C'est le tournant inattendu qu'a pris le marché fin décembre, lorsque Bitmain appliqué fortes baisses des prix de ses ASICremettant en cause l’une des règles les plus répétées du secteur : L'augmentation du BTC signifie du matériel plus cher.
La baisse de prix, annoncée le 23 décembrearrive dans un contexte atypique. Bien que Bitcoin maintient des niveaux élevés, le revenu quotidien des mineurs a été compriméforçant une déconnexion historique entre le prix des actifs et la demande de matériel.
Baisse des prix malgré la force du Bitcoin
Selon les données citées par TheMinerMag, un paquet de la S19 XP+ Hydro —avec une efficacité proche de 19 J/TH— est proposé aux alentours 4 dollars par THavec des expéditions attendues à partir de janvier 2026. Les listes internes montrent même prix jusqu'à 3 dollars par TH pour certaines variantes du S19 Hydro, et entre 7 et 8 dollars par TH pour les modèles plus récents S21 dans les versions hydroélectrique soit immersionavant d'appliquer les coupons.
Bitmain a complété ces offres avec paquets de hébergementy compris les tarifs d'électricité dans la gamme de 5.5 à 7,0 cents le kWhplus des frais de gestion proches de 0,3 centimedans plusieurs régions.
Hashprice compressé redéfinit l’économie minière
Le facteur clé de ce mouvement est le prix de hachagedéfini comme le revenu quotidien par unité de taux de hachage. Selon Louxoril prix de hachage La moyenne de novembre 2025 était de 39,82 $ par PH/jouravec un minimum de 35,06 $ enregistré le 22 novembre.
En parallèle, le Les frais de transaction ont peu contribué aux récompensestandis que le difficulté du réseau en moyenne 153,33 Tlimiter les allégements pour les opérateurs. Le résultat : les marges n'ont pas augmentémême avec le trading de Bitcoin à des niveaux historiquement élevés.
Mathématiques difficiles : règles de retour
Avec un prix de hachage proche de 40 dollars par PH/jourle revenu brut est égal à 0,040 $ par TH/jour. Une équipe de 200 TH/s génère certains 8 dollars par jour. Avec une consommation d'environ 3,8 kWla dépense énergétique est d'environ 5,47 $ par jour à 0,06 $/kWh.
Cela laisse 2,53 $ par jour avant les mises en service, les maintenances et les arrêts. Au prix de 4 dollars par THl'équipement vaut environ 800 dollarsce qui implique un retour simple d'environ 316 jours. Dans ce scénario, la demande est définie par le retour sur investissement et le TRIpas à cause de récits de pénurie.
Un marché plus industriel et moins spéculatif
Contrairement aux cycles précédents, où les longs délais de livraison et la distribution fragmentée ont amplifié les pénuries, le marché actuel se comporte de manière plus industrielle. Les fabricants et les revendeurs ajustent leurs stocks dans un environnement avec concurrence sur le marché secondaire et plusieurs générations d'équipements disponibles.
La différence avec le passé est claire. Les données de Digital Mining Solutions montrent que dans novembre 2021 les équipes de 25–38 J/TH ont été échangés à proximité de 105 $ par TH. Pour mars 2024cette valeur était d'environ 12 dollars par THmême avec Bitcoin établissant de nouveaux sommets sans précédent.
L'énergie et hébergementla nouvelle pénurie
Équipement d'emballage avec hébergement révèle un autre changement structurel : La pénurie ne concerne plus les ASIC, mais l'énergie efficace. L'accès à des mégawatts fiables et prévisibles est devenu le véritable goulot d'étranglement, poussant Bitmain et d'autres acteurs à vendre solutions complètespas seulement du matériel.
Pression supplémentaire de l’IA et du marché financier
La répartition du capital a également changé. Plusieurs sociétés minières sont réorienter les investissements vers les centres de données pour l'IA et le calcul haute performancecherchant à diversifier leurs revenus. Ce récit a été mieux accueilli par les marchés publics que la simple expansion de taux de hachageréduisant l’appétit marginal pour les nouveaux ASIC.
Signaux du futur marché
Le marché des produits dérivés renforce la prudence. Louxor a indiqué que le prix de hachage futur en dollars pour la période Décembre 2025-avril 2026 tombé entre 16% et 18% entre le 3 novembre et le 1er décembre, bien que les contrats libellés en BTC aient augmenté. Pour les opérateurs dont les coûts sont en dollars, la trésorerie reste sous pression.
Avec des expéditions prévues pour janvier 2026Les remises Bitmain testent le montant du capital qui sera prêt à se développer en dessous de 10 dollars par THdans un environnement où le prix de hachage se déplace entre 35 et 50 dollars par PH/jour. Le résultat indiquera si l’ancienne règle du minage de Bitcoin est définitivement derrière nous.
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