L'initiative paneuropéenne visant à lancer le stablecoin Qivalis s'est étendue à 37 participants. Vingt-cinq autres établissements de crédit ont rejoint le consortium bancaire, dont ABN Amro, Intesa Sanpaolo et Rabobank, écrit le FT.
Les institutions qui ont déjà soutenu cette initiative comprennent BNP Paribas, ING et UniCredit.
Avec cette expansion, Qivalis est devenue la plus grande association du secteur bancaire de l'UE visant à créer une infrastructure numérique basée sur la blockchain. Le projet se développe dans le contexte de tentatives croissantes des régulateurs européens pour réduire la dépendance de la région à l'égard des infrastructures numériques libellées en dollars.
L’Europe craint la domination des pièces stables en dollars
Ces derniers mois, les autorités européennes ont de plus en plus lié le développement de leurs propres « pièces stables » aux questions de souveraineté financière et de contrôle de l’infrastructure de paiement. Une note à l'Eurogroupe publiée par le Conseil de l'UE souligne la nécessité de renforcer le rôle international de l'euro.
En mai, le président BCE Christine Lagarde a déclaré que la montée des pièces stables privées nécessite une séparation plus étroite des fonctions de monnaie et d'instruments de paiement, ainsi qu'une attention accrue aux risques pour le système financier.
Miser sur les infrastructures bancaires
Selon le FT, le principal avantage du projet de stablecoin européen unique ne devrait pas être la technologie, mais l’accès à l’infrastructure existante des banques participantes. Le projet est construit comme un outil système de calcul, intégré aux canaux et aux réseaux clients déjà opérationnels.
Jan-Oliver Zell, PDG de Qivalis, a déclaré que le consortium n'avait pas l'intention de concurrencer les paiements conventionnels des consommateurs en Europe. L’accent est mis principalement sur les virements transfrontaliers et les transactions instantanées.
Le groupe a demandé une licence auprès de la Banque centrale néerlandaise et espère recevoir l'approbation au second semestre de cette année.
Les objectifs de l'Europe
La quasi-totalité du marché mondial des pièces stables est toujours libellée en dollars. Le document de travail de la BCE indique que les pièces stables en dollars créent une demande supplémentaire pour la dette du gouvernement américain et ont le potentiel de renforcer le rôle mondial de la monnaie américaine grâce aux règlements numériques.
Les auteurs du document ont lié la croissance de ces jetons au renforcement de l’architecture « centrée sur le dollar » du système financier mondial. Dans ce contexte, les projets européens semblent encore beaucoup plus modestes.
Reuters a rapporté à l'été 2025 que le stablecoin de Société Générale avait réalisé un chiffre d'affaires total de seulement 41,8 millions d'euros. Dans le même temps, la banque a lancé simultanément USD CoinVertible, reconnaissant en fait la demande plus élevée d'instruments en dollars.
Cet écart est l’une des raisons pour lesquelles les banques européennes tentent de construire un projet commun plutôt que de nombreux jetons individuels dotés d’une liquidité limitée.
Les régulateurs tentent de garder un œil sur le marché des devises numériques
Si auparavant les « pièces stables » dans l’UE étaient principalement perçues comme un marché de cryptographie, elles sont désormais de plus en plus considérées comme une partie intégrante de l’infrastructure des paiements internationaux.
Dans ce contexte, les régulateurs européens tentent simultanément de :
- renforcer le contrôle sur les systèmes de paiement numérique ;
- limiter la dépendance de la région à l'égard des jetons en dollars ;
- promouvoir des solutions compatibles MiCA au sein de l'UE ;
- maintenir l’influence de l’euro dans les paiements transfrontaliers.
Qivalis est censé être plus qu'une simple « pièce stable », mais une réponse collective des banques européennes à l'influence croissante de l'USDT, de l'USDC et d'autres pièces en dollars.
Rappelons qu'en mai, le responsable de la tokenisation et des actifs numériques chez Union Investment, Christophe Hock, avait déclaré que la présence de bons du Trésor américain dans le portefeuille ne garantissait pas la protection de Tether et Circle contre une soudaine crise de liquidité.
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