Bitcoin à l’automne : désormais en dessous de 39 000 $

Le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 39 000 $, atteignant son plus bas niveau depuis le 2 décembre. Cette baisse significative peut être attribuée à trois facteurs principaux qui ont collectivement contribué au sentiment actuel du marché et à l’évolution des prix.

Pression vendeuse des sorties GBTC de Grayscale

Le marché a été fortement influencé par les sorties continues du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). L’analyste de Bloomberg, James Seyffart, a commenté la gravité de la situation en ces termes :

«…GBTC a enregistré une sortie de plus de 640 millions de dollars aujourd’hui. Les flux sortants ne ralentissent pas – ils augmentent. Il s’agit de la plus grande sortie de GBTC à ce jour. Les sorties totales jusqu’à présent s’élèvent à 3,45 milliards de dollars.

Néanmoins, le volume des ETF Bitcoin est resté très élevé, dépassant les 2 milliards de dollars, le GBTC représentant plus de la moitié de ce volume. Le volume total des sept premiers jours de bourse s’élevait à près de 19 milliards de dollars.

Ce qui est intéressant, c’est que même si le GBTC a connu des sorties importantes, le paysage plus large des ETF Bitcoin dresse un tableau différent. En excluant Grayscale, les neuf nouveaux ETF ont accumulé un total de 95 000 Bitcoins (3,8 milliards de dollars), ce qui contraste fortement avec les 65 000 Bitcoins (2,9 milliards de dollars) provenant du GBTC.

22 000 BTC provenaient des ventes de FTX, ce qui signifie qu’ils n’ont pas été transférés à d’autres. Bien que la fin de cet excédent d’offre soit généralement positive pour le marché, il reste crucial de surveiller si les sorties de Grayscale se poursuivent ou augmentent, même une fois les ventes liées au FTX terminées.

Les marchés à terme et d’options se refroidissent

L’une des principales raisons pour lesquelles le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 39 000 dollars est le ralentissement de l’activité sur les marchés à terme et d’options. Notamment, l’intérêt ouvert des contrats à terme CME Bitcoin a fortement diminué, perdant plus de 1,64 milliard de dollars après l’approbation des ETF au comptant BTC, indiquant une réduction de l’effet de levier du marché et de l’intérêt spéculatif.

L’analyste crypto Skew a fourni une analyse nuancée de la dynamique du marché, en se concentrant particulièrement sur l’interaction entre les contrats à terme perpétuels (Perps) de Bitcoin et le marché au comptant. Skew a noté :

« Le marché des perps n’est pas encore très concluant, sauf que les shorts occupent actuellement la position dominante sur le marché. Les primes perps surviennent souvent pendant les périodes où les ventes limites au comptant influencent le prix. Les primes au comptant se produisent principalement lorsque les individus poussent le prix dans la fourchette des offres limites sur les bourses au comptant.

Cette observation suggère que le sentiment sur le marché des Perps évolue vers une tendance baissière, les positions courtes ayant la priorité. L’analyste a également noté le manque de volatilité et d’urgence sur le marché actuel, attribuant cela à un OI plus faible et à l’accent mis sur les flux du marché au comptant.

La plateforme d’analyse d’options Greeks.live a ajouté des informations supplémentaires sur le marché des options, en particulier le comportement de la volatilité implicite (IV) et de la prime de risque de volatilité (VRP) de Bitcoin, pour faire la lumière sur le sentiment du marché. Ils ont noté :

« Le Bitcoin est tombé en dessous de 40 000 $ alors que les IV à court terme se sont rétablis. « Le VRP est globalement en hausse et la courbe asymétrique penche vers les options de vente. »

Cette évolution vers les options de vente signifie une augmentation du nombre d’acteurs du marché qui se couvrent ou parient sur une nouvelle tendance à la baisse, renforçant ainsi le sentiment baissier. Cependant, Greeks.live a également souligné que malgré les forces baissières et la présence d’ordres de panique, l’ensemble du marché continue d’être témoin d’un jeu équilibré entre les hausses et les baisses.

Changement d’humeur – les appels à 35 000 $ se font de plus en plus forts

Le troisième facteur crucial qui a influencé la baisse du prix du Bitcoin en dessous de 39 000 $ est un changement notable dans le sentiment du marché, soulignant la nécessité d’une correction après une longue période haussière. Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments, a décrit l’état actuel du marché en soulignant l’anomalie des récentes tendances des prix et en prédisant un retour inévitable à la volatilité.

Edwards a expliqué :

« Nous ne sommes pas encore là. Ce recul est attendu depuis longtemps et un prix plus bas est plus sain. Notant la rareté des conditions actuelles du marché, il a noté : « Cela fait maintenant plus de 232 jours que Bitcoin a connu une baisse de plus de 25 % au cours des 12 derniers mois. La dernière fois que cela s’est produit, c’était il y a plus de dix ans, en 2011 ! La période actuelle de faible volatilité à la baisse n’est PAS normale. De tels cambriolages se produisent généralement tous les 2 à 3 mois. La volatilité reviendra.

La récente correction des prix, bien que considérée par les analystes comme un ajustement sain et attendu depuis longtemps, a néanmoins créé un sentiment de panique parmi les commerçants et les investisseurs. Le sentiment du marché est devenu négatif, d’autant plus que Bitcoin a connu une chute de -20 %, une évolution partiellement attribuée à l’excédent d’offre en niveaux de gris.

L’optimisme haussier autrefois robuste a diminué, laissant la place à des appels croissants à une nouvelle baisse à 35 000 $ ou même moins. Ce changement de sentiment se reflète quantitativement dans l’indice Bitcoin Fear & Greed, qui est passé à une position neutre de 49, marquant un écart significatif par rapport à l’extrême cupidité au cours de la tendance haussière.

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