Le co-fondateur de Bankless a vendu l'ETH et a douté de sa surévaluation

Le co-fondateur de la plateforme éducative Bankless, David Hoffman, a réduit sa position dans Ethereum et a déclaré qu'il ne s'attendait plus à une réévaluation structurelle à grande échelle de l'actif.

J'ai passé le week-end à réfléchir $ETH et Ethereum dans cet article

J'ai construit ma carrière, ma communauté et mon entreprise sur Ethereum, donc la décision de vendre une explication plus approfondie

j'espère que c'est suffisant

Merci à tous https://t.co/cPCbMcz8EY

– David Hoffman (@TrustlessState) 26 mai 2026

L’expert a souligné que son attitude envers Ethereum en tant que réseau reste positive, mais que la thèse d’investissement a changé. Selon lui, le concept « ETH, c’est de l’argent » n’a pas échoué, mais a déjà été pleinement réalisé. Le marché, selon l’expert, a donné à l’actif « le prix qu’il mérite ».

Ethereum « donne » de la valeur à l’écosystème

Hoffman est convaincu que le projet continuera à se développer en tant qu'infrastructure, mais seule une petite partie de cette croissance se reflétera dans les cotations du jeton natif. La raison réside dans l’architecture du réseau : Ethereum redistribue la valeur économique en faveur des applications décentralisées, des solutions L2 et d’autres projets.

Il a qualifié Ethereum de « donneur, pas preneur ». Le réseau fournit des outils de sécurité et DeFi presque au prix coûtant, sans accumuler une part significative de la valeur créée dans l'actif. Hoffman considère le volume des commissions générées comme le facteur clé dans l’évaluation des blockchains L1.

Selon lui, Ethereum n’a pas été en mesure de maintenir son leadership en termes de revenus parmi les réseaux de premier niveau suffisamment longtemps pour provoquer un nouveau cycle de croissance de la capitalisation. Comme exemples du lien direct entre les revenus de commissions et le prix d'un jeton, il a cité la dynamique d'Ether en 2021, de Solana en 2024 et de NEAR en 2026.

Dominance du Stablecoin et « hégémonie du dollar »

Hoffman a également redéfini DeFi, NFT et DAO comme fondement d'un système financier entièrement autonome.

Il a noté que la période de perception positive de l’industrie de la cryptographie était courte (fin 2020 – début 2022). En dehors de cette période, l’image publique du secteur a été façonnée par le piratage informatique, la spéculation et la faible valeur pratique pour l’utilisateur de masse.

L’auteur a accordé une attention particulière aux stablecoins. Selon lui, Ethereum fait évoluer efficacement les formes de monnaie établies – principalement les jetons en dollars. Le volume des « pièces stables » sur le réseau est passé de 3 milliards de dollars en 2020 à plus de 160 milliards de dollars. Cependant, ce succès renforce plutôt « l’hégémonie du dollar » que la position de la deuxième plus grande cryptomonnaie en termes de capitalisation en tant qu’actif monétaire indépendant.

Vendre un actif, ce n'est pas abandonner le réseau

Hoffman a spécifiquement souligné que prendre des bénéfices sur Ethereum ne signifie pas être baissier envers l’écosystème.

« Je reste incroyablement optimiste quant au réseau Ethereum et à son écosystème », a-t-il conclu.

Le cofondateur de Bankless a expliqué qu'il avait réaffecté son capital vers d'autres opportunités de marché. Pour le moment, il ne voit pas les conditions préalables à un changement significatif dans la valorisation du principal altcoin dans un sens ou dans l’autre.

Rappelons qu'en mai, l'analyste macro Jordi Visser a augmenté sa position sur Ethereum et a qualifié cet actif de « carburant » pour les agents d'IA.