Points saillants
- Les actions ont chuté d'environ 9 % au cours des 30 derniers jours, avec des gains depuis le début de l'année limités à seulement 5 %, se négociant actuellement à près de 192,53 $.
- Le ratio cours/bénéfice à terme s'est contracté à environ 22x, en forte baisse par rapport à près de 40x en juillet 2024.
- Generate Investment Management a augmenté ses avoirs en NVDA de 62,5 % au cours du premier trimestre, ce qui en fait la première position de la société avec environ 11,9 % des actifs.
- La communauté des analystes maintient une note consensuelle d'achat avec un objectif de prix moyen de 303,84 $.
- Les résultats du premier trimestre ont montré un bénéfice par action de 1,87 $, dépassant les prévisions de 1,76 $, tandis que les revenus ont grimpé de 85,2 % par an pour atteindre 81,61 milliards de dollars.
Les actions Nvidia ont commencé à se négocier vendredi à 192,53 $, prolongeant une période difficile au cours de laquelle le leader des semi-conducteurs a chuté de près de 9 % au cours du mois précédent. Pour l'année jusqu'à présent, NVDA n'a progressé que de 5 %, ce qui est nettement sous-performant par rapport à la croissance explosive des actionnaires observée au cours des périodes précédentes.
NVIDIA Corporation, NVDA
La situation des valorisations a également considérablement évolué. NVDA réalise actuellement environ 22 fois ses bénéfices prévisionnels. Cela marque une baisse substantielle par rapport au multiple de près de 40x que le titre affichait fin juillet de l'année dernière. À première vue, cela semble représenter une valeur significative. Cependant, pour déterminer si cela constitue réellement une opportunité d’achat, il faut examiner l’ensemble du paysage.
Un facteur confortant cette perspective optimiste : les grands capitaux institutionnels ne fuient pas. Generate Investment Management a élargi ses avoirs dans NVDA de 62,5 % tout au long du premier trimestre, en achetant plus de 533 000 actions supplémentaires pour porter sa position totale à près de 1,39 million d'actions. Cet investissement est actuellement évalué à environ 241,7 millions de dollars et représente 11,9 % de l'ensemble du portefeuille de l'entreprise, ce qui représente sa plus grande position individuelle.
D’autres investisseurs importants ont également accumulé des actions. Norges Bank a établi une nouvelle position évaluée à environ 62,2 milliards de dollars. J. Stern & Co. a augmenté sa participation de plus de 13 700 %. Cardano Risk Management a augmenté son allocation de 896 %. La propriété institutionnelle s'élève désormais à 65,27 % des actions en circulation.
Analyser la performance financière
Le dernier rapport trimestriel de Nvidia a donné des résultats impressionnants dans tous les domaines. Le fabricant de puces a publié un bénéfice par action de 1,87 $ au premier trimestre, dépassant les attentes des analystes de 1,76 $. Les revenus ont atteint 81,61 milliards de dollars, dépassant les prévisions de 78,42 milliards de dollars, ce qui représente une augmentation de 85,2 % par rapport à la période comparable de l'année précédente.
Le conseil d'administration de la société a en outre autorisé un programme de rachat d'actions de 80 milliards de dollars et augmenté le dividende trimestriel à 0,25 $, soit un bond substantiel par rapport au niveau précédent de 0,01 $. Cela représente une transformation significative dans l'approche de l'entreprise en matière de restitution du capital aux actionnaires.
Le sentiment de la rue reste majoritairement haussier. Jefferies a relevé son objectif de cours à 300 $. CICC a augmenté son objectif à 268,30 $. L'opinion globale de 54 analystes reflète une recommandation d'achat, avec un objectif de cours moyen de 303,84 $, soit nettement plus élevé que le niveau d'ouverture de vendredi.
Facteurs de risque potentiels à prendre en compte
Tous les indicateurs ne pointent pas vers une appréciation. La compression des valorisations révèle un récit qui va au-delà de la simple « accessibilité améliorée ». Les fabricants de matériel informatique opèrent sur des marchés cycliques et leurs marges bénéficiaires subissent des pressions à mesure que les forces concurrentielles s’intensifient. Les fabricants de puces concurrents et les processeurs d’IA propriétaires développés par les grandes sociétés de cloud computing étendent progressivement leur présence sur le marché.
Les modèles de transactions internes méritent également qu’on s’y intéresse. Le directeur Mark Stevens a cédé 885 000 actions le 18 juin à un prix moyen de 210,17 $, générant un produit d'environ 186 millions de dollars. Cela représente une diminution de 14,53 % de sa participation globale. Le directeur John Dabiri a vendu 625 actions fin mai à 214 dollars par action.
Les initiés de la société ont vendu collectivement plus de 1,9 million d'actions évaluées à environ 410,6 millions de dollars au cours des trois derniers mois. Même si cela n’indique pas nécessairement des préoccupations fondamentales, cela mérite d’être surveillé.
Une analyse quantitative indique que NVDA pourrait fluctuer entre 190 $ et 225 $ au cours des 10 prochaines semaines en fonction du positionnement actuel, avec une projection médiane sur cinq semaines autour de 213 $. Le titre n'a enregistré que quatre semaines positives au cours de ses 10 dernières semaines de bourse.
NVDA maintient une fourchette de négociation sur 52 semaines allant de 151,49 $ à 236,54 $, a une capitalisation boursière de 4,66 billions de dollars et présente une moyenne mobile sur 200 jours de 193,00 $ – essentiellement alignée sur son niveau de négociation actuel.
Voir l’article original en anglais
