Comme Ethereum [ETH] avancé vers 2 500 $, les traders ont fait tapis, ajoutant un effet de levier massif sur Binance et Bybit.
L'intérêt ouvert (OI) combiné sur ces deux bourses a augmenté de 1,12 milliard de dollars au cours des sept jours se terminant le 22 août, après que les traders ont commencé à chasser la cassure d'Ethereum.
Récemment, cet élan s’est considérablement ralenti. Au 30 août, l’effet de levier s’est effondré de 90,9 % pour atteindre seulement 102 millions de dollars. Binance est passé de 843 millions de dollars à 94 millions de dollars, tandis que Bybit a plongé de 277 millions de dollars à 8 millions de dollars.
Cependant, l’ETH se négocie toujours à près de 2 500 $, même si les dérivés sont ajoutés avec des marges beaucoup plus faibles. En d’autres termes, cela signifie que le rallye s’appuie désormais moins sur l’expansion rapide des produits dérivés pour continuer à soutenir les prix.
En fin de compte, si Ethereum détient 2 500 $ alors que l’effet de levier diminue, cela indiquerait probablement un rallye basé sur une demande croissante.
Avec le refroidissement des échanges par effet de levier, le soutien d'Ethereum provient de plus en plus des ETF au comptant.
Le volume d’ETH acheté par les institutions via les ETF au comptant a augmenté à chaque session depuis le 15 août. Depuis lors, les ETF Ethereum basés aux États-Unis ont investi environ 1,5 milliard de dollars sur 10 jours.
Au cours de la même période, l'ETHA de BlackRock représentait 71,9 %, soit environ 1,02 milliard de dollars, de l'investissement total dans tous les ETF Ethereum basés aux États-Unis. À un niveau de prix ETH compris entre 2 400 et 2 500 dollars, ces investissements représenteraient environ 570 000 à 630 000 ETH d'achats nets.
Plus important encore, les flux entrants d’ETF sont importants car ils créent une demande directe d’ETH sur le marché au comptant sans ajouter de levier via les contrats à terme. Dans l’ensemble, il est probable que les afflux continus d’ETF soutiendront la stabilisation de l’ETH même si les positions sur les produits dérivés continuent de se réduire.
La vente de baleines teste la demande d'ETH
Cette demande institutionnelle est désormais confrontée à un test d'offre directe, car la baleine 0x2Ea2 a déplacé une quantité importante d'ETH vers les principales bourses. En deux jours, le portefeuille a déposé 40 881 ETH d'une valeur de 100,67 millions de dollars, répartissant les transferts sur Binance, OKX, Bybit, Kraken et Gate.
Plusieurs dépôts ont atteint des milliers d’ETH, dont 8 629 ETH envoyés à Binance en une journée. Cela ne signifie pas nécessairement que la baleine 0x2Ea2 a vendu cette quantité d'ETH.
Cependant, placer l’ETH directement sur une bourse le rend immédiatement disponible pour être échangé. Ceci est important car la poursuite des ventes d’ETH pourrait potentiellement absorber une partie de la demande au comptant d’ETH actuellement à environ 2 500 $.
Pendant ce temps, la baleine possède toujours 10 506 ETH d’une valeur d’environ 25,52 millions de dollars, et il existe donc des réserves potentielles supplémentaires. Si cet équilibre se maintient, la demande d’ETF devra absorber des ventes plus importantes pour maintenir la stabilité des prix.
Résumé final
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