Le vice-président de Coinbase, Ryan VanGrack, a révélé que les législateurs démocrates avaient ajouté des règles de protection des consommateurs au projet CLARITY discuté par le Sénat américain.
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Le projet CLARITY sur la structure du marché des actifs numériques a incorporé de nouvelles dispositions de protection des consommateurs promues par les législateurs démocrates, comme l'a révélé Ryan VanGrack, vice-président de Coinbase. L'exécutif a déclaré que ces dispositions ont été ajoutées à la version de la loi actuellement discutée par le Sénat des États-Unis, dans le but de rapprocher les positions des deux parties.
Cette déclaration marque un tournant important dans le débat réglementaire à Washington. Pendant des mois, une grande partie du débat sur la cryptographie au Congrès américain a tourné autour du manque de règles claires quant à l’agence qui supervise chaque type de jeton. Désormais, l'incorporation de garanties pour l'utilisateur détail suggère que le texte recherche un consensus plus large avant un éventuel vote.
Ce qui change avec le projet CLARITY
CLARITY est la proposition qui cherche à définir la structure du marché des actifs numériques aux États-Unis, c'est-à-dire à établir précisément quand un jeton est considéré comme un titre – sous la juridiction de la SEC – et quand une marchandise, supervisée par la CFTC. Cette distinction, qui vit aujourd'hui en territoire gris, conditionne le fonctionnement des bourses, les informations qu'elles doivent divulguer et les protections dont bénéficient les investisseurs.
VanGrack a soutenu que les démocrates avaient réussi à introduire des règles visant à protéger le client dans ce cadre. Dans des déclarations recueillies par Cointelegraph et dans une interview avec CNBC, l'exécutif a résumé sa position par une phrase qui résume le message de l'industrie à Capitol Hill : que vous aimiez ou détestiez les crypto-monnaies, vous devriez vouloir qu'elles soient réglementées.
Le détail n’est pas mineur. Dans le processus législatif américain, une loi sur la structure du marché a besoin du soutien des deux partis pour avancer au Sénat, où la marge entre les blocs est étroite. Le fait que les législateurs démocrates aient apposé leur sceau sur le texte – au lieu de le bloquer – ouvre la porte à la proposition pour recueillir les voix nécessaires.
Pourquoi la protection des consommateurs est importante dans le projet CLARITY
L’inclusion de la protection des consommateurs répond à une critique récurrente contre les versions précédentes de la législation sur la cryptographie : qui donnait la priorité à la sécurité des entreprises plutôt qu’à la protection des utilisateurs particuliers contre la fraude, les faillites de plateformes ou les conflits d’intérêts. Des cas comme l’effondrement de FTX continuent de peser sur la mémoire des législateurs les plus sceptiques.
Pour Coinbase, l'une des principales bourses réglementées du pays, un cadre avec des règles claires représente un avantage concurrentiel. La société a investi régulièrement dans le lobbying et les litiges pour promouvoir des définitions juridiques lui permettant de fonctionner sans la menace constante d'actions de la SEC. Paul Grewal, directeur juridique du cabinet, a été l'une des voix les plus actives de cette campagne publique.
L’équilibre est cependant délicat. Des règles trop laxistes exposent les investisseurs ; Des règles trop strictes pourraient pousser l’activité vers des juridictions offshore ou sur des plateformes non supervisées. Le projet CLARITY tente de trouver un terrain d'entente qui satisfasse à la fois l'industrie et les défenseurs des consommateurs.
Le contexte réglementaire mondial
Les États-Unis ne légifèrent pas en vase clos. Pendant que le Sénat discute de la structure de son marché, d’autres juridictions avancent déjà avec leurs propres cadres et, dans certains cas, imposent des sanctions sévères. En Europe et en Asie, la tendance est à exiger une plus grande traçabilité et une plus grande identification des utilisateurs de la part des sociétés de cryptographie.
Le durcissement est visible sur plusieurs fronts. Le Royaume-Uni, par exemple, a transformé le retard dans l’identification des portefeuilles en un risque criminel pouvant aller jusqu’à 14 ans pour les entreprises du secteur. La Corée du Sud, pour sa part, a déjà enquêté sur des dizaines de cas de manipulation de marché dans le cadre de sa loi sur la protection des utilisateurs. Ces précédents placent la barre à laquelle toute proposition américaine sera comparée.
La différence est que Washington concentre une bonne partie de la liquidité mondiale et définit, en pratique, où se déplacent les capitaux institutionnels. Une loi fédérale prévoyant des règles sur la structure du marché et des garanties pour les consommateurs pourrait attirer à nouveau les activités actuellement exercées à l'étranger, en plus de donner une prévisibilité aux fonds et aux grands détenteurs.
Qu'est-ce qui vient
Le projet de loi doit encore être approuvé par le Sénat et éventuellement être réconcilié avec la version de la Chambre avant d'atteindre le bureau du président. Rien n’est garanti : les lois sur la structure du marché ont déjà été détruites par des désaccords de dernière minute sur la concurrence entre agences.
Pourtant, le message envoyé par l’industrie – représenté par des dirigeants comme VanGrack – est celui de la volonté de négocier. L’acceptation des règles de protection des consommateurs promues par l’opposition démocrate suggère que Coinbase et d’autres acteurs préfèrent un cadre imparfait mais actuel à l’incertitude actuelle. Le résultat au Sénat dira si ce calcul était correct.