Nouvelle recherche sur laquelle il écrit Le Wall Street Journalmontre que les droits de douane américains sont en grande partie payés non par les entreprises étrangères, mais par les Américains eux-mêmes.
Selon Institut de Kiel pour l'économie mondialepour la période de janvier 2024 à novembre 2025, presque tous les coûts ont été supportés par les consommateurs et les importateurs aux États-Unis. Ils représentaient environ 96% des coûts. Pour les exportateurs étrangers uniquement 4%.
Presque 200 milliards de dollars les paiements de droits de douane sont restés au sein de l’économie américaine. Cela a englouti une partie de l’argent gratuit et pourrait ralentir la demande de risque, y compris les crypto-monnaies.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Les tarifs douaniers agissent effectivement comme une taxe sur la consommation intérieure
L’étude remet en question l’argument politique populaire selon lequel les producteurs étrangers paient les droits de douane. En pratique, tout semble différent. Les importateurs américains paient des droits à la frontière, puis soit ils assument eux-mêmes ces coûts, soit les répercutent sur les prochains acteurs de la chaîne.
Dans la plupart des cas, les exportateurs étrangers n'ont pas réduit leurs prix. Au lieu de cela, ils ont simplement fourni moins de biens ou les ont détournés vers d’autres marchés. En conséquence, les importations ne sont pas devenues moins chères et les volumes des échanges ont diminué.
Les économistes décrivent cet effet comme une taxe lente sur la consommation. Les prix ne montent pas en flèche. Les coûts s’accumulent progressivement et se répercutent étape par étape dans les chaînes d’approvisionnement, exerçant ainsi une pression toujours plus forte sur l’économie.
L’inflation américaine reste modérée, mais les pressions s’accentuent
En 2025, l’inflation américaine est apparue relativement calme. Pour cette raison, beaucoup pensaient que les tarifs avaient peu d’effet sur la situation.
Mais les études citées Le Wall Street Journalmontrer une image différente. Au cours des six premiers mois, seule une petite partie des coûts tarifaires était incluse dans les prix à la consommation. La principale charge pesait sur les importateurs et les chaînes de vente au détail, qui perdaient des marges mais n'étaient pas pressés d'augmenter les prix.
C’est pourquoi l’inflation est restée longtemps contenue et le pouvoir d’achat a diminué de manière presque imperceptible. La pression n’a pas entraîné une forte hausse des prix, mais s’est accumulée progressivement, créant une tension de fond dans l’économie.
Quel est le rapport avec la stagnation du marché de la cryptographie ?
Le marché des cryptomonnaies dépend directement de la liquidité gratuite. Il croît lorsque les ménages et les entreprises se sentent en confiance et sont disposés à allouer leur capital excédentaire à des actifs risqués.
Les tarifs ont progressivement aspiré cette liquidité. Les consommateurs ont payé davantage. Les entreprises ont elles-mêmes pris en charge une partie des coûts. En conséquence, il y avait de moins en moins d’argent disponible pour les investissements spéculatifs.
Cela permet de comprendre pourquoi, après la liquidation d’octobre, le marché de la cryptographie ne s’est pas effondré, mais n’a pas non plus été en mesure de passer à une croissance durable. Le marché n’est pas entré dans une véritable tendance baissière, mais il n’a pas encore développé la force nécessaire pour croître.
La correction d'octobre a débarrassé le marché de l'endettement excessif et ralenti l'afflux de fonds vers FNB. Dans des circonstances normales, un ralentissement de l’inflation pourrait restaurer l’intérêt pour les actifs risqués.
Cependant, les tarifs douaniers ont discrètement maintenu des conditions financières strictes. L’inflation est restée supérieure aux niveaux cibles. La Réserve fédérale américaine a continué d’agir avec prudence. La liquidité n’a jamais commencé à augmenter.
Dans ce contexte, les prix des cryptomonnaies ont évolué latéralement. Il n’y a pas eu de panique sur le marché, mais aucun moteur pour une croissance durable n’est apparu non plus.
Dans l’ensemble, les nouvelles données tarifaires n’expliquent pas à elles seules la volatilité du marché de la cryptographie. Cependant, ils montrent clairement pourquoi le marché est resté bloqué pendant longtemps sans direction claire.
Les tarifs douaniers ont progressivement resserré le système financier, drainant les capitaux disponibles et retardant le retour de l'appétit pour le risque.