Le marché du Bitcoin s’approche de l’une des plus grandes expirations de ces derniers mois dans un état tendu. Le prix du BTC est tombé en dessous de 74 000 dollars et les vendeurs ont obtenu un avantage notable dans le règlement d'options d'une valeur d'environ 9 milliards de dollars. Dans ce contexte, les acteurs du marché discutent de plus en plus de la probabilité d'une nouvelle baisse vers la barre psychologique de 70 000 $.
La pression augmente de plusieurs côtés à la fois. Les investisseurs continuent de retirer des fonds des ETF Bitcoin au comptant, les entreprises réduisent les avoirs en BTC dans leurs bilans et le marché des produits dérivés fait preuve de plus en plus de prudence de la part des traders.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Les ours approchent de l’expiration dans une position plus forte
Vendredi, Deribit a ouvert son intérêt pour les options d'achat (achat) sur Bitcoin, BTC.
Le 29 mai, le marché accueillera l'expiration mensuelle des options Bitcoin, dont une partie importante est concentrée sur la bourse Deribit. L’intérêt total ouvert sur les contrats dépasse 6 milliards de dollars sur cette seule plateforme.
Vendredi, Deribit (BTC) a ouvert son intérêt pour les options de vente (vente) sur Bitcoin.
Le problème pour les acheteurs est que la chute sous la barre des 78 000 dollars, amorcée dès la mi-mai, a considérablement modifié le rapport de force. Si le BTC reste inférieur à 74 000 $ au moment du règlement, une partie importante des options d'achat perdra de la valeur.
Ratio des volumes de put et call sur Bitcoin, dollars américains
Ce scénario laisserait environ 306 millions de dollars de contrats d’achat dans la monnaie. En comparaison, les options de vente avec des niveaux de règlement de 74 000 $ et plus sont évaluées à plus d’un milliard de dollars. La différence montre que la structure actuelle du marché est nettement plus favorable aux vendeurs.
Deribit, 26 juin : prix des options Bitcoin
Même si Bitcoin parvient à revenir au-dessus de 74 000 $ avant l’expiration, l’avantage restera toujours du côté des baissiers.
Les liquidations ont accru la nervosité
Un coup supplémentaire porté au sentiment a été la récente baisse à 72 500 $. Au cours de cette baisse, le marché a perdu environ 342 millions de dollars en positions longues à effet de levier.
De telles liquidations tendent à accroître les pressions à court terme. Les traders qui comptaient sur la croissance sont contraints de fermer leurs positions, et certains participants préfèrent se tourner temporairement vers le cash ou les stablecoins.
Après un rebond à 73 500$, la situation s'est un peu stabilisée, mais les acheteurs n'ont pas encore réussi à reprendre le contrôle du marché.
Les ETF continuent de perdre du capital
La situation autour des ETF au comptant américains reste également un facteur sérieux. Ces derniers jours, les investisseurs ont retiré plus d’un milliard de dollars des fonds Bitcoin. De telles sorties de capitaux ne signifient pas toujours une poursuite de la baisse, mais elles témoignent d'une diminution de l'intérêt de la part des principaux acteurs du marché.
Il est particulièrement important que la réduction des entrées de capitaux se produise précisément à un moment où Bitcoin tente de rester au-dessus des niveaux techniques clés. Le marché est effectivement privé d’une des principales sources de liquidités fraîches.
Les entreprises ont commencé à réduire leurs réserves de BTC
Un autre signal alarmant était les actions des entreprises détentrices de Bitcoin. La société française Sequans Communications a annoncé son intention de vendre complètement ses réserves de BTC et d'abandonner sa stratégie d'accumulation. En parallèle, certains mineurs publics et plusieurs autres sociétés ont également réduit la part de la première cryptomonnaie dans leurs bilans.
Même s’il ne s’agit pas d’une vente massive des réserves des entreprises, le fait même de l’émergence de telles décisions incite les investisseurs à la prudence.
Le marché ne croit pas à un retour rapide à 80 000 $
L'ambiance sur le marché des options en juin semble également plutôt modérée. Les prix des contrats montrent que les traders estiment à environ 18 % la probabilité que le BTC dépasse 80 000 $ d’ici la fin juin. Cela suggère que la plupart des participants ne s'attendent pas à une reprise rapide après la correction de mai.
Une telle évaluation semble particulièrement significative étant donné qu'il y a quelques mois à peine, le marché discutait activement d'un mouvement vers de nouveaux sommets historiques. L'attention des investisseurs s'est désormais portée sur la protection du capital et la préservation de la liquidité.
Quelle est la prochaine étape ?
Les prochains jours pourraient être décisifs pour la tendance à court terme du Bitcoin. L’expiration de positions d’options importantes peut accroître la volatilité, et la disposition actuelle des contrats fait le jeu des vendeurs.
Tant que le BTC reste en dessous de 74 000 $, les baissiers restent en tête. Une pression supplémentaire provient des sorties de capitaux sur les ETF, de la diminution des réserves des entreprises et de la faible demande de croissance des options.
Si les acheteurs ne parviennent pas à ramener rapidement le prix au-dessus des niveaux clés, le marché pourrait retester la zone de 70 000 $. Pour revenir à un scénario de forte hausse, Bitcoin doit non seulement maintenir les supports actuels, mais également retrouver l’intérêt des investisseurs institutionnels.
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