« Quelle grande folie, pauvres citoyens ! Pensez-vous que l'ennemi est parti ? Ou pensez-vous que les Danaéens peuvent offrir des cadeaux sans tricher ? C'est comme ça que tu connais Ulysse ? Ou bien des Achéens se cachent dans ce bois, ou bien cette machine a été construite contre nos murs pour espionner nos maisons et descendre d'en haut sur la ville, ou bien quelque autre tromperie est cachée ; Chevaux de Troie, ne faites pas confiance au cheval. Quoi qu’il en soit, je crains que les Danaens n’offrent même des cadeaux.
Laocoön dans L’Énéide – Virgile
Bitcoin constitue une menace existentielle pour le fiat et le statu quo en général. Retirer aux gouvernements la possibilité d’exproprier la valeur par l’inflation, et aux élites en général le privilège de l’effet Cantillon, est un affront aux dimensions historiques. Supprimer le besoin d’intermédiation dans les opérations numériques des institutions financières mine les structures contemporaines du pouvoir financier.
Alors qu’ils l’ont d’abord ignoré et minimisé, au moment où les élites ont réalisé que Bitcoin devenait une nuisance qui ne disparaîtrait pas d’elle-même, elles ont commencé à l’attaquer. Ils ont commencé à dire que c’était une arnaque, que c’était de l’argent destiné aux trafiquants de drogue, aux criminels et à d’autres campagnes de diffamation. Ils ont également attaqué les sociétés de crypto-monnaie à la fois légalement, par le biais de poursuites et d’arrestations, et en fermant leurs comptes bancaires.
Donald Trump lui-même, lors de son premier mandat, a participé à cette stratégie diffamatoire. Mais dès son deuxième mandat, il se rend compte qu’il ne sert à rien de nager à contre-courant. Au contraire, avec tous les capitaux que cette industrie attirait, il pourrait être très avantageux de gagner en sa faveur. Ou du moins en apparence.
Au chapitre XVIII de Le Prince, titré Comment les princes doivent tenir leurs promessesMachiavel écrit :
« Il doit faire en sorte qu'ils le considèrent comme pieux, clément, bon, fidèle dans ses relations et amoureux de la justice ; il doit aussi se rendre digne de cette réputation ; mais en même temps être assez maître de lui-même pour agir d'une manière contraire quand cela lui convient. »
Le Prince – Nicolas Machiavel
Cette citation implique la distinction fondamentale entre être et apparence en politique, entre essence et apparence. Pour Trump, il suffisait que ses objectifs apparaissent favorables au Bitcoin. Il a ainsi obtenu le financement et le soutien de plusieurs leaders de l’industrie, qui croyaient que Trump était ce qui le rend digne de la réputation des bitcoiners. Près de 50 % des dépenses électorales des entreprises provenaient de sociétés de cryptomonnaie, récoltant environ 197 millions de dollars.
Cette apparition a également servi à mettre de son côté les investisseurs et les entrepreneurs, qui espéraient profiter autant que lui et sa famille de l'émission de memecoins complètement inutiles, ainsi que d'annonces confuses, comme le placement d'altcoins dans la prétendue réserve stratégique, ainsi que d'autres plus directes, comme les investissements familiaux qui ont contribué à ajouter des millions supplémentaires à leurs coffres.
Et on pourrait dire que Trump a su tenir presque toutes ses promesses. Libéré Ross Ulbricht. Il a fait pression jusqu'à ce que Gary Gensler démissionne de la SEC. La persécution réglementaire du secteur des cryptomonnaies a cessé, bien que les développeurs de Samourai Wallet restent détenus. En théorie, il a empêché les États-Unis de vendre les 328 000 bitcoins saisis, même si l’on ne sait toujours pas ce qu’il adviendra des 94 000 BTC qu’un juge a ordonné de restituer à Bitfinex.
Mais au-delà de cela, après la signature du décret visant à créer la réserve stratégique Bitcoin, peu de choses ont été faites à ce sujet. La dernière fois que Trump a parlé de la réserve, c'était le 12 juin 2025. Et bien que le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, ait réaffirmé au WEF de Davos son engagement à créer la réserve, il n'y a toujours pas de plans concrets pour l'accumulation et Bitcoin disparaît progressivement du discours présidentiel.
Plutôt, les altcoins et les stablecoins ont occupé le devant de la scène. Bien que l'émission de CBDC aux États-Unis soit interdite par la loi, ils l'ont fait parce qu'ils n'en avaient pas besoin : avec les pièces stables, leurs CBDC étaient déjà répandues dans le monde entier, d'autant plus avec les exigences exigées par la loi Genius. Dès le début, telle était l'intention, telle qu'établie dans le deuxième objectif du décret, de Renforcer le leadership américain en matière de technologie financière numérique :
« Promouvoir et protéger la souveraineté du dollar américain, notamment par des actions visant à promouvoir le développement et la croissance de pièces stables légales et légitimes adossées au dollar dans le monde entier. »
Décret exécutif renforcer le leadership américain en matière de technologie financière numérique
Avant l’administration Trump, le mouvement vers la dédollarisation était en plein essor. On parlait d’un monde multidevises, dans lequel le dollar aurait perdu de sa pertinence. Mais le gouvernement Trump, en utilisant en partie des pièces stables, a réussi à stopper cet élan et à restaurer la place hégémonique du dollar. Même le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a même déclaré que l'USDT était la clé pour contrecarrer la dédollarisation des BRICS.
