Points clés à retenir
- Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a souligné que la banque centrale devait donner la priorité au retour de l'inflation à son objectif de 2 %.
- Warsh a déclaré que les derniers chiffres du PCE et de l'IPC n'ont pas démontré d'amélioration substantielle de la dynamique de l'inflation sous-jacente.
- Les attentes du marché concernant une hausse des taux en septembre ont grimpé à 42 %, contre 35 % après le discours, selon CME FedWatch.
- Le Bitcoin a chuté d'environ 2 % suite aux commentaires bellicistes, oscillant autour de 79 200 $.
- Les données de Polymarket indiquent une probabilité de 68 % que la Fed augmente ses taux en 2025, contre moins de 50 % il y a sept jours.
Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a délivré un message sévère lors de son discours très suivi à Jackson Hole vendredi, avertissant que la bataille contre l'inflation est loin d'être terminée et que des défis importants restent à relever pour les décideurs monétaires.
« La responsabilité de 65 mois d'inflation élevée et soutenue incombe entièrement à la banque centrale », a déclaré Warsh lors du symposium économique annuel de la Réserve fédérale de Kansas City, organisé dans le Wyoming.
Selon Warsh, le contrôle des pressions sur les prix doit être la « priorité prédominante » de la Fed dans le contexte actuel.
La présidence de la Fed laisse la porte ouverte à un resserrement de sa politique
Au cours de son allocution, Warsh a souligné les mesures d'inflation du PCE et de l'IPC, notant qu'elles continuent de dépasser considérablement la référence de 2 % de la Réserve fédérale.
« Même si les chiffres du PCE et de l'IPC de cet été ont été meilleurs que prévu, ils ne me disent pas que les tendances sous-jacentes se sont significativement améliorées », a-t-il déclaré.
Warsh a souligné que la banque centrale était prête à prendre des mesures si l'inflation ne parvenait pas à baisser vers les niveaux cibles à un rythme adéquat.
Le président de la Fed a également évoqué les résultats de la réunion politique de juillet, expliquant que les responsables avaient choisi de faire une pause et d'attendre des données économiques supplémentaires avant d'ajuster la politique monétaire.
La présidente de la Fed, Beth Hammack, a déjà plaidé en faveur d'une politique plus stricte et elle faisait partie des voix dissidentes en faveur d'une augmentation des taux lors de la réunion de juillet, même si le consensus était en faveur du maintien des taux actuels.
Les marchés des crypto-monnaies réagissent à mesure que les attentes se resserrent
Les marchés financiers ont réagi rapidement au ton belliciste de Warsh. Bitcoin est passé de niveaux supérieurs à 80 000 $ à environ 79 200 $, marquant une baisse d'environ 2 % au cours de la séance de négociation.
Les marchés boursiers américains ont enregistré de modestes pertes. Les rendements du Trésor ont légèrement augmenté en réponse.
Les acteurs du marché ont augmenté leur évaluation d'une probabilité de hausse des taux en septembre à 42 %, contre 35 % la veille, sur la base des lectures de l'outil CME FedWatch.
Les marchés de paris sur Polymarket reflètent une probabilité de 68 % que la Réserve fédérale mette en œuvre au moins une augmentation de taux avant la fin de l'année, contre moins de 50 % au cours de la semaine précédente.
Les prix actuels du marché suggèrent des chances à peu près égales – environ 50 % – pour une augmentation de 25 points de base lors de la réunion politique de septembre plutôt que de maintenir le statu quo.
Les prochaines publications de l'IPC et du PPI d'août, prévues avant la réunion du FOMC de septembre, devraient influencer considérablement la décision finale du comité.
Le symposium annuel de Jackson Hole a traditionnellement servi de plate-forme aux présidents de la Réserve fédérale pour télégraphier des changements d'orientation politique majeurs, ce qui a amplifié l'attention portée aux commentaires de Warsh.
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a introduit une incertitude supplémentaire la semaine dernière en s'engageant à intervenir sur les marchés du Trésor pour tenter de contenir les taux d'intérêt à long terme.
Warsh plaide généralement en faveur de taux d’intérêt déterminés par le marché, tandis que Bessent soutient que les distorsions du marché entraînent une hausse inutile des coûts d’emprunt à long terme.
Les acteurs du marché se concentreront désormais intensément sur les rapports sur l’inflation du mois d’août dont la publication est prévue avant la décision politique du Comité fédéral de l’open market en septembre.