Liquidation GBTC de Grayscale : plus que ce que l’on voit

Le plus grand gestionnaire d’actifs cryptographiques au monde n’a pas fini de vendre des actions de son Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) et de l’actif sous-jacent. Cela fait suite à des semaines de sorties de capitaux à la suite du lancement de fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin concurrents.

Les ventes de GBTC de Grayscale ont ralenti, à la grande joie des observateurs du secteur et des défenseurs du Bitcoin, mais d’autres sorties de fonds se profilent à l’horizon.

Exode GBTC en niveaux de gris

Le 13 février, Sam Callahan, analyste principal de Swan a rappelé aux observateurs de l’industrie qu’une autre masse de faillite prévoit de vendre bientôt des milliards de dollars de GBTC.

FTX a vendu près d’un milliard de dollars d’actions GBTC depuis sa conversion en ETF en janvier. Cela a ramené à zéro la participation en niveaux de gris de la société de cryptographie en difficulté.

Cependant, Genesis, le prêteur de crypto-monnaie en faillite, a encore beaucoup à faire. La société a récemment demandé aux tribunaux d’approuver la vente d’environ 36 millions d’actions GBTC d’une valeur d’environ 1,5 milliard de dollars.

De plus, 4,7 millions de ces actions ont été obtenues auprès du défunt fonds spéculatif crypto Three Arrows Capital.

Les 31 millions d’actions GBTC restantes que Genesis souhaite vendre ont été utilisées comme garantie pour le programme Gemini Earn, a déclaré Callahan, citant des documents judiciaires.

Gemini Earn est le programme qui a conduit la SEC à accuser Genesis et Gemini d’avoir prétendument offert et vendu des titres non enregistrés au début de 2023.

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Cependant, ce n’est peut-être pas la fin de la vente en niveaux de gris.

« Il existe également 31 millions d’actions GBTC supplémentaires d’une valeur de 1,3 milliard de dollars qui pourraient être vendues prochainement. »

De plus, la société mère de Grayscale, DCG, a accepté d’envoyer ces actions à Gemini. Il a noté que cela était « dans l’intérêt des prêteurs Gemini » au moment où FTX s’est effondré. Genesis a gagné le litige sur la propriété de ces actions, ce qui signifie qu’elles pourraient être vendues prochainement pour rembourser les créanciers.

Au total, Genesis pourrait bientôt vendre jusqu’à 67 millions d’actions GBTC d’une valeur de près de 3 milliards de dollars. Cependant, les créanciers de Genesis seront payés en BTC, ce qui réduit la pression de vente directe.

« Attendez-vous à ce que les sorties de GBTC augmentent à nouveau lorsque cela se produit, mais rappelez-vous qu’il s’agit d’un événement de vente ponctuel. »

Dernières sur les flux Bitcoin ETF

Les ventes en niveaux de gris ont ralenti vers la fin de la semaine dernière. Cependant, la liquidation s’est à nouveau accélérée.

Selon Farside, la société a enregistré une sortie de 95 millions de dollars le 12 février et de 72,8 millions de dollars le 13 février. La société a désormais liquidé pour 6,5 milliards de dollars de Bitcoin depuis sa conversion spot ETF.

Néanmoins, BlackRock et Fidelity achètent toujours bien plus que Grayscale ne vend. Le 13 février, malgré les sorties du GBTC, il y a eu une énorme entrée nette de 631 millions de dollars.

Alors que les créanciers de Genesis sont payés en BTC et que les nouveaux fonds ETF absorbent bien plus de pièces que ce qui est extrait chaque jour, la vente en niveaux de gris n’est pas aussi grave qu’il y paraît.

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