Points clés à retenir
- Les actions Dell ont chuté de plus de 13 % mercredi, atteignant un plancher intrajournalier à 397,69 $ dans un contexte d'inquiétudes croissantes concernant la surcapacité des infrastructures d'IA.
- L'annonce de l'intention de Meta de louer une capacité de calcul excédentaire en matière d'IA a fait craindre que les principaux fournisseurs de cloud n'investissent trop, ce qui pourrait freiner la demande de serveurs à l'avenir.
- GF Securities a abaissé sa note sur DELL à Hold, soulignant des problèmes de valorisation suite à une hausse boursière d'environ 200 %
- Les initiés de l'entreprise ont vendu environ 1,56 milliard de dollars d'actions sur trois mois sans aucun achat d'initié correspondant.
- Evercore ISI a résisté à la tendance baissière, conservant sa note de surperformance tout en relevant l'objectif de prix à 500 $.
Dell Technologies (DELL) a connu une séance de bourse brutale mercredi, chutant de plus de 13 % et atteignant un plancher intrajournalier de 397,69 $, alors que les inquiétudes concernant la demande d'intelligence artificielle, un nouveau déclassement des analystes et d'importantes ventes d'actions d'initiés ont convergé pour faire pression sur les actions.
Dell Technologies Inc., DELL
Cette baisse représente l'une des baisses les plus sévères en une seule session pour le fabricant de matériel technologique au cours des derniers mois. Les indices de marché plus larges n'ont fourni aucune explication à la faiblesse : le S&P 500, le Dow Jones Industrial Average et le Nasdaq Composite ont tous enregistré des gains modestes au cours de la journée de bourse.
Les acteurs du marché se sont alarmés à la suite d’informations selon lesquelles Meta envisageait de louer une formation en IA et une puissance de calcul d’inférence inutilisées à des entreprises clientes. Les implications : si les principaux fournisseurs d'infrastructures cloud augmentaient leur capacité de manière trop agressive, la demande de serveurs axés sur l'IA pourrait ralentir, ce qui poserait un problème pour Dell, dont l'activité comprend la fabrication de systèmes de serveurs d'intelligence artificielle alimentés par Nvidia.
La hausse des prix des composants de mémoire réduit également les marges bénéficiaires. Les serveurs optimisés pour les charges de travail d'IA génèrent déjà des marges brutes plus faibles que les produits matériels classiques de Dell, ce qui signifie que tout affaiblissement de la demande crée une pression amplifiée sur la rentabilité.
GF Securities a abaissé sa note sur DELL à Hold mercredi, exprimant ses inquiétudes quant aux niveaux de valorisation après que les actions ont grimpé d'environ 200 % par rapport à leur creux de 52 semaines à 110,22 $, ce qui a poussé le multiple cours/bénéfice à terme à environ 34x.
Une forte liquidation interne exerce une pression de vente
Les ventes d'initiés agressives ont intensifié le sentiment négatif. Au cours des trois derniers mois, les dirigeants et administrateurs de l'entreprise ont liquidé environ 1,56 milliard de dollars d'actions Dell, sans qu'aucun achat d'initié compensatoire n'ait été enregistré. Deux informations supplémentaires sur le formulaire 4 ont été publiées le 14 juillet, révélant d'autres transactions réalisées par des initiés de l'entreprise.
L’activité sur les options institutionnelles est également devenue nettement négative. La plateforme d'analyse de trading CapitalFlow a observé que les principaux acteurs du marché ont vendu plus de 18 millions de dollars de prime d'achat baissière suite à la baisse de plus de 8 % de l'action par rapport à son cours d'ouverture – un positionnement tactique de « vente du rallye ».
Les actions concurrentes ont subi des dommages collatéraux. Hewlett Packard Enterprise (HPE) a chuté d'environ 7 %, tandis que Super Micro Computer (SMCI) a chuté d'environ 4 %.
Wall Street reste divisée
Tous les analystes n’abandonnent pas le navire. Evercore ISI a réaffirmé sa position de surperformance et a augmenté son objectif de prix DELL à 500 $, indiquant que certains analystes de marché continuent de considérer favorablement le récit à long terme de l'infrastructure d'IA.
Lors de l'émission « Mad Money Lightning Round » de CNBC, Jim Cramer a indiqué qu'il préférerait Dell ou HPE à SMCI en comparant le paysage concurrentiel.
Du point de vue de l'analyse graphique, DELL continue de s'échanger nettement au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours – environ 99,6 % de plus – et la configuration en croix d'or de mars reste valable. Toutefois, l’évolution des prix à court terme s’est clairement détériorée. Les actions s'échangent désormais à environ 5,7 % en dessous de la moyenne mobile sur 20 jours de 420,74 $, tandis que l'indice de force relative enregistre 48,48, indiquant une dynamique neutre mais en ralentissement.
Les techniciens du marché surveillent les niveaux de support autour de 378,50 $ et les zones de résistance proches de 444 $.
Dell s'échangeait en baisse de 13,22 % à 397,06 $ au moment de la publication mercredi.
