Ethereum : une cryptomonnaie à caractère déflationniste

20h00 ▪
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Luc Jose A.

En avril 2018, Vitalik Buterin, cofondateur d’Ethereum, a évoqué de manière humoristique que l’offre d’ETH atteindrait un plafond à un moment donné, ce qui aurait des conséquences importantes pour le réseau, les utilisateurs et le marché en général.

Avec la proposition d’amélioration EIP 1559, un mécanisme de « burn » régulier des ETH a été mis en place, ce qui a réduit l’offre globale du jeton.

Avant le passage au proof of stake, les mineurs recevaient quotidiennement une récompense d’environ 13 000 ETH. La récompense du staking était alors de 1 600 à 1 700 ETH. Après le Merge, le taux d’émission a considérablement diminué.

Avec le passage du modèle proof of work au modèle proof of stake, la mise à jour a entraîné une réduction drastique du taux de création de nouveaux jetons ETH.

Contrairement au PoW, le PoS permet aux mineurs d’être récompensés en mettant en jeu leurs cryptomonnaies plutôt qu’en les minant. Ainsi, à mesure que le nombre d’ETH créés diminuait, le nombre d’ETH mis en jeu augmentait considérablement.

Ce changement de modèle de gouvernance a directement affecté l’offre d’ETH en circulation, qui a commencé à baisser naturellement. Dans ce contexte, la demande croissante pour ce jeton a fait monter son prix. L’ETH est donc devenu déflationniste, contredisant les prédictions de Buterin selon lesquelles une émission minimale serait nécessaire.

Les impacts de la déflation sur le marché de l’ETH

L’ETH présente des caractéristiques déflationnistes similaires à celles du BTC, dont l’offre maximale est plafonnée à 21 millions d’unités. Une fois ce plafond atteint, aucun nouveau BTC ne sera miné, ce qui devrait théoriquement entraîner une augmentation de la valeur du BTC à long terme.

L’ETH semble suivre une dynamique déflationniste similaire, non seulement par rapport au BTC, mais aussi par rapport à des actifs intemporels tels que l’or, dont l’offre est naturellement limitée. Cela suscite des discussions sur la possibilité que l’ETH devienne une réserve de valeur.

L’aspect déflationniste de l’ETH pourrait attirer de nouveaux investisseurs, séduits par la perspective d’une augmentation à long terme de la valeur du jeton. Associé à la position dominante d’Ethereum sur le marché des cryptomonnaies et à sa capacité à héberger des applications DeFi, cela pourrait également avoir des répercussions positives sur l’écosystème DeFi.

Il convient de noter qu’une proportion significative des ETH en circulation est actuellement investie dans l’économie décentralisée du réseau. L’adoption de la DeFi devrait continuer à croître.

Une hausse de la valeur de l’ETH pourrait profiter à la DeFi, aux dapps et à d’autres projets blockchain. Certains analystes spéculent même que la capitalisation boursière d’Ethereum pourrait dépasser celle de Bitcoin à terme.

Cependant, il est important de souligner qu’une augmentation du prix de l’ETH pourrait entraîner une hausse des frais de transaction. Bien qu’il soit difficile de prédire l’évolution exacte de ces frais, il est possible que des coûts élevés dissuadent certains utilisateurs. Malgré cela, Ethereum continue de fournir une valeur indéniable grâce à ses contributions à la DeFi, aux NFT, à la GameFi, etc.

Une déflation encore peu ressentie pour le moment

Bien que la dynamique déflationniste de l’ethereum soit en marche, la réduction de l’offre par le mécanisme déflationniste n’est pas encore significative.

En comparaison avec l’offre totale d’ETH en circulation, la baisse n’est que de -0,51%. C’est un chiffre trop faible pour avoir un impact notable sur le prix de l’ETH.

De plus, plus de 50% des ETH en circulation sont mis en jeu ou utilisés dans des contrats intelligents, ce qui signifie que la quantité d’ETH disponible pour les achats et les échanges est d’environ 56 millions d’ETH, soit près de 46,9% de l’offre totale.

Ces 46,9% représentent les jetons conservés sur les plateformes d’échange et qui ne sont pas spécifiquement destinés à un usage particulier. Bien entendu, il est à noter que la quantité d’ETH immobilisés dans les contrats intelligents peut varier en fonction des événements.

Ces derniers jours, le marché des cryptomonnaies connaît des difficultés. Avec des liquidations d’une valeur estimée à plus d’un milliard de dollars, les investisseurs ont connu des moments de forte panique.

Tout comme le BTC, l’ethereum a connu une chute brutale de son prix suite à des liquidations massives de positions par les investisseurs. Le cours de l’ETH menaçait de passer en dessous de 1 600 dollars, ce qui aurait créé une catastrophe sur le marché.

Heureusement, la tendance commence à changer légèrement. On s’attend à ce que le jeton prenne de la valeur à partir de la semaine prochaine. Cependant, il devra dépasser de manière définitive la barre des 1 800 dollars pour restaurer la confiance.

Il s’agit d’un mouvement à court terme. Bien que la correction brutale du cours de l’ETH ne soit pas totalement expliquée, à long terme, il est clair que cette cryptomonnaie est déflationniste. Son prix augmentera donc probablement dans les semaines à venir, comme l’illustre la percée des solutions L2. C’est peut-être le moment d’investir.