La correction actuelle semble différente. Selon Sergey Nazarov, cofondateur de Chainlink, le ralentissement actuel du marché a montré à quel point l'industrie est devenue plus résiliente par rapport aux cycles précédents.
Il a souligné que les phases de marché sont inévitables, mais que ce sont elles qui permettent d'évaluer les progrès réels de l'industrie. Cette fois, le marché subit une correction sans les défaillances systémiques qui exacerbaient auparavant la baisse.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Le marché a chuté, mais le système a survécu
Depuis octobre, la capitalisation boursière totale a diminué d'environ 44 %, contre 4 400 milliards de dollars. En quatre mois, près de 2 000 milliards de dollars ont quitté l’industrie, ce qui place formellement la phase actuelle parmi les plus importantes récessions.
Dans le même temps, selon Nazarov, contrairement à 2022, le marché n’a pas été confronté à des effondrements institutionnels majeurs. Ensuite, la chute s’est accompagnée de l’effondrement de FTX et d’une série de faillites dans le secteur des prêts en chaîne.
Cette fois, aucun événement de ce type ne s'est produit. Selon lui, cela témoigne d’une gestion des risques plus mature et de la capacité des infrastructures à résister à la volatilité sans réaction en chaîne.
La tokenisation RWA augmente quels que soient les prix
Nazarov a cité le développement accéléré de la tokenisation des actifs réels comme la deuxième différence clé. Le segment RWA continue de croître malgré la baisse des prix des principaux actifs cryptographiques.
Selon RWA.xyz, la valeur totale des actifs réels tokenisés sur la blockchain a augmenté d'environ 300 % au cours des 12 derniers mois.
Selon Nazarov, cela indique que placer des actifs du monde réel sur la blockchain a une valeur intrinsèque. La croissance du RWA ne dépend pas directement de la dynamique du Bitcoin ou d’autres crypto-monnaies.
Le prix LINK ne reflète pas les changements fondamentaux
Dans le même temps, les changements positifs dans l’infrastructure ne se sont pas reflétés dans le prix du jeton LINK. Depuis octobre, le prix de l’actif a chuté d’environ 67 %, et par rapport au sommet historique de 2021, la baisse dépasse 80 %.
Au moment de la publication, LINK se négocie en dessous de 9 $, en territoire de marché baissier. Cela met en évidence l’écart entre le développement des infrastructures et les valorisations boursières à court terme.
Les institutions s’intéressent à l’utilité et non au prix
Nazarov a également souligné d'autres tendances qui modifient progressivement la structure du marché. Il s'agit notamment de la croissance des produits dérivés en chaîne, des contrats perpétuels pour les actifs traditionnels et du développement de marchés ouverts 24 heures sur 24 avec des garanties en chaîne et des données transparentes.
Selon lui, c’est cette utilité appliquée qui deviendra le principal moteur de l’intérêt institutionnel. À mesure que les outils RWA deviennent plus complexes, la demande d’infrastructures en chaîne plus avancées augmentera également.
À long terme, Nazarov s’attend à ce que le volume des actifs réels symbolisés puisse dépasser la valeur totale du marché des crypto-monnaies et changer la nature même de l’industrie.
Les analystes considèrent la récession actuelle comme la moins dangereuse
Les analystes de Bernstein ont donné une évaluation similaire. Dans une note récente, ils ont qualifié le ralentissement actuel de « scénario baissier le plus faible de l’histoire du Bitcoin ».
Selon eux, l’évolution actuelle des prix s’apparente davantage à une crise de confiance qu’à un échec systémique. Les éléments clés de l’écosystème continuent de fonctionner et les problèmes cachés n’apparaissent pas.
La pression se forme en dehors du marché de la cryptographie
Geoff May, directeur de l'exploitation de BTSE, a également noté que la vente actuelle est largement due à des facteurs externes.
Parmi eux, il a souligné les inquiétudes concernant un éventuel déclin du secteur de l’IA et les risques associés pour le marché boursier. Un autre facteur a été la discussion autour de la nomination de Kevin Warsh au poste de chef de la Réserve fédérale, que le marché interprète comme un potentiel resserrement des conditions financières.
Quelle est la prochaine étape ?
Le marché baissier actuel ne se distingue pas par l’ampleur du déclin, mais par sa qualité. L’absence de faillites majeures et la croissance de segments d’application comme RWA indiquent une maturation progressive de l’industrie.
Si ces tendances se poursuivent, le prochain cycle pourrait ne plus reposer sur une demande spéculative, mais sur l’utilisation réelle de l’infrastructure blockchain.
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