Stratégie a de nouveau augmenté son exposition au Bitcoin. La société dirigée par Michael Saylor a acquis 1 550 BTC supplémentaires pour environ 101,3 millions de dollars entre le 1er et le 7 juin, selon un dossier réglementaire auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.
L'achat a été effectué à un prix moyen de 65 332 $ par Bitcoinportant le total des avoirs de la société à 845 256 BTCun chiffre qui le consolide de loin comme la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin au monde.
Les nouvelles acquisitions ont été financées par la vente des actions ordinaires de classe A de la société, identifiées sous le symbole MSTRdans le cadre de son programme d'émission et de vente sur le marché libre (ATM).
La transaction intervient juste une semaine après que Strategy a surpris le marché en révélant la vente de 32 BTC, son premier désinvestissement de Bitcoin depuis fin 2022, une décision qui a suscité des inquiétudes chez certains investisseurs et a coïncidé avec une forte correction du marché.
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La stratégie contrôle déjà plus de 4 % de l’ensemble de l’offre de Bitcoin
Avec ce dernier achat, Strategy accumule un total de 845 256 BTCacheté à un prix moyen de 75 680 $ par pièce.
Selon les données fournies par Michael Saylor, l'entreprise a investi environ 64 milliards de dollarsy compris les coûts et dépenses associés aux acquisitions.
Aux prix actuels, les réserves sont évaluées à environ 53,5 milliards de dollars.
L’ampleur de ces chiffres est difficile à mesurer. Les avoirs de la stratégie représentent plus de 4% de l’offre maximale de Bitcoinfixé à 21 millions d’unités.
Cependant, le récent déclin du marché signifie également que la société maintient des pertes latentes proches de 10,5 milliards de dollars par rapport à son coût moyen d'acquisition.
Malgré cela, la stratégie d'entreprise de Saylor reste axée sur l'accumulation agressive de Bitcoin comme principal actif de réserve.
Pour financer les acquisitions les plus récentes, Strategy a utilisé le produit de la vente des actions MSTR.
Au cours de la semaine dernière, l'entreprise a vendu environ 1,4 million d'actionsobtenir environ 181 millions de dollars.
Malgré ces problèmes, Strategy conserve encore une énorme capacité de financement. La société a indiqué qu'elle avait toujours 25,96 milliards de dollars d'actions MSTR autorisées pour des ventes futures dans le cadre du programme actuel.
De plus, elle a récemment élargi ses mécanismes de financement en intégrant :
- Jusqu'à 21 milliards de dollars supplémentaires en actions MSTR.
- 21 milliards de dollars supplémentaires grâce aux actions privilégiées du STRC.
- 2,1 milliards de dollars en actions privilégiées STRK.
Ces outils permettent à l’entreprise de continuer à lever des capitaux pour de futurs achats de Bitcoin sans dépendre exclusivement de la dette traditionnelle.
Saylor a envoyé un signal au marché avant d'annoncer l'achat
Comme d'habitude, Michael Saylor a indirectement anticipé cette décision au cours du week-end.
Dimanche, il a publié sur les réseaux sociaux l'un de ses célèbres graphiques de suivi des acquisitions de Bitcoin, accompagné du message suivant : « Un bon moment pour ajouter plus de points ».
Au sein de la communauté Bitcoin, ce type de publication est généralement interprété comme un signal préalable à la révélation de nouveaux achats par Strategy.
Ce qui était frappant à cette occasion, c'est que le message allait au-delà d'une simple insinuation. Le commentaire suggérait explicitement que les niveaux de prix actuels étaient attrayants pour continuer à accumuler du Bitcoin, en particulier après la récente baisse vers la zone des 60 000 $.
L'achat confirme que l'entreprise a profité de la correction pour continuer à accroître sa position.
La vente de 32 BTC a suscité des inquiétudes sur le marché
Cette annonce intervient quelques jours seulement après que Strategy ait annoncé la vente de 32 BTC entre le 26 et le 31 mai.
L'opération a généré environ 2,5 millions de dollars à un prix moyen de 77 135 $ par Bitcoin.
Bien que le montant représente une fraction négligeable des réserves de la société, cette décision a attiré l'attention car il s'agissait de la première vente de Bitcoin par Strategy depuis plusieurs années.
L'entreprise a expliqué que les fonds obtenus étaient destinés au versement de dividendes liés à son programme STRC.
Toutefois, cette nouvelle a coïncidé avec une forte pression à la baisse sur le marché.
Avant l'annonce, Bitcoin s'échangeait autour 73 700 $. Par la suite, l'actif a chuté d'environ 20 %, atteignant des plus bas proches de 59 300 $ avant de récupérer partiellement ce week-end.
Divers analystes ont interprété cette réaction comme un signe de sensibilité du marché à tout changement dans la stratégie d'accumulation historique de l'entreprise.
