Les contrats initiaux de 530 MW de Core Scientific et d'AMD pourraient générer plus de 14 milliards de dollars de revenus sur 15 ans, le fabricant de puces agissant effectivement en tant que garant de prêt pour une partie de l'infrastructure du mineur de Bitcoin. Ces estimations ont été données par les analystes de Bernstein, rapporte The Block.
Le 28 juillet, les sociétés ont annoncé un partenariat susceptible de fournir jusqu'à 2,5 GW de capacité de centre de données pour l'IA.
Les risques sont moindres, les marges sont plus élevées
Bernstein a divisé les 530 MW sous contrat en 377 MW directs triple-net des baux pour AMD et 152 MW pour un fournisseur de cloud anonyme avec le soutien du crédit du fabricant de puces. Selon les analystes, cette conception réduit le coût de financement et le risque de contrepartie par rapport aux modèles où le locataire s'appuie sur un soutien de crédit externe.
AMD a également reçu des bons de souscription pour acheter 30 millions d'actions Core Scientific au prix de 23,47 $ par action. Acquisition lié à la réalisation par les partenaires de l'objectif de 2,5 GW, a noté Bernstein.
Les revenus annuels moyens issus de l'accord s'élèveront à environ 0,9 milliard de dollars, soit environ 1,8 million de dollars par mégawatt. C'est 5 à 25 % en dessous de la fourchette de 1,9 à 2,4 millions de dollars par mégawatt dans les récents accords de mineurs de matériel d'IA. Dans le même temps, 377 MW de location directe selon le modèle triple net ont été émis avec une marge pour AMD proche de 100 %. Mixte BAIIA Les analystes estiment l'accord à environ 96 %.
Core Scientific s'attend à ce que les dépenses en capital dans le cadre de l'accord avec AMD s'élèvent à 11 à 12 millions de dollars par mégawatt, soit un chiffre total d'environ 6 milliards de dollars. Environ 1 milliard de dollars a déjà été dépensé, la société espère réunir le reste du montant via des obligations de projet.
Confirmation de tendance
Les experts de Bernstein estiment que le partenariat entre Core Scientific et AMD marque une nouvelle étape dans la transformation des anciens mineurs de Bitcoin en opérateurs d’infrastructures d’intelligence artificielle. Contrairement aux contrats antérieurs, dans lesquels les locataires étaient effectivement assurés par des entreprises technologiques comme Google, les fabricants de puces IA eux-mêmes sont désormais prêts à devenir directement des locataires clés et à soutenir des projets pluriannuels.
Exemples de telles transactions récemment :
- Hut 8 a annoncé une allocation de 704 MW à un locataire identifié par le FT comme Nvidia ;
- AMD a réservé 200 MW à Riot Platforms.
Rappelons que Core Scientific a payé à Block 41,9 millions de dollars pour la résiliation d'un contrat de fourniture de puces minières dans le cadre de l'accélération de la diversification dans l'IA.
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