Le marché des options Bitcoin approche d’une expiration majeure le 29 mai. Des contrats d'un montant d'environ 6,25 milliards de dollars devraient être conclus sur Deribit, et le positionnement montre déjà les principaux niveaux pour BTC : 75 000 $, 80 000 $ et 82 000 $. C’est autour d’eux que se dessinent désormais des intrigues à court terme.
D’une part, le prix de la douleur maximale est d’environ 75 000 $, soit en dessous du taux actuel du Bitcoin. D'un autre côté, les traders achètent activement des options d'achat pour 82 000 $, ce qui indique l'attente d'une hausse avant la date de règlement. Cette structure rend la semaine à venir particulièrement sensible à tout mouvement de prix.
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Des options pour 6,25 milliards de dollars seront clôturées sur Deribit
À l’expiration du 29 mai, Deribit avait ouvert 80 535 contrats Bitcoin d’une valeur totale d’environ 6,25 milliards de dollars. Parmi ceux-ci, 43 184 contrats étaient des options d’achat et 37 351 étaient des put. Le ratio put/call est de 0,86, indiquant une surpondération modérée des paris haussiers.
Il ne s’agit pas d’une euphorie agressive, mais le marché ne semble clairement pas baissier. Les acteurs continuent de proposer un scénario de croissance, même si les positions défensives restent également visibles. Par conséquent, l’expiration peut être très volatile, surtout si le BTC reste entre 75 000 $ et 82 000 $.
Le niveau de 75 000 $ reste un aimant pour les prix
La principale zone de risque pour les acheteurs se situe autour de 75 000 $. C’est là que se situe le maximum – le niveau auquel le nombre maximum de contrats d’options expirent sans valeur. Le prix actuel du Bitcoin oscille autour de 2 000 $ au-dessus de cette zone.
Un tel écart crée le risque que le prix baisse avant l’expiration. Cela ne signifie pas que BTC atteindra nécessairement 75 000 $, mais les teneurs de marché et les grands acteurs tiennent souvent compte de ces zones lors de la gestion des positions. Surtout quand il reste peu de temps avant les règlements.
Le niveau de 75 000 $ présente également la plus grande concentration d'options de vente, soit environ 394 millions de dollars en termes nominaux. Si le marché commence à décliner, cette zone deviendra rapidement un point clé de défense.
Les appels de 80 000 $ dominent la hausse
Du côté haussier, le niveau principal reste à 80 000 $. C’est là que se trouve la plus grande concentration d’options d’achat, avec une valeur nominale d’environ 532 millions de dollars. Cela montre qu’une partie importante des traders attendent que le BTC revienne au-dessus du niveau psychologique.
Le niveau de 80 000 $ n’est pas seulement important pour les options. Il constitue également une limite au-delà de laquelle le marché peut commencer à anticiper activement la poursuite de la reprise. Si Bitcoin parvient à se consolider au-dessus de cette zone, la pression sur les vendeurs augmentera.
Mais pour l’instant, 80 000 $ restent un obstacle. Sans un fort afflux de demande ou une amélioration macroéconomique, une cassure pourrait s’avérer difficile.
La demande la plus active s'est déplacée à 82 000 $
Principaux instruments d'options volatils
La principale intrigue des échanges récents est le vif intérêt pour les options d'achat d'un montant de 82 000 $ avec une expiration le 29 mai. Cet instrument est devenu jeudi l'instrument le plus activement négocié sur Deribit.
Selon les données du marché, environ 1 600 contrats d'une valeur d'environ 126 millions de dollars ont été soumis à ces options. Cela suggère que certains traders ne parient pas seulement sur le maintien des niveaux actuels, mais sur un mouvement haussier plus fort.
Une telle demande peut accroître la volatilité à l’approche de l’expiration. Si BTC commence à approcher les 80 000 $, les acheteurs d'appels à 82 000 $ pourraient prendre un élan supplémentaire et les teneurs de marché devront intensifier leurs efforts de couverture.
L'intérêt ouvert de Deribit dépasse l'IBIT
Un signal distinct est venu du volume total des intérêts ouverts sur Deribit. Il a atteint 31,3 milliards de dollars et a déjà dépassé la taille du plus grand ETF Bitcoin au comptant, BlackRock IBIT, qui est évalué à environ 27 milliards de dollars.
Cela montre à quel point le marché des produits dérivés autour du BTC est devenu important. Les options ne sont plus un instrument de niche pour les professionnels. Ils influencent de plus en plus la dynamique des prix à court terme, en particulier pendant les grandes semaines d'expiration.
Cela signifie pour le marché que les mouvements du BTC sont de plus en plus motivés non seulement par la demande au comptant et les flux d'ETF, mais également par le positionnement des options.
Quelle est la prochaine étape ?
Jusqu’au 29 mai, Bitcoin pourrait rester dans la zone de sensibilité accrue. Si le prix commence à évoluer vers 80 000 $, le marché passera rapidement au scénario test de 82 000 $. Dans ce cas, les positions d’achat pourraient amplifier la hausse à court terme.
Mais si BTC perd sa superficie actuelle et approche les 75 000 $, l’effet de douleur maximum redeviendra un facteur majeur. Le marché pourrait alors adopter un positionnement plus prudent avant l'expiration.
Jusqu’à présent, la structure des options semble modérément haussière, mais pas claire. Les traders attendent une poussée à la hausse, mais le niveau de 75 000 $ reste un risque important pour les acheteurs.
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