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JPMorgan met en garde contre la nécessité de consolider ses réserves de liquidités
La récente vente de Bitcoin a également attiré l’attention des analystes de JPMorgan.
Selon l'institution financière, l'opération a eu un fort impact psychologique sur les investisseurs, même si la vente a été qualifiée de volontaire et symbolique.
Les analystes ont noté que Strategy pourrait avoir besoin de renforcer ses réserves de liquidités pour apaiser les inquiétudes du marché.
Des doutes sont apparus après que l'entreprise a accepté de racheter environ 1,5 milliard de dollars d'obligations convertibles à échéance 2029en utilisant environ 1,38 milliard de dollars rembourser ladite dette.
Après cette transaction, JPMorgan estimait que ses réserves de trésorerie disponibles couvraient seulement quelques mois de versements de dividendes associés à ses actions privilégiées.
C'est précisément pour cette raison que la récente augmentation des réserves en dollars de la Stratégie devient pertinente.
La société a confirmé qu'elle maintient actuellement 1 milliard de dollars en cashpar rapport aux 900 millions signalés une semaine auparavant.
Bernstein reste plus optimiste
Tous les analystes ne partagent pas les inquiétudes concernant la situation financière de Strategy.
Les experts de Bernstein ont adopté une position nettement plus positive.
Selon l'entreprise, les dividendes en espèces associés à STRC sont suffisamment soutenus par les réserves de liquidités actuelles, les programmes d'émission d'actions et, en fin de compte, par la propre capacité de l'entreprise à vendre une partie de ses actifs si nécessaire.
Bernstein a également souligné que Strategy a démontré à plusieurs reprises sa capacité à lever plus d'un milliard de dollars dans des délais relativement courts grâce à la forte liquidité de ses actions.
De ce point de vue, la société continuerait à disposer de nombreux outils pour financer les futures acquisitions de Bitcoin sans être confrontée à des restrictions immédiates.
Certains analystes pensent que la stratégie ne peut plus à elle seule déterminer le prix du Bitcoin
Alors qu’elle continue d’élargir ses réserves, des questions se posent également quant à l’impact que Strategy peut continuer à avoir sur le marché.
Zach Pandl, directeur de recherche chez Grayscale, a fait valoir que la capacité de l'entreprise à continuer d'accumuler du Bitcoin pourrait être limitée par les prix actuels des actions MSTR et les instruments privilégiés utilisés pour financer les achats.
Selon cette vision, d’autres acteurs institutionnels devraient assumer un rôle plus pertinent afin que Bitcoin puisse établir un plancher durable et reprendre une solide tendance à la hausse.
Ce commentaire reflète un débat croissant au sein du marché : la demande des entreprises, tirée par la stratégie, reste-t-elle suffisante pour soutenir le discours haussier à long terme ou si un nouveau cycle d'afflux de capitaux institutionnels sera nécessaire.
Le modèle de trésorerie Bitcoin est confronté à un environnement plus difficile
La stratégie continue de dominer largement le segment des entreprises qui utilisent Bitcoin comme actif de trésorerie.
Actuellement, environ 198 entreprises publiques ont adopté un certain type de stratégie d’accumulation de Bitcoin.
Cependant, bon nombre de ces sociétés ont vu la valorisation de leurs actions se détériorer considérablement par rapport aux sommets enregistrés en 2025.
La contraction des multiples boursiers a réduit l’enthousiasme qui animait auparavant ce modèle d’entreprise.
Les actions mêmes de la stratégie reflètent en partie cette réalité. Au cours de la semaine dernière, le MSTR a chuté d'environ un 19,7%conformément à la correction connue par Bitcoin.
Le titre accumule également une baisse approximative de 22% jusqu'à présent cette annéebien qu'il ait montré une reprise proche de 4% des opérations avant l'ouverture du marché ce lundi.
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Que peut-il arriver maintenant
Le nouvel achat de 1 550 BTC envoie un message clair au marché : Strategy reste attaché à sa stratégie d’accumulation de Bitcoin malgré la récente volatilité et les critiques suite à la vente de 32 BTC.
La société conserve une capacité considérable d'émission d'actions, maintient des réserves de trésorerie supérieures à 1 milliard de dollars et continue d'utiliser les corrections du marché comme opportunités d'achat.
Cependant, les semaines à venir seront cruciales pour évaluer si cette nouvelle accumulation est suffisante pour restaurer la confiance des investisseurs ou si le marché exigera de nouvelles sources de demande institutionnelle pour soutenir une reprise plus large des prix du Bitcoin.
Pour l’instant, Michael Saylor précise une fois de plus une position qui définit la stratégie depuis des années : chaque baisse pertinente continue d’être considérée comme une opportunité d’acquérir plus de Bitcoin.
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