Standard Chartered : les banques américaines perdront 500 milliards de dollars à cause des pièces stables

Les sorties de dépôts des banques américaines vers des « pièces stables » pourraient atteindre 500 milliards de dollars d’ici la fin de 2028, rapporte The Block, citant un rapport de Standard Chartered.

Les analystes des institutions financières considèrent l’adoption massive des pièces stables comme un risque structurel croissant pour TradFi.

Le montant projeté représente environ un tiers de la capitalisation attendue du segment, soit 2 000 milliards de dollars. Cette estimation fait écho aux prévisions précédentes de la banque selon lesquelles 1 000 milliards de dollars de dépôts en provenance des pays en développement pourraient être transférés vers des équivalents numériques du dollar.

Jeffrey Kendrick, responsable de la recherche sur les actifs numériques, a noté que les risques augmentent à mesure que les paiements passent à la blockchain. Un facteur d'incertitude supplémentaire reste les retards dans l'adoption du projet de loi Clarity Act, nécessaire pour réguler l'industrie aux États-Unis.

« Ce problème a été confronté aux grandes banques avec Coinbase », a noté l'expert.

L'échange n'a pas pris en charge la dernière version du document, car sa nouvelle édition rend inutile l'émission et le stockage de pièces stables. Le patron de Bank of America, au contraire, a mis en garde contre les risques qui pèsent sur le secteur traditionnel : si l'on laisse courir des intérêts sur ces actifs, les banques pourraient perdre jusqu'à 6 000 milliards de dollars.

Standard Chartered estime que les discussions à Washington ne font que confirmer la thèse selon laquelle une réglementation transparente accélère l'adoption massive de nouveaux instruments financiers.

Vulnérabilité des banques régionales

Pour évaluer le risque, les analystes ont utilisé le ratio entre les revenus nets d’intérêts et les revenus totaux. Selon les experts, cet indicateur reflète le mieux les conséquences des sorties de capitaux.

Kendrick a expliqué que les dépôts servent de base aux marges d'intérêt. Leur afflux vers des pièces stables exercera une pression directe sur les revenus des institutions financières.

Résultats de l'étude :

• Les banques régionales américaines sont les plus vulnérables en raison de leur forte dépendance à l’égard du financement des dépôts ;
• banques diversifiées – confrontées à un risque modéré ;
• les banques d'investissement et les courtiers sont les moins sensibles à cette tendance, car leurs revenus sont faiblement liés aux dépôts.

Menaces structurelles

Le rapport met en évidence les facteurs qui augmentent le risque de sortie de liquidités. Les plus grands émetteurs, Tether et Circle, ne détiennent qu'une petite partie de leurs réserves sur des comptes bancaires. Cela limite le retour du capital au système financier traditionnel.

Selon Standard Chartered, les deux tiers de la demande de pièces stables proviennent des marchés émergents, tandis que les marchés développés n’en représentent qu’un tiers. C’est ce déséquilibre qui détermine les prévisions de pertes de 500 milliards de dollars pour les banques américaines et d’autres grandes économies.

Kendrick a mis en garde contre la nature inégale de l'impact. La durabilité des banques individuelles dépendra de leur capacité à réinventer leurs modèles de financement et à s'intégrer à une infrastructure tokenisée.

En plus du déclin de la base de dépôts, les analystes soulignent les menaces pesant sur les revenus autres que les intérêts du fait de la croissance du secteur des actifs symboliques du monde réel (RWA).

L’offre actuelle de pièces stables en dollars dépasse 300 milliards de dollars. La mise en œuvre du scénario Standard Chartered entraînera un triplement de ce chiffre : d’ici 2028, le marché approchera les 2 000 milliards de dollars.

Pour rappel, Tether a lancé USAT, une « pièce stable » réglementée par le gouvernement fédéral pour le marché américain.