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Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a critiqué la stratégie d'acquisition de Bitcoin de Michael Saylor, arguant que l'utilisation agressive d'instruments financiers pour financer les achats a eu un impact négatif sur le marché plus large des crypto-monnaies.
S'exprimant lors d'une récente interview avec CNBC, Garlinghouse a remis en question la durabilité de l'approche de Strategy, qui s'est fortement appuyée sur l'émission de titres privilégiés pour financer des achats supplémentaires de bitcoins.
« L’ingénierie financière ne génère pas de valeur à long terme… la valeur à long terme de tout actif numérique sera déterminée par l’utilité», a déclaré Garlinghouse. « L'équipe Michael Saylor n'était pas concentrée sur les bonnes choses, et cela a nui à l'ensemble du marché. »
Au centre des critiques de Garlinghouse se trouve l'action privilégiée STRC de Strategy, qui s'est récemment négociée à environ 25 % en dessous de sa valeur nominale de 100 $.
Il a décrit le déclin comme une « mise en accusation accablante » du modèle de financement de l'entreprise, suggérant que les investisseurs remettent de plus en plus en question l'efficacité de l'utilisation des marchés des capitaux pour accroître continuellement leurs avoirs en bitcoins.
& nbspNotamment, Strategy a introduit plusieurs titres privilégiés au cours de la dernière année pour financer les acquisitions de bitcoins, notamment STRC, qui comporte une obligation de dividende cumulatif annuel de 11,5 %.
Cette approche a aidé l'entreprise à construire l'une des plus grandes trésoreries Bitcoin d'entreprise au monde, mais a également suscité un examen minutieux à mesure que les conditions du marché se sont affaiblies.
Pendant ce temps, les commentaires sont intervenus alors que le Bitcoin est brièvement tombé en dessous de 60 000 $, pesant sur les titres de Strategy. Jeudi, le STRC est tombé à un niveau record, s'échangeant jusqu'à 26 % en dessous de la valeur nominale, tandis que les actions ordinaires de Strategy sont tombées à leur plus bas niveau depuis février 2024 dans un contexte de baisse du Bitcoin vers 58 000 $. Le titre a prolongé ses pertes vendredi, clôturant à près de 82 $.
De plus, l'analyste crypto Xaif Crypto a fait écho aux préoccupations de Garlinghouse sur X, écrivant que le chef de Ripple avait dit ce que « personne dans Bitcoin ne voulait entendre » en remettant en question la durabilité du modèle « d'ingénierie financière » de Strategy et en insistant sur le fait que « les services publics gagnent à long terme.
Dans le même temps, les observateurs du marché ont commencé à se demander si Strategy devrait ralentir le rythme de ses acquisitions de bitcoins. Plus tôt cette semaine, la société d'analyse en chaîne CryptoQuant a suggéré que la société pourrait devoir suspendre ses achats supplémentaires et se concentrer plutôt sur la reconstitution des réserves de liquidités, car les conditions du marché restent incertaines.
Les remarques de Garlinghouse soulignent la division philosophique de longue date au sein du secteur des actifs numériques. Alors que les partisans du Bitcoin tels que Saylor soutiennent qu'une accumulation agressive de BTC peut créer de la valeur à long terme pour les actionnaires, Garlinghouse maintient que la valeur durable des actifs numériques dépendra en fin de compte de l'utilité, de l'adoption et de l'utilisation du réseau dans le monde réel.
Cela dit, le dernier échange entre deux des personnalités les plus éminentes de la cryptographie met en évidence le débat plus large sur la manière dont les entreprises devraient s'exposer aux actifs numériques et sur la question de savoir si les stratégies d'accumulation financées par la dette peuvent rester viables pendant des périodes prolongées de volatilité des marchés.
Au moment de mettre sous presse, BTC s'échangeait à 58 962 $, reflétant une perte de 2,65 % au cours des dernières 24 heures.
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