Comme nous l’avons établi par le passé, les pièces stables sont déjà des actifs du gouvernement américain. Et en ce qui concerne les altcoins, ils sont totalement inoffensifs pour le système fiduciaire. Oui, les banques se méfient de la manière dont les pièces stables pourraient affecter leur modèle économique. Cependant, du point de vue du gouvernement, les pièces stables continuent d'approfondir l'hégémonie du dollar dans le monde, et le reste des sociétés de cryptographie sont des entreprises qui contribuent en fin de compte à augmenter le PIB national, n'affectent pas le système de privilèges fiduciaires et contribuent finalement à renforcer le dollar.
Il est donc logique que parmi les 35 membres du Comité consultatif sur l’innovation financière de la Commission américaine des contrats à terme et des matières premières (CFTC), il n’y ait pas une seule société Bitcoin. Bien que Bitcoin ait été le premier actif cryptographique à être considéré comme une marchandise et qu'il ne faisait aucun doute qu'il relevait de la juridiction de la CFTC et non de la SEC, Aucune entreprise axée sur Bitcoin n’est cotée, exclusivement les altcoins. Ni Strategy, ni Strike, ni Mara, ni Swan, ni Unchained, pour ne citer que les Américains.
Cette exclusion du bitcoin est délibérée et s’inscrit dans une démarche évidente d’invisibilité. Bitcoin a été utilisé comme leurre, tel un cheval de Troie pour tromper l’industrie et ne conserver que ce qui ne représentait pas une menace existentielle. C’est pourquoi tant d’espace est accordé aux dépositaires, aux bourses et autres espaces KYC où le bitcoin (BTC) peut être contrôlé et surveillé.
Lorsque nous parlions de la finance traditionnelle voulant un Bitcoin stérilisé, nous faisions référence à un processus d’anéantissement. Étymologiquement, annihiler signifie réduire à néant, désessencer, enlever l'essence. Dans Bitcoin, il est essentiel d’être peer to peer, entre égaux, sans intermédiaires. Mais nous cherchons désormais à introduire des intermédiaires partout où nous le pouvons. C'est ainsi qu'en tant qu'État, vous battez le Bitcoin, non pas en le détruisant ou en l'empêchant physiquement, ce qui est impossible, mais en le réduisant à une coquille entre les mains de dépositaires, l'actif Bitcoin sans le réseau Bitcoin.
Ainsi, avec l’apparition de l’adoption par le gouvernement des États-Unis, plusieurs choses ont été accomplies : attirer des financements de campagne grâce à l’illusion de l’adoption du Bitcoin, désessentialiser le Bitcoin aux yeux du public en le réduisant à une seule de ses propriétés (actif de réserve de valeur) et renforcer le rôle du fiat, notamment du dollar, dans le monde, à travers les stablecoins mais aussi à travers les sociétés de cryptographie.
Si les États-Unis avaient activement encouragé l’achat de BTC pour leur réserve, l’histoire de ce cycle de marché aurait été différente. Surtout parce que le récit sur lequel l’augmentation des prix a été construite était précisément que Bitcoin est une réserve de valeur similaire à l’or, soutenue par l’attente de la réserve stratégique. Étant donné que l’accumulation d’État via la Réserve stratégique ne s’était pas matérialisée, ce récit est resté à moitié terminé et la dynamique ascendante s’est essoufflée. Nous ne disons pas que les plans de Bitcoin Reserve ne se réaliseront pas. La réalité même de la croissance de Bitcoin rendra inévitable la réalisation de cette réserve et d’autres réserves à l’avenir. Toutefois, dans ce cycle, le manque d’actions visibles a affaibli le potentiel de croissance.
Il est curieux qu’à l’heure actuelle, alors que rien de grave ne s’est produit, du moins pas une crise systémique comme celle du FTX au cours du dernier cycle, l’indicateur de peur et d’avidité a atteint des niveaux de peur extrême, atteints seulement lorsque la pandémie a été déclarée.
Probablement, Que rien ne se passe, c’est justement ce qui est grave. Le marché a l’horreur du vide, il a peur du manque de récits. Si le bitcoin ne se comporte pas comme l’or, en tant que valeur refuge, qu’est-ce que c’est ? Pourquoi quelqu'un le voudrait-il ?
Cette crainte résulte du fait que le récit « acheté » n’a pas été réalisé. Mais aussi de l'approfondissement délibéré de l'asymétrie des connaissances en réduisant le Bitcoin exclusivement à une réserve de valeur : ayant momentanément « échoué » le récit dominant, les gens vendent en panique. ignorant toutes les autres choses qu’est Bitcoin et pourquoi il continue d’avoir de la valeur.
Bitcoin reste avant tout un réseau d’échange peer-to-peer. Un réseau ouvert à tous, sans possibilité de censure, qui vous permet d'envoyer et de recevoir de la valeur en quelques minutes voire une seconde vers et depuis n'importe où dans le monde. Bitcoin reste un réseau ingérable doté de règles de consensus robustes qui offrent une prévisibilité sur le calendrier d’émission d’un actif en situation de rareté absolue. Bitcoin est un instrument qui sert de la manière nécessaire à celui qui en a besoin, quand il en a besoin, comme il en a besoin, sans qu'un tiers ne puisse rien dire.
Par conséquent, malgré le fait que des dispositifs à court terme soient tissés pour renforcer le fiat et affaiblir Bitcoin dans l'opinion publique, à long terme, Bitcoin continuera à gagner. Chaque cycle l’a déjà montré : à chaque revers qui fait des ravages, il revient plus fort. Avec chaque expulsion de touristes, vient le temps de construire une architecture plus robuste qui cimente des récits plus précieux, qui attirent de plus en plus d’acteurs pertinents. Et cela continuera ainsi car ce qui fait sa valeur, c’est son réseau. Ce cheval de Troie boite, mais le réseau Bitcoin marche sur ses propres jambes.
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