Bitcoin sous pression macro. Comment les rendements du Trésor, les politiques de la Fed et la force du dollar affectent le prix du BTC.
LE rendements obligataires sont revenus au centre de l'attention des investisseurs. Pour Bitcoin ils représentent un indicateur clé, car ils influencent la liquidité, le coût du capital et la force du dollar. En analysant le Trésor, les Fed Funds et le Dollar Index, il est possible de mieux comprendre quels facteurs pourraient service ou frein le prochain mouvement des prix BTC.
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Le marché obligataire anticipe les prochaines actions de la Fed
Parmi les indicateurs les plus observés par les opérateurs figure le rendement des Trésor américain à 2 ansconsidéré comme le plus sensible aux attentes de politique monétaire de la Réserve fédérale.
Contrairement au Fonds fédéraux, établi directement par la banque centrale, le rendement à deux ans est déterminé par le marché et reflète ce que les investisseurs attendent dans les mois à venir, comme le montre le graphique ci-joint.
Actuellement le Trésorerie sur 2 ans fait à propos du 4,277%tandis que le taux officiel de la Fed est de 3,62 %. Cette différence indique que le marché continue d'anticiper un scénario de politique monétaire restrictive, avec des taux appelés à rester élevés, voire à augmenter en cas de nouvelles pressions inflationnistes.
Le Trésor sur 30 ans confirme également le tableau
Aussi le Trésor américain à 30 ans reste sur des rendements plus élevés par rapport à 2020, comme le montre le graphique suivant. Le rendement de 5,10% n'avait pas été touché depuis 2007. C'est le signe que les investisseurs exigent une prime plus élevée pour détenir de la dette américaine à long terme, confirmant un environnement financier restrictif.
Pour Bitcoin ce n'est pas un signe positif. Des rendements obligataires plus élevés rendent en fait les obligations d’État plus compétitives par rapport aux actifs plus risqués, réduisant ainsi la propension des investisseurs à accroître leur exposition au marché de la cryptographie.
Les Fed Funds expliquent le contexte macroéconomique
Le deuxième élément à observer est la relation entre Bitcoin et fonds fédéraux. Historiquement, les périodes de hausse des taux ont coïncidé avec des conditions financières moins favorables pour les actifs à risque.
L'augmentation de coût de l'argent en fait, cela tend à réduire la liquidité disponible dans l’économie, rendant le financement plus coûteux et poussant une partie du capital vers les investissements obligataires. Bitcoin n’échappe pas à ce mécanisme.
Dans le même temps, l’histoire montre que le niveau des taux à lui seul ne suffit pas à expliquer chaque mouvement du BTC et de la crypto. À plusieurs reprises, Bitcoin a continué de croître, même à des rythmes relativement élevés. Il est donc essentiel d'observer non seulement la valeur des Fed Funds, mais surtout les attentes du marché sur leur évolution.
Le dollar reste l’un des principaux thermomètres du Bitcoin
La dernière partie de l’analyse est représentée par Indice du dollar (DXY)qui mesure la force de la devise américaine par rapport à un panier d’autres devises. Une relation récurrente est apparue ces dernières années : lorsque le DXY se renforce, le Bitcoin a tendance à perdre de son élan ou à passer par des phases correctives. Au contraire, dans les phases d’affaiblissement du dollar, le BTC retrouve généralement un contexte plus favorable.
UN dollar forten fait, cela réduit la liquidité internationale et rend les investissements plus spéculatifs moins attractifs, tandis qu’une baisse de la devise américaine favorise un plus grand appétit pour le risque.
Trésor, Fed et DXY : les trois indicateurs à surveiller
En regardant ensemble les trois graphiques ci-dessus, une image assez claire se dégage. Le premier signal vient de marché obligataire, qui continue d’intégrer des conditions financières restrictives.
LE Fonds fédéraux ils fournissent le contexte de la politique monétaire, tandis que le DXY représente le canal par lequel ces dynamiques se reflètent sur les marchés. Pour Bitcoinla hausse des rendements obligataires et le renforcement du dollar représentent généralement des obstacles. Pour cette raison, outre le prix du BTC, le Trésor, la Fed et le DXY resteront parmi les indicateurs macroéconomiques les plus importants à suivre dans les mois à venir.
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