Points clés à retenir
- Les actions de Workday ont connu une hausse de 18 % suite à la révélation par Reuters selon laquelle Silver Lake négociait une acquisition potentielle.
- La volatilité des échanges a déclenché trois arrêts de coupe-circuit distincts tout au long de la séance de négociation.
- Si elle est finalisée, cette transaction se positionnerait parmi les rachats les plus importants jamais enregistrés dans l'industrie du logiciel, avec une valorisation de Workday d'avant l'annonce à environ 43 milliards de dollars.
- Avant l'annonce de l'acquisition, les actions WDAY avaient baissé d'environ 15 % depuis le début de l'année et de plus de 40 % par rapport à leur point haut de 2024.
- Silver Lake envisage de s'associer avec des co-investisseurs pour financer la transaction ; aucun accord final n’a été annoncé.
Les actions de Workday (WDAY) ont clôturé le 13 août à 206,45 dollars, soit un gain impressionnant de près de 18 %, à la suite d'un rapport de Reuters révélant que Silver Lake, un important acteur du capital-investissement, était engagé dans des discussions d'acquisition avec le fournisseur de logiciels RH. Cette évolution spectaculaire des prix a porté la capitalisation boursière totale de Workday à environ 51,1 milliards de dollars, contre environ 43 milliards de dollars avant le communiqué de presse.
Workday, Inc., WDAY
L'activité commerciale est devenue si intense jeudi que les coupe-circuits des changes ont été activés à trois reprises, suspendant temporairement l'action WDAY alors que les mesures de volatilité dépassaient les seuils normaux.
Avant la publication du rapport d'acquisition, WDAY s'était établi à 175,29 $ lors de la clôture du 12 août. Ce prix représente une baisse d'environ 30 % par rapport à son sommet de 249,85 $ sur 52 semaines et marque un recul significatif par rapport à son zénith de 2024. La performance depuis le début de l'année a montré une baisse d'environ 15 % du titre.
Selon des personnes connaissant la situation, Silver Lake et Workday auraient engagé des discussions préliminaires concernant une éventuelle transaction au cours des derniers mois. Ces négociations restent actives, même si des sources préviennent qu'un accord définitif est loin d'être certain. Contactées, les deux organisations ont refusé de fournir des déclarations officielles.
Si la transaction devait être finalisée, elle assurerait une position parmi les rachats les plus importants de l'histoire du secteur du logiciel. Silver Lake étudierait la possibilité de trouver des partenaires financiers supplémentaires pour répondre aux besoins de financement de l'accord. La société de capital-investissement a déjà une expérience dans de tels accords, ayant collaboré avec le Fonds d'investissement public d'Arabie Saoudite aux côtés d'Affinity Partners sur une privatisation d'Electronic Arts d'environ 55 milliards de dollars au cours de l'année précédente.
Des conditions de marché difficiles ont précédé la reprise
Avant l'évolution remarquable des prix de jeudi, Workday avait subi une pression à la baisse soutenue tout au long de l'année. Les acteurs du marché ont fait preuve d'un scepticisme croissant à l'égard des fournisseurs de logiciels établis dans un contexte de développement rapide de l'intelligence artificielle, suscitant des inquiétudes quant à la capacité des plates-formes technologiques existantes à maintenir leur positionnement concurrentiel.
Cette incertitude a conduit les investisseurs en capital-investissement à éviter largement les transactions majeures de privatisation de logiciels en 2025 et en 2026. Parmi les exceptions limitées figure l'acquisition de OneStream par Hg Capital pour 6,4 milliards de dollars, finalisée en janvier. Thoma Bravo a également conclu un accord pour acheter Dayforce, un fournisseur de logiciels de paie, dans le cadre d'une transaction évaluée à environ 12,3 milliards de dollars.
Une acquisition de Workday finalisée dépasserait largement les deux transactions en termes d’ampleur.
Aperçu de l'entreprise
Les origines de Workday remontent à 2005, lorsque les anciens membres de l'équipe de direction de PeopleSoft, Aneel Bhusri et David Duffield, ont créé l'entreprise. Suite à son introduction en bourse en 2012, la société s'est développée pour servir plus de 11 500 organisations dans le monde, avec des clients de premier plan tels que Netflix, US Bank et l'Université Johns Hopkins.
En février, Aneel Bhusri a repris ses fonctions de directeur général, en remplacement de Carl Eschenbach, alors que l'organisation fait face à des pressions concurrentielles croissantes provenant d'alternatives basées sur l'IA.
Pour l'exercice 2025, Workday a déclaré un chiffre d'affaires total de 9,6 milliards de dollars, soit une croissance de 13 % par rapport à l'année précédente. Le flux de trésorerie opérationnel a atteint 2,9 milliards de dollars, en hausse de 19 %. Cependant, l'expansion des revenus a ralenti par rapport au taux de 16 % atteint au cours de l'exercice précédent.
La société emploie environ 2 200 personnes dans ses opérations irlandaises.
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