La banque d’investissement TD Cowen a révisé ses prévisions de calendrier pour l’approbation d’un fonds négocié en bourse au comptant Ethereum aux États-Unis.
La précédente prévision de la banque concernant l’approbation après les élections de novembre 2024 prévoit désormais que l’approbation aura lieu fin 2025 ou début 2026. Ce changement notable peut être attribué à des raisons politiques et à l’approche réglementaire du président de la SEC, Gary Gensler.
Dynamique politique et prudence réglementaire
TD Cowen suggère que le retard dans l’approbation d’un ETF Ethereum au comptant est une décision politique. La banque souligne qu’il y a peu d’avantages pour le président de la SEC, Gary Gensler, à donner son feu vert à un tel ETF, en particulier après la récente approbation d’un ETF Bitcoin au comptant, qui a suscité les critiques des démocrates progressistes.
Le groupe de recherche de la banque à Washington, dirigé par Jaret Seiberg, a écrit lundi dans une note : « Il s’agit d’un appel politique. Nous pensons qu’il n’y a aucun avantage à ce que le président de la SEC, Gary Gensler, approuve un ETF Ethereum au comptant, étant donné à quel point les démocrates progressistes étaient contrariés par l’approbation par l’agence d’un ETF Bitcoin au comptant plus tôt ce mois-ci.
Avec les prochaines élections américaines de 2024 qui auront lieu en novembre, Gensler devrait prendre ses décisions avec plus de prudence, ayant besoin du soutien des parlementaires pour faire avancer son programme ou potentiellement obtenir une position gouvernementale différente.
L’approche cryptographique prudente de Gensler
La banque affirme que Gensler, un démocrate, n’est pas pressé d’approuver un ETF Ethereum. TD Cowen note que Gensler préfère une approche mesurée et prudente de la réglementation de la cryptographie, souhaitant plus d’expérience avec les performances des ETF Bitcoin au comptant récemment approuvés avant d’approuver un homologue Ethereum.
« [The SEC] peut éventuellement rejeter le changement de règle, ce qui entraînera soit une nouvelle demande, soit un litige… Soit il faudra encore un an ou deux pour se mettre en œuvre », écrit la banque.
Le groupe de recherche de TD Cowen à Washington prédit que même si le Congrès ne parvient pas à promulguer une législation plus large sur la structure du marché de la cryptographie en 2025, l’approbation ponctuelle de l’ETF Ethereum pourrait encore être retardée jusqu’à la fin de 2025 ou au début.
Le rapport de la banque met en évidence la capacité de la SEC à retarder ou rejeter facilement les demandes d’ETF en utilisant des procédures administratives standard, suggérant que les décisions finales pourraient prendre encore plusieurs années à moins d’influence extérieure significative ou de considérations politiques.
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