qui reste incertain et donc volatil », a déclaré Cardozo. Décrypter.
« Cela ne ressemble pas à une capitulation institutionnelle », a-t-il ajouté. « Les sorties de capitaux représentent une petite fraction du total des actifs sous gestion des ETF, et les entrées nettes cumulées depuis le lancement restent clairement positives. »
Cardozo a reconnu la demande structurelle de Bitcoin et s'attend à ce que le rythme des sorties se rééquilibre si l'effet de levier diminue, conduisant à une stabilisation des prix.
Illia Otychenko, analyste principal chez CEX.IO, a offert un point de vue plus prudent, notant que Bitcoin a eu du mal à maintenir une dynamique haussière dans ses deux principaux récits. « Du côté de la réserve de valeur, le rallye de l'or a réduit l'attrait du Bitcoin en tant qu'alternative numérique », a-t-il déclaré. Décrypter. « Dans le même temps, le boom boursier continu induit par l'IA a attiré les capitaux spéculatifs vers les actions technologiques plutôt que vers les crypto-monnaies. »
« Les sorties d'ETF ont largement reflété l'évolution des prix du Bitcoin plutôt que de l'avoir provoquée », a déclaré Otychenko. « À bien des égards, les ETF ont agi comme un amplificateur de la faiblesse globale du marché, les rachats s'accélérant lors des baisses de prix. »
Il a souligné les signaux en chaîne suggérant que la pression à la vente reste relativement forte et a souligné la faiblesse du récent rebond du Bitcoin, déclarant qu'il « s'est produit avec une baisse du volume des échanges, ce qui suggère que la conviction des acheteurs reste limitée ».
En conséquence, l'analyste CEX.IO s'attend à une consolidation prolongée du marché ou à un mouvement décisif avant que la pression vendeuse ne s'apaise. « À moins que Bitcoin ne montre un fort passage d'une dynamique baissière à une dynamique haussière, les sorties d'ETF pourraient se poursuivre à court terme », a-t-il conclu.
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