Est La « liquidité » est-elle le catalyseur qui permettra à Ethereum de mener le prochain rallye axé sur le risque ?
Selon les données de DeFiLlama, l’ETH dispose de loin de la plus grande base de liquidité stable sur les L1, représentant 50 % du marché de 300 milliards de dollars ; par conséquent, l’ETH dispose d’un trésor de guerre en liquidités important pour se transformer en actifs à risque lorsque le marché devient plus risqué.
Plus important encore, la rotation des liquidités semble avoir déjà commencé.
Selon Token Terminal, Ethereum a traité plus de 203 millions de transactions au deuxième trimestre, en hausse de 68,4 % par rapport au deuxième trimestre 2025. Le résultat ? L’ETH est devenu l’une des plus performantes parmi les grandes capitalisations, gagnant 52 % jusqu’à présent au troisième trimestre.
Essentiellement, la forte activité de réseau observée au deuxième trimestre se traduit désormais par une action sur les prix.
Le rallye de l'ETH s'est accompagné d'une reprise du marché des pièces stables.
D'un point de vue technique, la capitalisation boursière du stablecoin est devenue positive en août après trois mois consécutifs de sorties nettes et est restée positive jusqu'à présent en septembre.
Cela indique que la liquidité du marché est sur la voie d’une reprise. C’est notamment là que la configuration d’Ethereum au deuxième trimestre devient intéressante.
Alors que l'activité du réseau reprend déjà, une liquidité renouvelée pourrait potentiellement ajouter une autre couche d'élan haussier à l'action des prix de l'ETH.
Si la tendance se poursuit, Ethereum [ETH] pourrait avoir les liquidités nécessaires pour conduire le prochain mouvement d’appétit pour le risque. Cela dit, l’un des premiers signes d’une telle rotation pourrait déjà se produire.
La configuration de la liquidité d'Ethereum pourrait façonner le prochain mouvement en faveur du risque
Le marché des pièces stables d’Ethereum semble connaître un changement critique.
L'USDC dépasse progressivement l'USDT et devient le stablecoin le plus populaire sur Ethereum. Bien sûr, l’USDT détient toujours la plus grande part de pièces stables sur la L1, soit 49,6 %, tandis que l’USDC en représente 31,8 %.
Cependant, l'avance de l'USDT se réduit rapidement, passant de 34,2 points de pourcentage en novembre 2024 à seulement 17,8 points de pourcentage aujourd'hui.
Le point clé à retenir ? Ce changement est dû à la croissance plus rapide de l'USDC qu'à une sortie majeure de l'USDT. En particulier, depuis novembre 2024, l’offre d’USDT a augmenté de 22 %, tandis que l’offre d’USDC a augmenté de 83 %.
En 2026, la tendance s’est poursuivie. Bien que l'offre ait diminué dans les deux cas, la baisse de l'USDT a été plus significative, atteignant 15,5 % contre 2,9 % pour l'USDC.
Essentiellement, la configuration de la liquidité d’Ethereum devient plus équilibrée.
Pourquoi est-ce important ? Avec une majoration de stablecoin plus équilibrée, Ethereum ne s’appuie pas sur un seul émetteur pour sa liquidité. Si l’offre de pièces stables sur Ethereum recommence à augmenter, cela pourrait offrir une marge supplémentaire pour que les capitaux affluent vers l’ETH et ajouter du carburant à sa configuration de risque.
La forte activité du réseau rend cette proposition encore plus attractive. Avec la reprise du marché des pièces stables et l’activité élevée d’Ethereum, l’ETH pourrait bien avoir la demande de liquidité et de réseau pour alimenter un autre quatrième trimestre puissant.