Les volumes perpétuels commandent le prix

De manière générale, ce n’est pas une bonne période pour Bitcoin du point de vue des volumes d’échanges, qui ont clairement baissé par rapport au pic d’octobre 2025, tant du côté du spot que celui des futures perpétuels. Il existe cependant une donnée très intéressante – qui concerne la composition des volumes crypto – qui change complètement la lecture du marché et ajoute un détail crucial sur ce qui fait réellement bouger le prix aujourd’hui.

LE Données sur les pièces de monnaie ils nous aident à clarifier ce point, en soulignant comment la structure qui soutient les négociations a changé ces dernières années Bitcoin. Aujourd’hui, par rapport à la période de deux ans 2020/2021 – dont beaucoup se souviendront comme une période extraordinaire pour le secteur – il y a beaucoup plus de volumes perpétuels en jeu, ainsi que beaucoup plus de leviers influençant l’orientation des prix.

Les contrats à terme perpétuels plus forts que le spot : qu’est-ce qui contrôle le prix du Bitcoin ?

Comme sur tout marché existant, y compris celui du Bitcoin le prix évidemment, la relation entre est-ce que offre et demande. Plus précisément, il s'agit de la manière dont les volumes de preneurs érodent le carnet d'ordres des deux côtés du graphique, déterminant à chaque fois le niveau auquel les offres et les demandes se rencontrent et acceptent la transaction.

Quoi qu'il en soit, cette dynamique est influencée par divers facteurs qui impactent la profondeur et l'efficacité du marché, tels que la présence de liquidité réelle, l'activité des teneurs de marché, la structure du portefeuille et, plus simplement, la composition des volumes de transactions.

Des volumes qui peuvent tourner plus ou moins sur place, c'est-à-dire sur le marché sur lequel l'actif sous-jacent est négocié, ou sur des perpétuels, instruments dérivés qui permettent de s'exposer au prix du Bitcoin grâce à un effet de levier.

Et analyser comment le rapport entre les volumes spot et perpétuels elle est fondamentale précisément parce qu’elle nous explique où les investisseurs concentrent le plus d’activités et où ils contribuent le plus à la formation des prix. Nous sommes actuellement à l'un des niveaux les plus élevés de ces dernières années, avec un rapport très déséquilibré en faveur des instruments à effet de levier.

C'est quoi cette pointe verte à droite ? Il s'agit du rapport entre les volumes spot et perpétuels de la paire BTC/USDT sur Binance, qui a explosé mi-mars à score de 24. En d’autres termes, les transactions à terme étaient plus de vingt fois supérieures aux transactions au comptant.

Une dynamique qui semble se limiter aux seuls une semaine de trading exceptionnellemais qui présente encore un déséquilibre important, déjà élevé en soi et en constante augmentation ces dernières années.

Quelles mesures prendre en compte dans un marché Bitcoin si influencé par l’effet de levier ?

Selon le rapports trimestriels sur les volumes de cryptographie publiés par Coinglass, faisant référence au premier trimestre 2026, ont été globalement enregistrés volumes spot de 1 940 milliards de dollars pendant que je suis en déplacement à terme nous sommes arrivés à 18,630 milliards à propos de. Vous comprenez que dans un tel déséquilibre, regarder uniquement le carnet d’ordres du marché au comptant n’est pas un bon moyen d’avoir une idée de la direction que prennent les prix du Bitcoin.

Il serait bien plus intéressant de se concentrer sur quelques métrique qui concernent directement le marché à terme perpétuel, tels que :

• Intérêt ouvert: soit la somme des contrats à terme ouverts à un instant donné. Plus l'OI monte, plus cela signifie qu'il y a quelqu'un qui prend position. Les éventuelles divergences de volumes et la poussée des prix spot doivent être maîtrisées, car elles pourraient signaler une éventuelle piège à taureaux ou des mouvements soutenus par peu de demande réelle.
• Versements de financement: c'est-à-dire le taux de financement qui est échangé périodiquement entre long et short dans des contrats perpétuels. Cela nous donne une idée de la direction dans laquelle le marché est le plus encombré. Historiquement, des taux de financement excessifs sur Bitcoin – positifs au-dessus de 0,05 % ou en territoire largement négatif – mettent en évidence un déséquilibre qui pourrait bientôt être résorbé.
• MCV: dit aussi Delta de volume cumuléest une mesure qui nous montre qui attaque le livre avec le plus d'intensité, qu'il s'agisse d'acheteurs ou de vendeurs. Il peut être utile de comparer le CVD des perpétuels avec celui des échanges au comptant, pour voir si des divergences particulières apparaissent.
• Liquidations: représentent les fermetures forcées de positions à effet de levier lorsque la marge n'est plus suffisante pour soutenir le commerce. Les pics de liquidation, en particulier dans des conditions comme celle actuelle où les volumes de transactions dominent, peuvent nous aider grandement à comprendre où le prix s’accélère.

De quoi Bitcoin a-t-il besoin en ce moment ?

Il existe plusieurs indicateurs qui peuvent nous aider à comprendre où se déplace Bitcoin et quand cela pourrait se produire. fin du cycle baissier. L'un d'eux est l'augmentation des volumes spot, qui ont subi des volumes plus que perpétuels depuis le début de 2026 et enregistrent actuellement les valeurs de trading les plus basses du dernier marché haussier.

Une réaction sur place aiderait rendre le levier moins dominant et d'accorder plus d'importance à capital réel qui entre sur le marché. Ceci clairement sans dépasser entre-temps des niveaux d'exposition perpétuels trop élevés.

Ensuite, un autre aspect à surveiller est le croissance des DEX par rapport aux CEX. Une augmentation des volumes on-chain pourrait en effet contribuer à ramener le cours vers une dynamique plus liée aux échanges réels, réduisant ainsi le poids des positions à effet de levier. Pour l’instant, les CEX contrôlent encore la majorité des volumes, mais leur part de marché diminue par rapport au passé, grâce surtout au succès de concurrents comme Hyperliquid.