La fin de l'année a révélé un paradoxe inattendu. L'activité en chaîne dans un certain nombre des plus grands réseaux a augmenté, mais les revenus de commissions ont fortement chuté. Décembre a été le mois où l’économie de la blockchain a commencé à prendre un aspect différent des cycles précédents.
Selon Nansen, la mise à l’échelle n’est finalement plus une théorie. Le débit a augmenté, la concurrence pour l'espace de bloc s'est affaiblie et l'augmentation du nombre de transactions ne s'accompagne plus d'une augmentation des frais.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
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L'activité augmente, pas de surchauffe
Plusieurs écosystèmes ont montré simultanément le même modèle de comportement. Ethereum, Polygon, Arbitrum et Avalanche ont augmenté le nombre de transactions par rapport à novembre, mais ont gagné nettement moins en commissions.
Il s’agit d’un changement important. Le marché ne voit plus de signes de congestion, même si l’utilisation du réseau augmente. Blockspace n'est plus une ressource rare.
Ethereum et L2 ont divergé en termes de bénéfices
Ethereum a traité 16 % de transactions supplémentaires en décembre, mais les revenus des commissions ont chuté de plus de moitié, soit -57 %. Polygon est allé encore plus loin. Une augmentation de 82 % des transactions s'est accompagnée d'une baisse de 47 % des commissions.
Pour Arbitrum et Avalanche, la situation s’est avérée similaire. L'activité a augmenté, mais les revenus n'ont pas suivi son rythme. Cela confirme qu’il ne s’agit pas d’un effet local, mais d’une nouvelle dynamique économique.
Bitcoin, Tron et TON ont évolué avec plus de prudence. Là, l'augmentation des transactions a varié de 0,6% à 7,9%. Mais même avec cette augmentation modérée, les commissions ont baissé. L’utilisation du réseau devient de moins en moins chère sur l’ensemble du marché.
Les mises à niveau ont soulagé la pression sur les blocs
Le facteur clé réside dans la mise à niveau des infrastructures. Fin novembre, Ethereum a augmenté la limite de bloc de gaz à 60 millions. Cela a immédiatement augmenté la capacité des blocs et réduit la concurrence entre les transactions. En décembre, l’effet s’est intensifié après la dernière mise à jour et mise en œuvre de PeerDAS. La disponibilité des données a augmenté et les coûts des cumuls ont diminué.
Polygon a suivi un chemin similaire. Le hard fork a réduit le temps de consensus à une seconde et a rendu les opérations plus prévisibles. Le réseau a mis l’accent sur les pièces stables et la tokenisation des actifs réels. Ces scénarios génèrent beaucoup de turnover, mais ne créent pas de ruée pour une place dans le bloc.
Arbitrum continue de profiter de l'architecture rollup. La plupart du traitement s’effectue en dehors d’Ethereum et seules les données compressées pénètrent dans le réseau central. De ce fait, le volume augmente et les commissions restent sous contrôle.
Avalanche, selon Nansen, augmente sa charge grâce aux paiements, aux règlements institutionnels et aux services aux utilisateurs allant des billets aux jeux. Ces opérations sont massives, mais non urgentes, et n'accélèrent donc pas le marché des commissions.
Tous les réseaux n’ont pas suivi le rythme
Le bilan du mois de décembre est mitigé. Plusieurs réseaux ont connu une baisse simultanée de leur activité et de leurs revenus.
BNB Chain a réduit le nombre de transactions de près de 79 % et les frais de 14 %. Base et HyperEVM ont montré un refroidissement encore plus marqué, indiquant une baisse saisonnière de l'intérêt plus tard dans l'année.
Solana est resté le réseau le plus fréquenté en termes absolus, avec environ 1,7 milliard de transactions au cours de la période. Toutefois, là aussi, l'activité a diminué de 21% et les revenus de commissions de 17%. Cela reflète une pause générale du marché plutôt qu’un problème spécifique de l’écosystème.
Qu'est-ce qui change dans l'économie de la blockchain
Décembre a marqué le passage à une nouvelle phase. L’utilisation accrue de la chaîne ne se traduit plus automatiquement par une augmentation des revenus du protocole. La mise à l'échelle, les cumuls et l'optimisation de l'exécution suppriment les goulots d'étranglement et rendent les réseaux moins chers.
- Pour les utilisateurs, cela signifie une infrastructure plus accessible.
- Pour les développeurs, la possibilité de créer des produits sans crainte de surcharge.
- Pour les investisseurs, cela indique que la valeur passe de plus en plus de la rareté de l’espace de bloc aux scénarios d’application réels et à une activité durable.
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